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平衡型基金的理想资产分配模型

作　者: 王智睿
导　师: 王桂兰
学　校: 上海交通大学
专　业: 概率论与数理统计
关键词: 平衡型基金几何布朗运动 Vasicek模型期望-方差效用最优投资比例
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 13次
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内容摘要

平衡型基金是指以既要获得当期收入,又追求基金资产长期增值为投资目标,把资金分散投资于股票和债券,以保证资金的安全性和盈利性的基金。基金经理会根据行情变化及时调整股债配置比例。从海外长期市场实际表现看,平衡型基金在波动行情中具有平稳的投资能力。本文先使用几何布朗运动、(?)asicek等随机过程模型模拟股价和利率走势,然后借助无套利原则以推导出债券价格所应满足的微分形式,并从中得到债券定价公式。在不考虑手续费与印花税,投资份额任意可分,并同时允许卖空股票和债券的理想情况下,借助期望-方差效用函数,得到两资产和多资产在瞬时及持续时间效用函数下的最优投资比例,并针对其中的多资产分配模型讨论了最优解的性质。最后借助近年来的A股和国内债券市场数据对理论模型进行了实证分析。

全文目录

摘要  6-7
ABSTRACT  7-10
插图索引  10-11
表格索引  11-12
第一章绪论  12-15
第二章理论背景知识  15-22
  2.1 准备知识  15-16
    2.1.1 Ito公式  15
    2.1.2 风险中性测度  15-16
  2.2 利率模型  16-19
    2.2.1 Vasicek利率模型  16-18
    2.2.2 CIR利率模型  18-19
  2.3 风险中性测度下的债券价格  19-21
    2.3.1 利率服从Vasicek模型  19-20
    2.3.2 利率服从CIR模型  20-21
  2.4 Vasicek和CIR模型的参数估计  21-22
第三章模型建立  22-34
  3.1 维分配模型  24-28
    3.1.1 瞬时效用函数  24-26
    3.1.2 持续时间效用函数  26-28
  3.2 多维分配模型  28-34
    3.2.1 瞬时效用函数  28-31
    3.2.2 持续时间效用函数  31-34
第四章实证分析  34-45
  4.1 二维分配模型  34-42
    4.1.1 股票资产处于上升通道  34-37
    4.1.2 股票资产处于下降通道  37-39
    4.1.3 股票资产处于波动状态  39-42
  4.2 多维资产分配模型  42-45
第五章总结  45-46
参考文献  46-49
致谢  49

平衡型基金的理想资产分配模型

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