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我国可转换债券投资价值的实证研究

作　者: 汤群
导　师: 于瑾
学　校: 对外经济贸易大学
专　业: 金融学
关键词: 可转换债券风险收益有效边界 Black-Scholes期权定价模型
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2005年
下　载: 234次
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内容摘要

可转换公司债券在中国证券市场上还是一种新兴的衍生金融工具，中国的部分投资者尚未充分认识其看涨期权价值空间的广阔性及其投资风险的有限性。本文运用了定性与定量分析手法分三部分来阐述可转债的投资价值。第一部分通过分析可转债的风险特征，表明可转债具有很强的抗跌性和耐涨性，即当股票价格下跌时，可转债的价格也随之下跌，但下跌的幅度远小于股价的下跌幅度；当股价上升时，可转债价格的上涨幅度却高于股价。第二部分本文运用马可维兹的投资组合理论以及中国证券市场的历史数据验证了可转债对股票和企业债都具有很好的替代作用，也就是说在组合中加入可转债具有提升有效边界和优化资产组合的作用，这一特征在2003年中至2005年初这一时期表现的尤为显著。第三部分运用Black-Scholes期权定价模型对国电转债及另外14只转债进行定价，并将其内在价值与市场价格进行横向与纵向的比较，发现中国的可转债价格普遍被市场低估。通过这三部分的论述，本文对2003年中至2005年初这一期间可转债的投资价值作了比较深入的分析，希望为投资者作决策时提供一定的借鉴。

全文目录

致谢  2-3
摘要  3-4
摘要(英文)  4-6
一前言  6-7
二可转债风险特征分析  7-9
三可转债在投资组合中的效用分析  9-15
  (一) 各种资产的风险收益特征对比  9-10
  (二) 模型的构造和样本指数的选择  10-11
  (三) 有效资产组合的计算  11-13
  (四) 有效边界的构造及比较  13-15
四可转债的理论价格与实际价格分析  15-17
  (一) 可转债的定价模型  15-16
  (二) 国电转债定价分析  16-17
  (三) 对14只可转债的定价分析  17
五结论  17-19
附表  19-20
参考文献  20-21

我国可转换债券投资价值的实证研究

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