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中国股票市场行为

作　者: EHIZUELEN MICHAEL MITCHELL OMORUYI
导　师: 许莉
学　校: 厦门大学
专　业: 中国经济
关键词: 股票市场动态相关性羊群行为速度调整
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 294次
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内容摘要

中国在其现代化进程中,所有商业相关部门和产业正经历着巨大的变革。此种变化形势反映了中国独特的文化和经济形态,该论文就中国股市的主题,主要涉及以下三个方面:论文一:分析我国股市动态相关性本文探讨了通过使用一个充满活力的多元GARCH模型来分析从1996年到2007年这一期间的股市每日回报数据的A股和B股的市场分割条件。数据表明,A股和B股的股票收益与日常交易量的变化和不正常的变化呈正相关。证据表明,相关系数之间的A股和B股的股票收益率是随时间变化的。分析动态路径的相关系数表明,最近相关系数的增加与更自由的政策是有很大关联的。从亚洲金融危机到中国股市回报动态的相关性有很大的溢出效应。证据表明,随时间变化的相关性与由每日高低价格差异来衡量的随时间变化的风险是有联系的。论文二:中国股市是否有羊群行为?中A股和B股的检查本文审查中国A股和B股市场是否存在羊群行为。通过采取昌、程、和科拉纳(2000年)建议的方法来审查中国股票数据,我们提供的证据表明在上海和深圳的A股市场存在羊群行为。然而,没有支持的证据可以说明B股市场也存在羊群行为。在中国市场,羊群行为显示出类似的非对称效果模式,因为市场发生上升与它发生下滑,交易量变得过高与过低,和波动变得过高与过低。没有具体的证据有利于在A股和B股市场的羊群行为,在上海和深圳的市场也没有证据。在解释羊群行为时,波动似乎显得比量更有说服力。论文三:实证分析速度调整的信息,证据来自中国证券市场本文研究投资者的行为特点是由参与中国股市不同的复杂程度来决定的。通过采用VAR模型来检查不同的速度调整是为了响应中国A股和B股市场之间的共同信息,我们发现,国内投资A股的投资者调整信息的速度快于只看可以在B股市场投资的外商。通过进一步研究个别企业和市场结构的特征,我们发现,股票有更高的诸存信息的流程和|或更突出的地位能够更快的调整信息。于2001年2月完善的允许国内投资者购买B股的更加自由的政策已经减少了A股和B股之间速度调整的差异。数据也显示,A股市场未观测到的一些因素也大大提高了价格调整的速度。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-11
Chapter 1.Introduction  11-15
  1.1 Introduction  11-12
  1.2 Rationale for the study  12
  1.3 Objective of the study  12-13
  1.4 Methodology  13
  1.5 Organization of the Work  13-14
  1.6 Limitations  14-15
Chapter 2:An Overview of Chinese stock market  15-29
  2.1 Stock Market Development from 1992 to 2007  15-23
  2.2 Institutional acts about the Chinese Stock Industry  23-29
    2.2.1 Stock market structure  23-25
    2.2.2 Share structure  25-26
    2.2.3 Investors  26
    2.2.4 Listing and de-listing  26-27
    2.2.5 Trading mechanism  27-29
Chapter 3:Dynamic Correlation Analysis of Chinese Stock  29-54
  3.1 Introduction  29-32
  3.2 Literature review  32-37
  3.3 Data and Descriptive Statistics  37-39
    3.3.1 The data  37
    3.3.2 Summary statistics  37-39
  3.4 The Dynamic Correlation Coefficient Model  39-42
  3.5 Empirical Estimations  42-44
  3.6 Analysis of Dynamic Correlation  44-52
    3.6.1 Effects of policy change  44-51
    3.6.2 Time-varying risk  51-52
  3.7 Conclusions  52-54
Chapter 4.Is There Herding Behavior in Chinese Stock Markets?An Examination of Chinese A and B Shares  54-73
  4.1 Introduction  54-55
  4.2 Literature review  55-59
  4.3 Data  59
  4.4 Methodlogy  59-62
    4.4.1 Estimation  61-62
  4.5 Explanation of the data results  62-70
    4.5.1 Asymmetric effects of market return  63-65
    4.5.2 Asymmetric effects of trading volume  65-67
    4.5.3 Asymmetric effectS of return volatility  67-68
    4.5.4 Herding behavior Across A and B markets  68-69
    4.5.5 Herding behavior cross Shanghai and Shenzhen markets  69-70
  4.6 Herding,Volatility,and Trading Volume  70-72
  4.7 Conclusions  72-73
Chapter 5.Empirical Analysis of the Speed of Adjustment to Information:-Evidence from Chinese Stock Market  73-90
  5.1 Introduction  73-75
  5.2 Literature review  75-76
  5.3 Price Adjustment Process  76-78
  5.4 VAR Model for Paired A-and B-shares  78-79
  5.5 VAR Estimates and Speed of Adjustment  79-80
  5.6 Speed for individual firms  80-89
    5.6.1 Dimspn beta regression and speed proxy  80-83
    5.6.2 Factors explaining the speed of adjustment for individual stocks  83-85
    5.6.3 Estimated results  85-89
  5.7 Concluding Remarks  89-90
Chapter 6  90-92
  6.1 Recommendations  90-91
  6.2 Conclusions  91-92
REFERENCES  92-101
ACKNOWLEDGEMENT  101

中国股票市场行为

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