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我国风险资本市场构建探析

作　者: 张蕴中
导　师: 李扬
学　校: 四川大学
专　业: 国民经济学
关键词: 高科技产业风险投资风险资本市场
分类号: F832.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2003年
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内容摘要

在知识经济时代中，高科技产业已经成为经济可持续发展的推进器，包括我国在内的各国纷纷把发展高科技产业作为本国经济发展的战略重点。但由于高科技产业在发展过程中尤其是早期阶段具有高风险性以及对资金需求的长期性，重在规避风险的传统融资模式难以对其进行有效的资金支持，这就形成了高科技成果产业进程中的融资障碍。要想跨越这一障碍，必须对传统融资模式进行创新，构建创新的资本市场。其中一项重要的创新活动即设立风险资本市场，发展风险投资，集融资创新、投资创新和管理创新为一体。风险投资成功运作的关键在于有一套良好的退出机制来保持风险资本的高度流动性，使其在不断流动中实现增殖并顺利流动的最佳场所，是对传统资本市场的创新。从我国来看，高科技成果颇多，但由于风险投资不发达，难以对这些成果的产业化进行有效资金支持，高科技产业的发展已远远落后于美欧等发达国家。因此，有必要借鉴国际经验，以风险资本市场的构建为突破口，尽快发展我国的风险投资业，由于我国传统资本市场发育的特殊性，我国风险资本市场的构建不能是简单的模仿照搬，而必须有所创新和发展。全文共分七章。第一章为序言，介绍了论文的主题、当前研究状况、论文的研究方法创新点。第二章分析了风险资本市场的内涵和服务对象及其运行特征；第三章分析了风险资木市场对创新型企业的培育机制；第四章分析了美国风险资本市场的发展，比较了其成功的经验和失败的教训；第五章论述了我国发展风险资本市场的现实意义；第六章分析我国风险资本市场的发展现状，提出未来发展的目标模式；第七章是论文的重点，探讨了我国风险资本市场设立的三个思路，即利用主板市场、设立场外交易市场和建立二板市场，形成功能完善、具有中国特色的风险资本市场体系。

全文目录

1 序言  9-11
2 风险资本市场的基本理论  11-20
  2.1 风险资本市场的界定  11-14
    2.1.1 从市场的开放程度和所参与企业的发展阶段来划分  11-13
    2.1.2 从市场结构和组织形式来分  13-14
  2.2 风险资本市场的服务对象  14-15
    2.2.1 不作为风险资本市场服务对象的中小企业  14-15
    2.2.2 可能成为风险资本时市场服务对象的中小企业  15
  2.3 风险资本市场的特征  15-18
    2.3.1 投资主体不同  16
    2.3.2 市场主体不同  16
    2.3.3 组织管理方式不同  16
    2.3.4 股东的作用不同  16-17
    2.3.5 投资对象不同  17
    2.3.6 投资方式不同  17
    2.3.7 投资收获方式不同  17
    2.3.8 二级市场的上市标准和监管理念不同  17-18
  2.4 风险资本市场的投资工具  18-20
    2.4.1 普通股  18
    2.4.2 普通债券  18
    2.4.3 优先股  18-19
    2.4.4 可转换债券  19
    2.4.5 可认购股票债券  19-20
3 风险资本市场对高新技术企业的培育机制  20-30
  3.1 高新技术企业的生命周期与资本需求特征  20-22
    3.1.1 种子期  20
    3.1.2 导入期  20-21
    3.1.3 成长期  21
    3.1.4 成熟期  21-22
  3.2 私人风险投资市场对高科技企业的培育  22-25
    3.2.1 投资者构成  22
    3.2.2 投资机会获取  22-23
    3.2.3 投资决策  23
    3.2.4 投资规模与阶段  23-24
    3.2.5 投资管理与收获  24-25
  3.3 风险资本对高科技企业的培育  25-28
    3.3.1 风险资本的运作特点  25
    3.3.2 风险资本的投资模式  25-28
  3.4 风险资本的投资收获与二板市场  28-30
4 美国风险资本市场发展的分析与借鉴  30-38
  4.1 美国风险资本市场发展概况  30-33
    4.1.1 美国风险投资的发展  30-32
    4.1.2 美国风险资本市场的发展  32-33
  4.2 对NASDAQ股指暴跌现象的评价  33-35
    4.2.1 美国NASDAQ的股指暴跌现象  34
    4.2.2 NASDAQ股指暴跌并不是宣布美国风险资本市场的失败  34-35
  4.3 美国风险资本市场的启示  35-38
    4.3.1 “概念”不能取代业绩  35-36
    4.3.2 企业的业绩不能虚置  36
    4.3.3 “门槛较低”不意味着监管放松  36-38
5 我国发展风险资本市场的现实意义  38-46
  5.1 我国建设小康社会对发展风险资本市场的要求  38-43
    5.1.1 国民经济发展与设立风险资本市场  38-40
    5.1.2 国中小企业的发展对解决就业问题的意义  40-41
    5.1.3 中小企业在技术创新中的地位和作用  41-42
    5.1.4 对中小企业发展金融支持的不对称现象  42-43
  5.2 我国设立风险资本市场的紧迫性  43-46
    5.2.1 有利的国际行情，稍纵即逝  43-44
    5.2.2 国内资金存在流失的危险  44
    5.2.3 企业资源存在流失的危险  44-45
    5.2.4 人才资源存在外流的危险  45-46
6 我国的风险资本市场的现状分析及目标模式选择  46-56
  6.1 我国风险资本市场现状分析  46-50
    6.1.1 我国风险资本市场的萌芽  46-47
    6.1.2 我国风险资本市场发展现状的评价  47-50
  6.2 我国风险资本的来源  50-54
    6.2.1 政府和事业单位风险资本  51
    6.2.2 企业风险资本  51-52
    6.2.3 金融机构风险资本  52-53
    6.2.4 国外风险资本  53
    6.2.5 私人风险资本  53-54
  6.3 培育我国风险资本市场的目标模式选择  54-56
    6.3.1 以市场为导向  54
    6.3.2 以契约为基础  54-55
    6.3.3 以完善的市场为依托  55
    6.3.4 以专业化市场为骨干  55-56
7 我国风险资本市场体系框架设计  56-74
  7.1 风险资本市场体系的总体构想  56-57
    7.1.1 风险资本市场与主板市场相对独立  56
    7.1.2 风险资本市场体系内部子市场的有机结合  56-57
  7.2 风险资本市场体系中的主板市场  57-60
    7.2.1 主板市场对创新型企业的支持的可能性  57-58
    7.2.2 主板市场利用方式分析  58-59
    7.2.3 主板市场利用方式所揭示的若干问题  59-60
    7.2.4 利用主板市场构建风险资本市场的政策建议  60
  7.3 风险资本市场体系中的场外交易市场  60-64
    7.3.1 我国场外交易市场发展现状  60-61
    7.3.2 设立我国高科技场外交易市场的必要性  61-63
    7.3.3 建立我国场外交易市场的设想  63-64
  7.4 风险资本市场中的二板市场  64-71
    7.4.1 建立我国二板市场的背景分析  64-65
    7.4.2 建立我国二板市场的难点分析  65-69
    7.4.3 建立我国二板市场的对策建议  69-71
  7.5 结论  71-74
参考文献  74-76
后记  76

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