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人民币汇率变动对我国上市跨国公司价值的影响研究

作　者: 唐琴
导　师: 龙薇
学　校: 湖南大学
专　业: 金融学
关键词: 上市跨国公司人民币汇率企业价值汇率风险
分类号: F276.7;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
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内容摘要

随着经济的快速发展和改革开放的深入,尤其是我国在加入WTO之后,我国企业逐步走向国际化经营的道路,跨国公司也得到较快的发展,为我国的经济增长做出了极大的贡献。自2005年7月21日汇改以后,我国人民币汇率形成机制更富弹性,市场不断主导人民币汇率,诸多上市跨国企业面临着巨大的汇率风险。近两年人民币不断升值,给跨国公司带来了巨大的压力和挑战。中国企业在国际化经营的过程中,势必要面对汇率波动带来的风险管理问题。这一问题也是跨国公司理论和实证研究中的一个重要方向。汇率波动对上市企业的竞争力、财务稳健、风险管理等都有十分重要的影响。对上市跨国公司的汇率风险管理理论和策略进行研究,具有重要的理论和实践意义。本文以上市的跨国公司为主要研究对象,在跨国公司价值理论基础上,分别建立了理论和实证模型进行分析。实证分析中,分别分析了汇率变动在短期、中期和长期对企业价值造成的影响;并且选取了具有代表性的上市跨国公司来分析中短期汇率变动对他们的影响。本文认为,汇率变动对上市跨国公司价值的影响,在中短期内最为显著;外汇风险随着外贸收入比重的增大而相应的增大;服装纺织行业、汽车行业、和电子、机械行业的上市跨国公司的公司价值/汇率弹性较大,受汇率影响较大;其次是航空业、能源原材料行业。汇率对于上市跨国公司的影响显而易见,规避汇率风险的问题也就成为重中之重。针对跨国企业面临汇率风险现状,本文提出了有利于跨国公司充分利用金融衍生产品、大力促进企业创新等避险策略。或许能够对我国上市跨国公司规避汇率风险的问题提供一些现实帮助。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-10
插图索引  10-11
附表索引  11-12
第1章绪论  12-19
  1.1 选题背景及意义  12-14
  1.2 国内外研究现状  14-18
    1.2.1 国外相关研究  14-16
    1.2.2 国内相关研究  16-18
  1.3 研究方法和结构  18-19
    1.3.1 研究方法  18
    1.3.2 研究结构  18-19
第2章汇率与跨国公司价值的相关理论  19-31
  2.1 跨国公司价值相关理论  19-23
    2.1.1 公司价值理论  19-20
    2.1.2 跨国公司价值的一般影响因素  20-23
  2.2 汇率与上市公司价值  23-25
    2.2.1 汇率变动的影响因素  23-24
    2.2.2 汇率变动对上市公司的影响  24-25
  2.3 汇率变动对上市跨国公司价值的影响  25-31
    2.3.1 汇率变动影响企业现金流  25-27
    2.3.2 企业外汇风险暴露  27-31
第3章汇率与上市跨国公司价值模型分析  31-43
  3.1 上市跨国公司价值模型  31-32
  3.2 模型的理论分析  32-39
    3.2.1 不同导向型企业的分析  32-35
    3.2.2 不同因素的影响分析  35-39
  3.3 汇率与上市跨国公司价值的关系模型  39-43
    3.3.1 计量经济模型推导  39-41
    3.3.2 最优模型选择  41-43
第4章汇率变动对上市跨国公司价值影响的实证分析  43-51
  4.1 整体分析  43-46
    4.1.1 数据选取说明  43-44
    4.1.2 实证过程  44-45
    4.1.3 实证结果  45-46
  4.2 分类分析  46-51
    4.2.1 同行业不同国际业务参与程度企业的分析  46-47
    4.2.2 不同行业代表企业的影响分析  47-51
第5章政策建议  51-55
结论  55-57
参考文献  57-60
致谢  60

人民币汇率变动对我国上市跨国公司价值的影响研究

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