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峨眉山旅游公司资产重组的财务分析

作　者: 贾伟光
导　师: 赵守国
学　校: 西北大学
专　业: 工商管理
关键词: 企业价值价值创造调整现值法资产重组
分类号: F592.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2006年
下　载: 358次
引　用: 1次
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内容摘要

在国家已经把旅游业确定为国民经济新的增长点的政策背景下，我国加快发展旅游业的重点是提高旅游企业的核心竞争力和企业经济效益。通过在企业内部实行资产或业务重组的做法，就具有非常强烈的现实性和急迫性了。企业的本质是创造财富，财富来源于企业创造客户并且维持客户的能力，企业的一切经营管理活动都要以此为目标展开。可以肯定的是，企业拥有或控制的每一种资源都不能独立产生实际的生产力和企业效益，只有通过将企业各项资源进行有效组合，同时参照各种资源和各种业务的创利能力大小和可持续性的高低，进行业务的取舍，确定主营优势业务，进而才能使企业具有良性可持续经营管理的能力，实现企业经济效益的取得，企业价值的提升。企业资源和业务的重组整合，目的也正在于提高企业迎合外部环境所提供的各种机会，创造客户并且满足客户需求的能力。本文依据企业价值理论，在分析比较了各种主流企业评估理论和模型的基础上，结合中国国情和企业实际情况，选取调整现值法为技术工具，通过对峨眉山旅游公司内外部环境的剖析，提出企业实行资产重组以提升企业经济效益和企业价值的现实意义和可行性，并且通过对企业实行资产重组前后有关数据变化的财务分析研究，充分论证了其正确性和可行性，为同类企业提供了有益的借鉴。本文通过对峨眉山旅游公司资产重组过程和实际效果的分析研究，明确肯定了通过资产重组来实行企业集约化经营，提高企业价值的正确性和现实意义，对广大同类企业具有良好的借鉴作用。

全文目录

1 导论  9-14
  1.1 选题背景  9-10
  1.2 研究目的  10-11
  1.3 解决问题  11-12
  1.4 研究方法  12
  1.5 基本思路及论文框架  12-14
    1.5.1 基本思路  12-13
    1.5.2 论文框架  13-14
2 相关理论简述  14-33
  2.1 资产重组的定义和我国资产重组的动因  14-15
    2.1.1 资产重组的定义  14
    2.1.2 我国资产重组的动因  14-15
  2.2 企业价值理论简述  15-16
  2.3 价值创造理论简述  16-22
    2.3.1 价值创造的定义和特征  16-17
    2.3.2 增进企业价值的各种途径  17-22
    2.3.3 对价值提升关系链的估价总结  22
  2.4 企业估价理论简述  22-27
    2.4.1 价值评估概念与基本分类  22-23
    2.4.2 国内外研究简述与评价  23-25
    2.4.3 现行企业估价方法  25-27
  2.5 调整现值法(APV)  27-30
    2.5.1 调整现值法(APV)的基本原理  27
    2.5.2 调整现值法(APV)的其他简要介绍  27-30
  2.6 企业的财务状况分析比率  30-33
    2.6.1 偿债能力比率  30-31
    2.6.2 营运能力比率  31
    2.6.3 盈利能力比率  31-32
    2.6.4 发展能力比率  32-33
3 峨眉山旅游公司资产重组的动因分析  33-51
  3.1 外部环境分析  33-38
    3.1.1 全国旅游行业  33-35
    3.1.2 四川省旅游业  35-36
    3.1.3 中国政府入世后的承诺  36
    3.1.4 旅游业相关上市公司情况  36-38
  3.2 峨眉山旅游公司分析  38-49
    3.2.1 公司简介  38-40
    3.2.2 盈利情况  40-42
    3.2.3 财务比率分析  42-45
    3.2.4 公司主营业务概况  45-47
    3.2.5 公司主营业务分析  47-49
  3.3 公司重组动因分析  49-51
4 调整现值法在峨眉山旅游公司资产重组中的应用分析  51-67
  4.1 现金流量折现法估价模型的分析比较  51-54
    4.1.1 股权现金流折现法(FCFE)  51
    4.1.2 企业自由现金流贴现法((FCFF)  51-52
    4.1.3 调整现值法(APV)  52-53
    4.1.4 三种折现现金流估价方法的比较  53-54
  4.2 对目标企业进行估价的步骤  54-55
  4.3 估价模型的应用分析  55-57
    4.3.1 目标企业现金流量分析  55-56
    4.3.2 目标企业资金成本分析  56-57
    4.3.3 目标企业预测期的估计  57
  4.4 公司重组的价值分析  57-64
    4.4.1 公司保留业务的自由现金流及折现  57-62
    4.4.2 其他价值因素分析  62-63
    4.4.3 公司重组后的价值分析  63-64
  4.5 重组后的公司战略及其他举措  64-67
    4.5.1 回购股票  64-65
    4.5.2 重组后的盈利情况  65
    4.5.3 重组后的公司战略  65-67
5 结论(本文贡献)  67-69
  5.1 主要结论  67
  5.2 本文贡献  67
  5.3 局限性  67-68
  5.4 进一步研究的问题  68-69
6 致谢  69-70
7 参考文献  70-72

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