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高新技术企业R&D支出与成长性的关系研究

作　者: 王芷萱
导　师: 赵敏
学　校: 浙江财经学院
专　业: 会计学
关键词: 高新技术企业 R&D 成长性 公司治理特征 调节效应
分类号: F273.1;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要


技术创新和技术垄断优势是企业赖以生存和发展的决定因素,而技术创新和技术垄断主要来源于企业的研发(Research and Development,R&D)。R&D是企业获取技术优势的基础,是企业技术创新的思想源库,是企业能否在日趋激烈的国际和国内市场竞争中生存、发展、壮大的关键。作为科技创新活动核心的R&D活动不但对科技的进步产生重大影响,而且对经济的发展具有基础性、决定性的意义。尤其在当今科学技术迅猛发展、产品技术生命周期不断缩短的时代,R&D对企业成长的作用更显重要。而高新技术企业作为技术密集型的企业,更要大力开展R&D活动,提高企业的核心技术,进而提高业绩,保持竞争优势以获得长期发展。但是,随着R&D投入的增大,企业层面的委托代理问题也日渐凸出,这直接影响企业的R&D投入水平和执行效果,最终影响企业的成长。有助于减轻代理问题,降低公司代理成本的机制将有利于公司R&D资源的合理配置,推进研发创新,最终有利于促成公司价值最大化,实现公司的可持续发展和稳固成长。国内外学者对于R&D支出与企业成长性关系的研究结果趋于一致,大部分的实证研究表明,R&D支出与企业成长性呈正相关的关系,只有极少部分研究表明两者不相关或负相关。而有关公司治理变量对两者关系的调节作用,研究成果相对较少,较多地从公司治理的外部因素或采用单一的调节变量来探讨其对两者关系的影响,尚未较全面地研究公司治理变量对R&D支出与企业绩效或成长性关系影响的研究,而本文则主要从公司治理的内部因素相对全面地研究其对R&D支出与企业成长性关系的调节作用。本文以2008-2010年为研究区间,选取上交所和深交所的A股主板高新技术上市公司为研究对象,通过建立假设和模型进行实证分析。首先,运用主成分分析法建立成长性综合指标;其次,研究高新技术企业R&D支出与企业成长性的一般关系;最后,将高新技术企业的治理变量分为股权变量、董事会变量和高管变量来研究其对R&D支出与企业成长性关系的调节作用。研究结果表明:高新技术企业R&D支出与企业成长性呈正相关的关系;股权集中度、国有控股、两职分离对R&D支出与企业成长性的关系起到反向调节作用,董事会持股比例和高管持股比例对R&D支出与企业成长性的关系起到正向调节作用,股权制衡度、董事会规模、独立董事比例和高管平均薪酬对R&D支出与企业成长性的关系不起到调节作用。其中股权集中度和国有控股是准调节变量,两职分离是纯调节变量,董事会持股比例和高管持股比例是同质调节变量,而股权制衡度、董事会规模、独立董事比例和高管平均薪酬不是调节变量。为完善上市高新技术公司的治理结构,进一步提高R&D支出对企业成长性的正向促进作用,本文提出了一些政策建议:加大高新技术企业的R&D投入,加强政府的扶持力度;优化股权结构,降低国有控股的公司比例;强化董事会的职能和权力,完善独立董事制度,建立董事会报酬激励制度,不盲目地苛求两职分离;加快推进高管和R&D人员的股权激励计划,发展经理人市场。

全文目录


摘要  5-7
ABSTRACT  7-10
第一章 绪论  10-16
  第一节 研究背景和意义  10-12
  第二节 研究思路和方法  12-14
  第三节 论文结构框架和创新点  14-15
  第四节 小结  15-16
第二章 文献综述  16-21
  第一节 国外有关R&D 支出与企业成长性关系相关文献的回顾  16-17
  第二节 国内有关R&D 支出与企业成长性关系相关文献的回顾  17-19
  第三节 国内外有关公司治理变量对 R&D 支出与企业成长性关系的调节效应的文献回顾  19-20
  第四节 小结  20-21
第三章 相关概念及理论基础  21-30
  第一节 相关概念  21-23
  第二节 R&D 支出与企业成长性理论基础  23-29
  第三节 小结  29-30
第四章 成长性综合指标体系的构建  30-36
  第一节 上市公司成长性评价指标的选取  30-32
  第二节 上市公司成长性分析的主成分分析法  32
  第三节 基于主成分分析的上市公司成长性评价  32-35
  第四节 小结  35-36
第五章 公司治理特征对 R&D 支出与企业成长性关系调节效应的实证研究  36-51
  第一节 研究假设  36-40
  第二节 数据来源、变量定义与模型设计  40-41
  第三节 实证结果与分析  41-50
  第四节 稳健性检验  50
  第五节 小结  50-51
第六章 研究结论与政策建议  51-58
  第一节 研究结论  51-53
  第二节 启示与对策建议  53-57
  第三节 研究局限性  57-58
参考文献  58-64
附录  64-68
致谢  68-69

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