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基于规模竞争的资本运营战略分析

作　者: 魏艳梅
导　师: 罗福凯
学　校: 中国海洋大学
专　业: 工商管理
关键词: 青岛啤酒规模化并购战略投资协议定向增发股权分置
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
下　载: 422次
引　用: 1次
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内容摘要

目前,中国啤酒行业已基本完成了行业规模化并购与整合战略阶段,啤酒业内也随之产生了青岛啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等三大啤酒巨头。在这三大啤酒巨头激烈的竞争角力进程中,尤其以处于行业第一的青岛啤酒的资本运营战略最为瞩目。青岛啤酒1993～2006年之间所进行的三次比较典型的资本运营战略即行业内规模化战略、国际化战略、股权分置改革方案的战略选择,为我国理论界提供了极其重要的财务实践样本。这是本文的选题原因。本文研究的问题是公司资本运营的效果是以少控多还是规模竞争优势?论文的研究方法以青岛啤酒股份公司的三次资本运营事件为研究样本,以实证分析方法为主要研究工具,严格按照以事实证明理论的规则开展资本运营的研究。本文的主要内容和结构分为六章。第一章是介绍研究背景和研究的问题,第二章是文献述评,第三章是研究方法说明。第四章则是论文的核心,在这一章里,论文比较深入地剖析了三次事件的内在联系和发展动因,探讨青岛啤酒行业内规模化战略实施过程中产生的正负协同效应以及负面问题的产生原因。接着论文对青岛啤酒和美国AB公司的战略合作问题进行了深度剖析,对双方的《战略投资协议》中的可转换债券、定向增发和衍生财务契约的优势和理论技巧进行了探讨和研究。其中最为突出的是系统地阐述了定向增发作为一种革命性的金融工具的优势及特点,同时对衍生财务契约的兼具债务性和股权性的优势进行阐述。进一步通过股权分置改革的成功完成,分析了《战略投资协议》中对于“收购H股的限制”以及“表决权转移的安排”,从而探讨缔结财务契约过程中应该注意的问题。最后,在行业内三大啤酒巨头竞争的环境下,分析探讨青岛啤酒与美国AB公司在一定时期内的竞争合作统一的问题。第五章则是运用SWOT方法进一步分析青岛啤酒资本运营的战略环境和效果,证明青岛啤酒资本运营战略的先进性,以及对青岛啤酒与AB公司竞争、合作的有效性和科学性。最后第六章则是提出结论和建议。希望本文的研究能对今后青岛啤酒乃至中国啤酒行业更好地进行资本运营,从而迅速提升企业价值、核心竞争力和促进企业的发展提供参考。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-10
第1章引言  10-13
  1.1 研究背景  10-12
  1.2 研究的问题、内容和意义  12-13
    1.2.1 研究的问题  12
    1.2.2 研究的主要内容  12-13
    1.2.3 研究的目的和意义  13
第2章文献述评  13-18
  2.1 资本运营文献评论  13-15
  2.2 研究问题的理论范畴  15-18
    2.2.1 并购理论的涵义和界定  15-16
    2.2.2 定向增发股票  16-17
    2.2.3 衍生财务契约理论  17-18
第3章研究方法和设计  18-22
  3.1 样本企业介绍  18-21
    3.1.1 青岛啤酒的由来  18-19
    3.1.2 青岛啤酒的组织机构与股权结构  19-20
    3.1.3 青岛啤酒的发展战略与营销状况  20-21
  3.2 论文研究方法说明  21-22
  3.3 论文写作和研究的技术路线  22
第4章青岛啤酒资本战略分析  22-63
  4.1 行业内部规模化并购整合过程  22-45
    4.1.1 “高起点发展、低成本扩张”规模化并购战略选择的动因  24-35
    4.1.2 产生的问题——资本结构严重偏离的财务风险  35-40
    4.1.3 问题的原因——不理性规模并购和整合的巨额成本  40-44
    4.1.4 解决的办法——寻找跨国战略投资伙伴美国 AB 公司  44-45
    4.1.5 青岛啤酒规模化并购小结  45
  4.2 与美国 AB 公司的战略合作  45-58
    4.2.1 战略投资合作事件回顾  45-47
    4.2.2 双方进行战略投资合作动因  47-51
    4.2.3 《战略投资协议》经验分析（一）——定向增发  51-54
    4.2.4 《战略投资协议》经验分析（二）——衍生财务契约  54-57
    4.2.5 青岛啤酒与AB 公司战略合作的绩效分析  57-58
  4.3 完成股权分置改革方案的战略选择  58-63
    4.3.1 股权分置改革方案的难产过程——国有股控制权的保卫战  58-62
    4.3.2 成功完成股权分置改革  62
    4.3.3 青岛啤酒股权分置方案的启示  62-63
第5章青岛啤酒规模并购后 SWOT 分析  63-77
  5.1 规模并购之后来自国内竞争对手的机遇和威胁  63-72
    5.1.1 国内啤酒业规模竞争格局——主要竞争对手资本运营战略分析  63-69
    5.1.2 青岛啤酒的比较优势及劣势  69-72
  5.2 青岛啤酒与AB 公司的竞合统一  72-74
    5.2.1 “竞合统一——青岛啤酒AB 牵手的竞争理论分析  72-73
    5.2.2 青岛啤酒会不会是哈啤第二？  73-74
  5.3 青岛啤酒下一步的发展重心和战略  74-77
    5.3.1 管理整合  74
    5.3.2 品牌整合  74-75
    5.3.3 企业文化整合  75-76
    5.3.4 销售网络整合  76
    5.3.5 充分利用AB 公司的各种资源  76-77
    5.3.6 管理层的约束和激励问题  77
第6章结论与建议  77-80
  6.1 结论  77-78
  6.2 建议  78-80
参考文献  80-82
致谢  82

基于规模竞争的资本运营战略分析

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