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互助会的投融资效率

作　者: 陈德付
导　师: 戴志敏
学　校: 浙江大学
专　业: 金融学
关键词: 互助会投融资效率违约风险温州
分类号: F832.3
类　型: 硕士论文
年　份: 2006年
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内容摘要

互助会作为一种民间自发演进出来的金融组织,在民营经济和民间金融非常发达的温州地区广泛存在。改革开放后,温州地区的互助会虽然在拉动消费需求、促进中小企业投融资等方面发挥了重要的作用,但是频繁发生的倒会风波也给温州社会经济带来了一定的负面影响。效率是研究互助会的一个核心问题,其参与者入会的经济动机主要有投资和融资两种。因而,文章选择从投融资的角度对温州地区的互助会的效率进行案例研究。文章首先从参与者的现金流特征对互助会进行概念的重新界定和分类,并分析了互助会在起会和资金轮转使用阶段的运行机制。在此基础上,文章先以温州市苍南县的三个有代表性的互助会为例,运用利率比较法分析了互助会的投融资效率,接着对影响互助会投融资效率发挥的违约风险这一关键因素进行深入的分析,同时对温州地区改革开放后的倒会风波进行了简单的历史回顾。文章的结论是:(1)不同类型的互助会具有不同的资金轮转使用规则,在不同的社会环境下人们为适应特定的环境和自身的实际情况需要可以对互助会的主要结构要素进行灵活调整。(2)温州地区正常运行的互助会作为一种投融资机制在利率层面是有效率的,其效率的发挥受到参与者的人情和义气等社会文化因素的约束。(3)参与者对违约风险和“倒会”的顾虑降低了温州地区互助会的投融资效率。虽然可以通过参与者之间的信息交流和相互监督、对资金用途进行限制等来降低违约风险发生的概率,但是随着经济的发展,温州地区的人际信任逐渐从以血缘、地缘关系为基础的特殊信任向以超越血缘、地缘关系的业缘关系为基础的普遍信任转变,这使得参与者选择违约的激励上升,导致倒会风波时有发生,抑制了互助会大范围和大规模地发展。法律对互助会合法性与否的界定和具体运行机制的规定是决定我国互助会发展趋势的一个关键因素,因此,文章在上述结论的基础上对法律如何在互助会参与者的资格限制和转让、决定参与者投融资利率的变量、内部监督和资金用途、倒会后债权债务的处理等方面进行有效地规范提出相应的政策建议。

全文目录

1 引言  8-15
  1．1 研究背景  8-9
  1．2 国内外研究综述  9-12
    1．2．1 国外研究综述  9-11
    1．2．2 国内研究综述  11-12
  1．3 本文要解决的基本问题、研究方法和数据来源  12-15
2 互助会的概念、分类和运行机制  15-26
  2．1 互助会的概念界定  15-17
    2．1．1 已有的代表文献对互助会的概念界定  15-16
    2．1．2 从参与者的现金流特征对互助会概念的重新界定  16-17
  2．2 互助会的主要形式及其参与者的现金流分析  17-21
    2．2．1 标会  17-19
    2．2．2 轮会  19-21
  2．3 互助会的运行机制分析  21-26
    2．3．1 起会  21-22
    2．3．2 资金轮转使用  22-26
3 互助会投融资效率的利率比较分析  26-43
  3．1 数据  26-32
    3．1．1 互助会的原始会单及其现金流量表  26-31
    3．1．2 互助会参与者面临的外部利率环境  31-32
  3．2 融资和投资角色的确定  32-33
  3．3 融资效率分析  33-36
    3．3．1 融资效率的判断标准  33-34
    3．3．2 贴水标会的融资效率分析  34
    3．3．3 贴水轮会的融资效率分析  34-35
    3．3．4 固定资金收入的轮会的融资效率分析  35-36
    3．3．5 本节小结  36
  3．4 投资效率分析  36-41
    3．4．1 投资效率的判断标准  36-38
    3．4．2 贴水标会的投资效率分析  38-39
    3．4．3 贴水轮会的投资效率分析  39
    3．4．4 固定资金收入的轮会的投资效率分析  39-40
    3．4．5 本节小结  40-41
  3．5 互助会投融资效率背后的社会文化根源  41-43
4 影响互助会投融资效率的违约风险分析  43-56
  4．1 参与者之间的相互监督对互助会违约风险的影响  43-44
  4．2 参与者之间信息交流的不同模式对互助会违约风险的影响  44-46
  4．3 参与者的资金用途对互助会违约风险的影响  46-47
  4．4 参与者选择遵守契约的激励相容条件  47-51
    4．4．1 会东选择遵守契约的激励相容条件  48-49
    4．4．2 会脚选择遵守契约的激励相容条件  49-51
  4．5 改革开放后温州地区“倒会”风波的历史回顾  51-56
    4．5．1 “抬会”风波  51-53
    4．5．2 “排会”风波  53-54
    4．5．3 平阳水头的倒会风波  54-56
5 结论及政策建议  56-59
参考文献  59-65
后记  65

互助会的投融资效率

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