学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

金融市场波动率模型及实证研究

作　者: 孔华强
导　师: 田新民
学　校: 首都经济贸易大学
专　业: 数量经济学
关键词: 波动率 布莱克—斯科尔斯期权定价公式 条件异方差 波动率聚类 ARCH类模型
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2006年
下　载: 1660次
引　用: 14次
阅　读: 论文下载
 

内容摘要


波动率在金融衍生产品定价、投资组合风险管理、对冲投资策略中具有重要作用,在现代金融理论中,广泛地以波动率来代表风险,并可用收益的方差进行测度。传统的计量经济学模型往往假定样本的方差恒定不变,但随着金融理论的深入发展,这一假设已逐渐呈现出其不合理的方面。大量的有关金融数据的实证研究表明用来表示不确定性和风险的方差是随时间而变化的。ARCH类模型已经被国外研究者广泛地运用到股票的波动性研究之中。国内学者也运用ARCH类模型对上证综合指数和深圳成分指数进行相关研究,目的是为了检验市场有效性和整个股市的波动特征。 国内金融衍生品市场尽管才刚刚起步,但是基于上证180指数和深证100指数的指数基金已经出现,以前者为标的资产的有万家180指数基金,以后者为标的的有深证50ETF。因此,对这两个指数序列的波动率进行研究,具有比较重要的的实际意义。 本文在介绍BS公式的基础上,引入波动率的概念,并对波动率在期权定价、风险管理和对冲交易中的应用作了阐述。之后详细讨论了ARCH模型及其扩展形式,并对随机波动率模型做了简单介绍。 在利用ARCH类模型对上证180指数(2002年7月1日起,截止到2006年1月12日)和深证100指数(2003年1月2日起,截止到2006年1月12日)的日收益率序列进行了分析,发现两个收益率序列都存在明显的ARCH效应。通过对比各个不同的ARCH模型发现,EGARCH(1,1)-M能够较好地模拟上证180指数和深证100指数的波动特征。

全文目录


摘要  4-5
ABSTRACT  5-8
中文详细摘要  8-24
1 导言  24-27
  1.1 论文的选题背景及意义  24
  1.2 国内外研究综述  24-26
  1.3 本文的内容及结构  26-27
2 金融市场波动率及应用  27-42
  2.1 金融市场特性  27-30
    2.1.1 金融产品的价格波动  27
    2.1.2 金融衍生证券简介  27-30
  2.2 波动率刻画的理论基础  30-36
    2.2.1 随机过程  30-32
    2.2.2 伊藤引理  32-33
    2.2.3 股票价格行为模式  33
    2.2.4 Black-Scholes期权定价公式  33-36
  2.3 波动率产生原因及隐含波动率  36-38
    2.3.1 波动率产生原因  36-37
    2.3.2 隐含波动率  37-38
  2.4 波动率与金融风险管理  38-42
    2.4.1 波动率在衍生产品定价中的作用  38
    2.4.2 波动率在VaR(Value at Risk)方法中的应用  38-40
    2.4.3 波动率作为资产避险对冲操作中的应用  40-42
3 波动率估计方法  42-51
  3.1 常数波动率估计方法  42
  3.2 常数波动率的加权估计量  42-43
  3.3 指数加权平均移动模型估计波动率  43
  3.4 ARCH模型及其改进模型估计波动率  43-46
    3.4.1 线性ARCH模型(LARCH)  44-45
    3.4.2 ARCH—M模型  45-46
  3.5 GARCH模型及其改进模型估计波动率  46-49
    3.5.1 线性GARCH模型(LGARCH)  46-48
    3.5.2 EGARCH模型(Exponential GARCH)  48
    3.5.3 TARCH(Threshold ARCH)模型  48-49
  3.6 随机波动率(Stochastic Volatility)模型  49-51
4 国内股市的波动率实证  51-66
  4.1 为何选取上证180指数以及深证100指数  51-52
  4.2 上证180指数、深证100指数简介及其分布特征  52-55
    4.2.1 上证180指数、深证100指数简介  52
    4.2.2 上证180指数、深证100指数分布特征  52-55
  4.3 GARCH族模型建模  55-63
    4.3.1 上证180指数、深证100指数收益率序列的ARCH效应检验  56-57
    4.3.2 用对称的GARCH类族模型拟合收益率序列  57-59
    4.3.3 非对称的GARCH族模型  59-63
  4.4 上证180指数与深证100指数GARCH族模型的比较  63-66
5 结论  66-67
致谢  67-68
参考文献  68-70
在学期间发表的学术论文与研究成果  70

相似论文

  1. 支持向量机回归在短期电力负荷预测中的应用研究,TM715;F224
  2. 我国沪深300指数日历效应实证研究,F224
  3. 特质波动率对股票收益的影响分析,F224
  4. 连续时间随机波动率模型下期权的非参数定价,F224
  5. 上证A股市场特质风险异常收益实证研究,F224
  6. 中国A股市场IPO抑价研究,F224
  7. 特有波动率与股票平均收益,F224
  8. 涨跌停板制度对中国股市波动率的影响研究,F224
  9. 我国分级基金估值方法评价及其选择研究,F224
  10. 汇率波动率影响因素研究,F224
  11. 基于GARCH模型的VAR方法在证券投资基金中的应用及分析,F830.91
  12. 证券投资基金对我国股票市场波动性的影响,F832.51
  13. 隐含波动率曲面的半参数拟合,F830.9
  14. 战术资产配置：行业与风格配置的实证研究与量化方法,F224
  15. 沪深股市波动率特征及其与交易量关系研究,F832.51
  16. 存货、基差与波动率,F713.35
  17. 基于Black-Scholes推广模型对我国股本认购权证定价的研究,F832.5
  18. 专利评估技术参数的确定方法研究,G306
  19. 应用Tikhonov正则化方法度量局部波动率函数,F830.9
  20. 特质波动率与股票收益动态关系的实证研究,F832.51
  21. 基于时变扩展切换回归的股市波动组合预测研究,F832.51

中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
© 2012 www.xueweilunwen.com