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股权结构、公司治理与公司绩效

作　者: 陈刚
导　师: 张双才
学　校: 河北大学
专　业: 金融学
关键词: 股权结构 公司治理 不完全契约 控制性股东 隧道效应
分类号: F276.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2005年
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引　用: 2次
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内容摘要


本文从现代企业理论的视角,运用不完全契约理论、委托代理理论等分析方法,对股权结构、公司治理与公司绩效问题进行系统的理论分析,梳理出三者之间关系的一般性分析框架,然后通过对国际上三种主要公司治理模式进行比较分析,找到公司治理模式演进的国际趋势;进而对股权结构、公司治理与公司绩效的相关实证研究进行综合分析和总结,最后通过综合分析结论剖析我国公司在股权结构、公司治理中存在的问题,提出股权结构优化,公司治理改进,进而提升公司经营绩效的启示与建议。 本文分析认为,在中国特殊的股权分置背景下,会出现严重的内部人控制,解决股权分置,实现全流通势在必行。同时要加强董事会的独立性,进一步完善独立董事制度,引进机构投资者,发挥股东的积极监督作用。世界上没有绝对占优的公司治理模式,不论何种公司治理模式,要想有效发挥作用,提升公司绩效,必需加强对投资者的法律保护。在目前情况下,主要的公司治理问题不是表现为股东与经理层之间的冲突,而主要表现为控制性股东对中小投资者利益的掠夺,出现严重的“隧道效应”。“隧道效应”出现的根本原因在于法律保护的缺失,因而对投资者的法律保护不可或缺,它是前面所提诸多建议有效发挥作用的基础。加强对投资者的法律保护,给予投资者以有力的司法保障,才能将国外发达国家的有效公司治理机制成功引入国内,形成适合中国当前状况的公司治理模式,真正实现公司绩效的提高。

全文目录


引言  9-11
第1章 股权结构与公司治理:现代企业理论的视角  11-25
  1．1 现代企业理论的基本观点  11-14
    1．1．1 科斯的开创性工作  11-12
    1．1．2 威廉姆森的资产专用性理论  12
    1．1．3 团队生产理论  12-13
    1．1．4 不完全契约理论—G-H-M模型  13-14
  1．2 委托代理理论  14-16
    1．2．1 激励约束机制下的代理成本最小化  14-16
    1．2．2 股份公司制下的委托代理关系  16
  1．3 所有权安排的具体化:公司治理结构  16-19
    1．3．1 GHM框架下的所有权安排  17
    1．3．2 所有权安排的具体实现  17-19
  1．4 股权结构理论  19-25
    1．4．1 股权结构的界定与形成原因  19-21
    1．4．2 股权结构的类型  21-22
    1．4．3 股权结构与委托代理问题  22-25
第2章 股权结构与公司治理:模式的国际比较  25-35
  2．1 公司治理的一般分析框架  25-28
    2．1．1 公司治理与公司治理结构的含义  25-26
    2．1．2 股东至上主义和利益相关者理论  26-28
  2．2 公司治理模式比较  28-33
    2．2．1 英美市场导向型模式  29-30
    2．2．2 德日银行导向型模式  30-31
    2．2．3 东亚家族控制模式  31-33
  2．3 公司治理模式的趋同化  33-35
第3章 股权结构与公司绩效:综合分析结论  35-44
  3．1 股权结构与公司绩效关系的理论解释  35-38
    3．1．1 股权结构与公司绩效的两个假说  35-36
    3．1．2 “搭便车”问题分析  36-37
    3．1．3 控制性股东与中小股东冲突  37-38
  3．2 股权结构与公司绩效关系的实证分析结论  38-44
    3．2．1 国际实证研究结论  38-39
    3．2．2 对中国的实证分析结果  39-40
    3．2．3 综合分析结论  40-44
第4章 股权结构优化与公司治理改进:对我国的启示  44-59
  4．1 我国股权结构与公司治理存在的问题  44-50
    4．1．1 股权结构不合理  44-45
    4．1．2 公司治理水平低下  45-47
    4．1．3 公司内部治理机制不到位  47-49
    4．1．4 公司外部治理机制缺失  49-50
  4．2 启示与建议  50-57
    4．2．1 解决股权分置，实现全流通  50-51
    4．2．2 引进机构投资者，实现股东有效监控  51-52
    4．2．3 强化董事会独立性，发挥独立董事作用  52-55
    4．2．4 完善法律体系，保护投资者利益  55-57
  4．3 启示的关键点:以投资者保护为核心，提升公司绩效  57-58
  4．4 结论  58-59
参考文献  59-62
致谢  62

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 各种企业经济 > 公司
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