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基于信息经济学视角对我国资产证券风险防范研究

作　者: 余志鹏
导　师: 张文中
学　校: 新疆财经大学
专　业: 金融学
关键词: 资产证券化 特设机构 信息不对称 道德风险 逆向选择
分类号: F224.32
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 44次
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内容摘要


资产证券化是近30年世界金融领域最为重要的金融创新之一。“如果有一个稳定的现金流,就将它证券化。”这是美国华尔街的名言。美国资产证券化规模以18%复合增长率高速发展,但与实践相比学术理论研究相对滞后。而次贷危机之后,美国证券化问题终于爆发,各方面都对证券化问题提出了批评,本文试图结合信息经济学中原理对当前资产证券化风险问题进行分析,并对我国的资产证券化的发展提出建议。证券化在初始阶段确实有效解决了一阶信息不对称问题,然而随着证券化实际操作不断深入和衍生工具的大量开发和应用,继而产生了新的信息不对称问题,这导致风险的不断累积,终于酿成美国的金融危机。本文对资产证券化基本流程进行进行了介绍,并通过信息经济学视角同时分析,分析了资产证券化中信息不对称现象,通过委托代理原理和博弈论对资产证券化中风险进行分析。由于资产证券化过程中有较多委托代理关系,其中产生了道德风险和逆向选择问题,进而产生了委托代理风险。同时由于多个利益方的相互博弈,进而造成了证券化过程中复杂性。本文通过信息经济学原理对相应问题提出降低信息不对称性,提高信息透明度,有效防范资产证券化过程中的风险。

全文目录


内容摘要  3-4
Abstract  4-7
第一章 绪论  7-14
  第一节 研究的背景和意义  7-9
  第二节 国内外研究的现状  9-13
    一、国内的研究现状  9-11
    二、国外的研究状况  11-13
  第三节 可能创新点和不足之处  13-14
    一、可能创新之处  13
    二、不足之处  13-14
第二章 信息经济学及资产证券化风险概述  14-25
  第一节 信息经济学的基本原理  14-19
    一、信息经济学中的委托代理  14-18
    二、信息经济学中的信息不对称  18-19
    三、信息经济学中的博弈  19
  第二节 资产证券化风险成因和防范  19-25
    一、资产证券化风险的成因  19-22
    二、资产证券化风险的防范  22-25
第三章 我国资产证券化的风险防范现状和问题  25-35
  第一节 我国资产证券化发展现状  25-30
    一、信用制度的现状  27-28
    二、评估机构的现状  28-30
    三、我国资产证券化相关法律缺陷  30
  第二节 我国资产证券化风险防范中存在的问题  30-35
    一、资产证券化信用评级中存在的问题  31-32
    二、有效监管不足  32-33
    三、资产池质量风险存在的问题  33
    四、我国SPV 设置中存在的问题  33-35
第四章 基于信息经济学视角对我国资产证券化风险成因的分析  35-48
  第一节 我国资产证券化的信息不对称风险成因  35-36
    一、资产池信息的不对称风险  35
    二、证券承销后的信息不对称风险  35-36
  第二节 我国资产证券化中的委托代理风险成因  36-41
    一、我国资产证券化中的道德风险  37-38
    二、资产证券化中的逆向选择  38-41
  第三节 我国资产证券化中的博弈风险  41-48
    一、评估机构与发起机构不完全对等博弈产生的风险  41-43
    二、不完全信息下发起人与投资人博弈产生的风险  43-44
    三、不完全信息下发起人与发起人博弈产生的风险  44-46
    四、不完全信息下发起人与监管部门博弈产生的风险  46-48
第五章 有效防范我国资产证券化风险的对策建议  48-54
  第一节 通过激励约束相容降低委托代理风险  48-49
  第二节 有效降低资产证券化中信息不对称现象  49-52
    一、通过加强信息有效透明度降低信息不对称  50
    二、通过提高评级机构有效性降低信息不对称  50-52
    三、加强评估机构独立公正性降低信息不对称性  52
  第三节 通过法规完善和加强监管降低不对称性风险  52-54
    一、通过完善资产证券化法规降低发起人信息不对称风险  52-53
    二、通过加强监管降低发起人与监管部门信息不对称风险  53-54
参考文献  54-56
致谢  56-57
详细摘要  57-65

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法 > 运筹学在经济中的应用 > 博弈论
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