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我国资产证券化业务发展研究

作　者: 王新雪
导　师: 龙菊
学　校: 首都经济贸易大学
专　业: 金融学
关键词: 资产证券化 资产证券化定价 美国次贷危机
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
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内容摘要


资产证券化就是将金融机构或其他企业所持有的缺乏流动性但能够产生可预见的稳定的现金流的资产通过一定的结构组合转换成可流通的证券以进行融资的过程。资产证券化的参与者主要有:发起人,特殊目的的,信用提高机构,信用评级机构。随着中国经济的快速发展,中国实施资产证券化的基本条件逐渐成熟:第一,经济的快速发展为实施资产证券化提供物质保障;第二,全社会对固定收益证券的需求迅速增加,为资产证券化的实施提供资金保障;第三,我国已经相机出台多个法律政策,并将陆续出台更多的相关法律和政策,这直接推动了我国资产证券化的发展。虽然现在我国的实行资产证券化还存在许多障碍,但是随着经济的发展和人们对资产证券化认识的成熟,这些障碍都将被排除。本文介绍了国际和国内资产证券化业务的历史与现状,使我们对资产证券化的发展状况有了一个详尽的了解。然后又针对我国资产证券化业务的流程做了详细的说明,分析了我国资产证券化定价的影响因素和特点,提出了改进我国资产证券化定价的几点建议。最后介绍了美国次贷危机的情况及发生的原因,分析了其对我国的影响,针对我国国情对完善资产证券化的发展提出了建议。

全文目录


摘要  4-5
ABSTRACT  5-8
1 序言  8-10
2 资产证券化业务的历史与现状  10-18
  2.1 国际资产证券化的基本情况  10-12
    2.1.1 国际资产证券化的发展状况  10-11
    2.1.2 资产证券化的发展趋势  11-12
  2.2 我国资产证券化的现状  12-18
    2.2.1 我国资产证券化的发展进程  12-13
    2.2.2 我国资产证券化产品的种类  13-18
3 我国资产证券化业务的运作过程及定价分析  18-38
  3.1 我国资产证券化的运作过程  18-21
    3.1.1 确定基础资产并组建资产池  18-19
    3.1.2 发起人向特殊目的机构出售资产  19
    3.1.3 证券化安排  19
    3.1.4 完善交易结构并进行内部信用初评  19-20
    3.1.5 信用增级  20
    3.1.6 发行评级和证券发售  20
    3.1.7 资产证券化产品进入二级市场上市交易  20-21
    3.1.8 专业服务商管理资产池  21
  3.2 我国资产证券化定价的影响因素与特点  21-29
    3.2.1 利率变化  21-22
    3.2.2 偿还期  22
    3.2.3 提前偿付  22-24
    3.2.4 拖欠的可能性  24
    3.2.5 资本市场的运行状况  24
    3.2.6 我国资产证券化定价的特点  24-29
  3.3 我国资产证券化定价存在的问题  29-32
    3.3.1 法制建设滞后，在现有框架下很难实施资产证券化的操作  29-30
    3.3.2 中介服务上的障碍  30
    3.3.3 资产现金流的历史资料不完备  30-31
    3.3.4 信用基础薄弱，证券化风险过高  31
    3.3.5 资产项目平均规模偏小，缺乏长期信用纪录  31
    3.3.6 资本市场不完善，形成对资产支持证券的有效需求有待时日  31-32
    3.3.7 缺乏高级专业人才  32
    3.3.8 银行实行资产证券化的意愿不强  32
  3.4 我国资产证券化定价的解决办法  32-38
    3.4.1 建立并完善我国资产证券化的整体法律环境和相关的规章制度  32-33
    3.4.2 发展基础资产的选择  33-35
    3.4.3 培养机构投资者  35
    3.4.4 发展中介机构  35-36
    3.4.5 加强行业监管  36-37
    3.4.6 积极培育二级市场  37-38
4 美国次贷危机对我国资产证券化的启示  38-47
  4.1 美国次贷危机形成的原因  38-41
    4.1.1 美国次级住房抵押贷款品种设计不合理  38-39
    4.1.2 次贷支持证券信用评级过高  39
    4.1.3 次级住房抵押贷款市场过度竞争  39-40
    4.1.4 监管不到位  40
    4.1.5 滥用资产证券化  40
    4.1.6 房地产市场持续低迷  40-41
  4.2 美国次贷危机对我国的影响  41-43
    4.2.1 对银行体系的影响  41
    4.2.2 对金融市场的影响  41
    4.2.3 对出口和经济增长的影响  41-42
    4.2.4 对国际收支的影响  42
    4.2.5 对宏观经济的影响  42-43
  4.3 美国次贷危机给中国的启示  43-47
    4.3.1 加强商业银行对信用风险的控制  43-44
    4.3.2 加强金融监管  44
    4.3.3 稳步推行住房抵押贷款证券化  44-47
5 总结  47-48
致谢  48-49
参考文献  49-52
学术论文和研究成果  52-53
详细摘要  53-62

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
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