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金融投资组合理论及在我国证券市场的实证分析

作　者: 徐康
导　师: 李忠民
学　校: 天津大学
专　业: 数量经济学
关键词: 现代金融投资组合理论单指数模型资本资产定价模型 LPM方法
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
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内容摘要

本文以金融投资组合理论从传统到现代的演变发展为基础,阐述该理论在国内外的应用和存在的问题,对单指数模型以及资本资产定价模型在我国证券市场的应用进行实证分析,并对如何改进现代金融投资组合理论在中国证券市场中的运用进行一系列探讨。本文首先阐述了传统投资组合理论及其局限性、现代投资组合理论的产生和发展。第二章主要介绍了现代金融投资组合理论的适用前提假设,尤其是市场有效性假设,以及关于市场有效性的争论,并讨论了中国股市的有效性,以判断现代金融投资组合理论在我国股票市场的适用状况。第三章介绍了狭义的现代金融投资组合理论,主要论述了风险度量方法、现代金融投资组合理论的模型,包括马克维兹均值—方差模型、均值—半方差模型以及LPM方法,并对它们的应用效力进行了比较和评价。本文对LPM模型的表达式进行了改进,提出了一种在不同风险程度赋予风险计量式不同阶数的矩的方法。第四章介绍了资本资产定价模型,回顾了国内外学者对于资本资产定价模型所进行的实证研究,针对国内进行的实证研究所存在的数据的时效性、市场指数选取的有效性问题,本文选择2001年至2006年的上证A股市场60支股票的周收益率数据进行CAPM的实证检验,实证结果显示:上海股市系统性风险与收益并不存在CAPM理论所预料的线性关系。资本资产定价模型是关于期望收益的论断,然而实际上,任何人都可以直接观察到已实现的收益,为了使期望收益变成已实现收益,可以运用指数模型。第五章介绍了单指数模型、多因素模型及单指数模型在我国的应用情况,对股市上涨与下跌情况下不同股票的选取进行了探讨,然后对中国股市进行了一些相关性分析,以检查现阶段能否用单指数模型来描述这些股票收益的相关结构。第六章讨论了现代金融投资组合理论在我国的应用情况、存在的问题,并提出了一些解决的办法,最后总结了该理论在我国资本市场的适用性,对该理论在我国的应用前景进行了展望。

全文目录

摘要  3-4
ABSTRACT  4-8
第一章绪论  8-15
  1.1 论文的研究背景  8-9
  1.2 金融投资组合理论及其发展  9-12
  1.3 论文的研究内容和研究的意义及创新点  12-13
  1.4 论文的框架结构与研究思路  13-15
第二章现代投资组合理论的假设及中国股票市场的有效性  15-21
  2.1 现代金融投资组合理论适用的前提假设  15-18
  2.2 关于市场有效性的争论  18-19
  2.3 中国股票市场的有效性  19-20
  2.4 本章小结  20-21
第三章狭义的现代金融投资组合理论及应用评价  21-29
  3.1 风险的度量  21-22
  3.2 投资组合证券的多样化  22-24
  3.3 现代金融投资组合理论模型  24-28
  3.4 本章小结  28-29
第四章 CAPM及对沪市的实证研究  29-45
  4.1 资本资产定价理论  29-31
  4.2 国内外学者对于CAPM模型的实证研究  31-35
  4.3 运用CAPM模型对沪市进行实证分析  35-43
  4.4 本章小结  43-45
第五章单指数模型及在中国股市的应用  45-51
  5.1 单指数模型  45-46
  5.2 多因素模型  46
  5.3 指数的应用概述  46-47
  5.4 上涨和下跌与投资组合的选择  47-48
  5.5 中国股市收益的一些相关性分析  48-50
  5.6 本章小结  50-51
第六章现代金融投资组合理论的应用展望  51-56
  6.1 现代金融投资组合理论应用中存在的一些问题  51-52
  6.2 现代金融投资组合理论应用中存在问题的解决办法  52-53
  6.3 现代金融投资组合理论对我国资本市场的适用性  53-56
参考文献  56-59
发表论文和参加科研情况说明  59-60
致谢  60

金融投资组合理论及在我国证券市场的实证分析

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