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中国货币政策对房地产价格波动的影响

作　者: 张江涛
导　师: 尹中立
学　校: 中国社会科学院研究生院
专　业: 金融学
关键词: 货币政策工具 货币政策中介目标 房价波动 VAR模型
分类号: F293.3
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要


影响房价的因素很多，本文试图从理论和实证的角度分析货币政策对房价波动的影响。首先梳理了国内外相关的研究文献。很多研究成果表明，宽松货币政策往往会助推一国的房地产价格泡沫，而房地产价格泡沫也会对一国货币政策的有效性形成冲击。在正文部分，分别从利率、汇率、存款准备金率、银行信贷政策、货币供应量五个方面，论述了其政策调整影响房地产价格的机制。并对国外相关货币政策工具对房价影响的案例进行了总结。在此基础上，结合中国近十年来各种货币政策工具及中介目标调整的具体情况，分析其对我国房地产价格波动的影响情况。最后进行了实证分析。本文采用商品房销售均价、广义货币供给量、金融机构各项信贷、7天同业拆借利率、法定存款准备金率，以及人民币兑美元名义汇率的时间序列数据，在VAR模型的框架下进行了一系列检验。检验结果支持前文的理论分析，并进一步指出数量型货币政策工具短期内效用较强，价格型货币政策工具较长时期内效果较好。房价波动经过一定传导时滞，也会对货币政策产生影响。

全文目录


摘要  3-4
ABSTRACT  4-7
第一章 导论  7-14
  一、 本文研究背景和意义  7
  二、 国内外文献回顾  7-13
    （一） 国外文献综述  7-10
    （二） 国内文献综述  10-13
  三、 论文结构和研究方法  13
    （一） 论文结构  13
    （二） 研究方法  13
  四、 论文的不足之处  13-14
第二章 利率工具对房价波动的影响  14-21
  一、 利率影响房价的理论分析  14-15
  二、 国外利率政策影响房地产价格的经验总结  15-18
    （一） 美国利率政策对房价的影响  15-16
    （二） 日本利率政策对房价的影响  16-18
    （三） 案例总结  18
  三、 中国利率水平对房地产价格的影响效果分析  18-20
  四、 本章小结  20-21
第三章 汇率政策对房价波动的影响  21-30
  一、 汇率政策及其影响房价的机制  21-22
  二、 汇率政策影响房价的案例分析  22-27
    （一） 泰国、香港、台湾货币贬值及贬值预期对房地产价格的影响  22-25
    （二） 日元、马克升值对房地产价格的影响  25-27
    （三） 案例总结  27
  三、 人民币升值对中国房地产价格的影响  27-29
  四、 本章小结  29-30
第四章 存款准备金政策对房价的影响  30-35
  一、 存款准备金政策简介  30-31
    （一） 国内外存款准备金政策简介  30
    （二） 中国存款准备金率政策调整回顾  30-31
  二、 存款准备金政策影响房价的有效性  31-33
    （一） 中国存款准备金率政策影响房价的有效性  31-32
    （二） 外汇占款冲销存款准备金率政策影响房价的有效性  32-33
  三、 未来存款准备金政策调控房价的启示  33-35
第五章 银行信贷政策对房价波动的影响  35-43
  一、 银行信贷政策影响房价的机制  35-37
    （一） 商业银行信贷政策影响房价的机制  35-36
    （二） 影子银行体系影响房价的机制  36-37
  二、 中国房地产信贷对房价的影响效果分析  37-39
  三、 商品房预售制度对房价的影响  39-42
    （一） 国外商品房预售制度简介  39-40
    （二） 中国商品房预售制度及其对房价的影响  40-42
  四、 本章小结  42-43
第六章 货币供给量对房价波动的影响  43-49
  一、 货币供给的内生性及其对房价的影响  43-45
    （一） 内生货币供给理论  43-44
    （二） 内生货币供给对房价的影响  44-45
  二、 中国货币供给量对房价的影响  45-46
  三、 社会融资总量及其对房价的影响  46-47
  四、 本章小结  47-49
第七章 货币政策对房价影响的实证分析  49-60
  一、 数据来源及检验方法说明  49-50
    （一） 指标选取、数据来源及对数据的处理  49
    （二） VAR 模型简介  49-50
  二、 检验过程和结论  50-59
    （一） 数据平稳性检验  50-52
    （二）Granger 因果检验  52-53
    （三） VAR 检验  53-59
  三、 检验的结论分析  59-60
第八章 总结  60-62
  一、 本文结论  60
  二、 未来政策建议  60-62
后记  62-63
参考文献  63-68
附表  68-73

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 城市与市政经济 > 城市经济管理 > 房地产经济
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