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中央银行透明度与信息交流

作　者: 沈倩
导　师: 樊丽明；S.C.W.Eijffinger
学　校: 山东大学
专　业: 财政学
关键词: 中央银行透明度中央银行信息交流通货膨胀预期管理
分类号: F832.2
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
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内容摘要

本文主要研究中央银行透明度和信息交流政策的作用。通过建立一个总体概念框架,本文将中央银行透明度和信息交流两个不同概念联系起来,并对相关研究领域进行了简要分析。接下来本文运用计量模型分析了东亚和东南亚国家或地区的中央银行透明度现状,最后对我国中央银行透明度现状进行了简要的分析。央行信息交流,作为沟通央行广义和狭义透明度的桥梁,通过左右市场预期的形成,对国民经济有着巨大的影响。这一影响机制,与问责制、可信性共同驱使央行选择更加公开透明。从经济角度来看,央行透明度是不是越高越好?虽然Van der Cruijsen & Eijffinger(2007)观察到一种普遍的趋势,即多数研究支持中央银行更加开放。但近期研究却表明央行可能会存在一个最优透明度,完全透明并非央行的明智选择。央行信息交流是提升央行透明度的主要途径。实证研究表明,有效的信息交流能够影响金融市场,帮助货币当局实现宏观经济目标(如稳定的低通货膨胀)。因此近些年来央行信息交流已逐渐成为中央银行调控宏观经济的主要工具。目前国内外学者针对央行透明度的实证分析主要以发达国家中央银行为研究对象,对整体经济发展水平比较落后的亚洲国家地区鲜有涉及。本文对东亚及东南亚国家地区的实证分析结果表明,从1998年至2005年东亚和东南亚地区的中央银行透明度有了显著的提高,与此相应平均通货膨胀率和通胀持久性均有所降低。特别是央行透明度与通胀率波动成显著的负相关关系,并且该结果具有稳健性,不随回归模型和样本的变化而变化。除此之外,本文对亚洲国家的初步检验结果支持央行最优透明度假说。最后,本文对我国人民银行透明度状况进行简要分析,并提出一些政策建议。鉴于我国人民银行的透明度一直显著低于发达国家乃至亚洲地区的平均水平,我国有必要采取措施进一步提升央行的透明度水平,发挥通货膨胀预期管理机制的作用,建立一个更为透明、效率更高的政策调控框架。

全文目录

摘要  8-9
ABSTRACT  9-11
1. 引言  11-17
  1.1 问题的提出  11
  1.2 概念界定  11-12
    1.2.1 中央银行透明度  12
    1.2.2 中央银行信息交流  12
  1.3 相关研究综述  12-15
  1.4 文章结构、主要创新点及不足  15-17
    1.4.1 文章结构  15
    1.4.2 主要创新点  15-16
    1.4.3 文章的不足  16-17
2. 中央银行透明度  17-28
  2.1 中央银行提高透明度和加强信息交流的动因  17-21
    2.1.1 中央银行问责制  17-18
    2.1.2 中央银行可信性  18
    2.1.3 中央银行市场预期管理  18-21
      2.1.3.1 基本模型  18-19
      2.1.3.2 模型的基本假设  19-20
      2.1.3.3 中央银行透明度和信息交流的作用机理  20-21
  2.2 中央银行透明度的度量  21-24
    2.2.1 中央银行透明度的五个层面  22-23
    2.2.2 E&G央行透明度指标体系  23-24
    2.2.3 主要发达国家央行透明度状况  24
  2.3 中央银行透明度的经济可取性  24-26
    2.3.1 央行透明度经济可取性的理论研究  25
    2.3.2 央行透明度经济可取性的实证研究  25-26
  2.4 中央银行最优透明度  26-28
3. 中央银行信息交流  28-32
  3.1 中央银行信息交流的作用  28-29
  3.2 中央银行信息交流的内容  29-30
  3.3 中央银行信息交流的时机  30
  3.4 中央银行信息交流的度量  30-32
4. 亚洲国家(地区)中央银行透明度实证分析  32-41
  4.1 亚洲国家地区透明度状况  32-33
  4.2 透明度与通货膨胀  33-35
  4.3 通货膨胀持久性与央行最优透明度  35-40
    4.3.1 通货膨胀持久性  36-37
    4.3.2 央行最优透明度  37-40
  4.4 小结  40-41
5. 我国央行的透明度现状分析  41-46
  5.1 我国人民银行透明度现状  41-43
  5.2 我国人民银行透明度建设的不足之处  43-44
  5.3 进一步提高我国人民银行透明度的政策建议  44-46
6. 结论  46-47
附录I. 透明度与通货膨胀数据  47-48
附录II. Pooled OLS计量分析结果  48-50
附录III: Panel Data Analysis计量分析结果  50-52
附录IV. 加入控制变量的面板数据分析  52-56
附录V. 通胀持久性估计  56-60
附录VI. 央行最优透明度检验  60-62
参考文献  62-65
致谢  65-66
攻读硕士期间发表的学术论文目录  66-67
学位论文评阅及答辩情况表  67

中央银行透明度与信息交流

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