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上市公司价值投资应用的研究
作 者: 钟笑吟
导 师: 陈朝龙
学 校: 电子科技大学
专 业: 工商管理
关键词: 价值投资 基本面分析指标体系 基本面评价 股权自由现金流量折现法
分类号: F830.59
类 型: 硕士论文
年 份: 2008年
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内容摘要
首先,本文从价值投资应用的理论基础出发,论证价值投资不仅是可行的而且分析了该理念优势的深层次原因。以“有限理性人”为核心假设前提,揭示了价值投资的理论基础,指出通过基本面分析、评价和内在价值的评估,在价值与价格波动中进行决策,从而获得了低风险、高回报的投资机会。然后,构建价值投资的核心内容:上市公司基本面分析指标体系与评价。从财务状况、核心竞争力、经营管理、外部环境等四个维度为投资者提供了一个清晰的、相对完整的、系统化的基本面分析体系。在全面分析基本面的基础上对基本进行评价,采用Fuzzy AHP方法确定指标权重,再对各指标评分,得出基本面的综合评分,作为上市公司内在价值评估的依据。其后,在实现量化基本面评价的基础上,对上市公司进行内在价值评估。本文采用股权自由现金流量折现法,建立了基于基本面评价的贴现模型,同时通过分析关键驱动因素来预测未来现金流量,从而实现与现金流量折现法的两个关键性变量:贴现率和未来现金流量建立了内在的逻辑关系。体现出了基本面分析评价的价值和意义,也使评估方法有理有据。再之,选择一家上市公司,从基本面分析、基本面评价、内在价值评估、投资决策等四方面论证价值投资理论指引实践操作的整个过程,从实践的角度论证价值投资的可行性和优越性。最后本文指出,价值投资的理论基础、基本面分析与评价、内在价值评估三者形成了一个统一的整体,从而使价值投资具有很强的理念优势和实用价值,必定能指引投资者进行科学地投资分析和决策,并最终战胜市场。
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全文目录
摘要 4-5 ABSTRACT 5-10 第1章 绪论 10-19 1.1 背景与研究的问题 10-12 1.1.1 背景概述 10-11 1.1.2 研究的问题 11-12 1.2 研究的现状 12-15 1.2.1 国内外研究现状综述 12-14 1.2.2 研究现状小结和不足之处 14-15 1.3 论文研究思路 15-17 1.4 论文研究方法 17 1.5 论文的创新点 17-19 第2章 价值投资应用的理论基础 19-33 2.1 价值投资概述 19-21 2.1.1 当今主流的投资理论 19-20 2.1.2 价值投资和内在价值 20 2.1.3 本文对价值投资的界定 20 2.1.4 价值投资的优势 20-21 2.2 价值投资应用的理论基础 21-30 2.2.1 市场有效性与信息反应进程 21-23 2.2.2 行为金融理论在投资中的应用 23-24 2.2.3 价值投资应用的理论基础 24-30 2.3 我国价值投资应用基础 30-33 2.3.1 我国证券市场有效性分析 30-31 2.3.2 投资者非理性行为分析 31 2.3.3 价值投资应用的条件分析 31-33 第3章 上市公司基本面分析与评价 33-62 3.1 基本面分析与评价的意义 33-34 3.2 基本面分析的内容 34-35 3.3 基本面分析指标建立的原则 35-36 3.4 分析指标体系的建立 36-54 3.4.1 财务状况指标 36-40 3.4.2 核心竞争力指标 40-45 3.4.3 经营管理指标 45-49 3.4.4 外部环境指标 49-53 3.4.5 基本面分析指标体系的特点 53-54 3.5 基本面综合评价 54-62 3.5.1 基本面分析指标体系的汇总 54-55 3.5.2 基本面分析指标体系应用的要求 55-56 3.5.3 基本面的综合评价 56-62 第4章 上市公司内在价值评估 62-79 4.1 主流价值评估方法论概述 62-67 4.1.1 市场比较法 62 4.1.2 期权估价法 62-63 4.1.3 EVA 法 63-64 4.1.4 现金流量折现法 64-67 4.2 上市公司内在价值评估 67-77 4.2.1 采取的评估方法:股权自由现金流量折现法 67-68 4.2.2 确定贴现率:建立基于基本面评价的贴现率 68-73 4.2.3 预测未来现金流量 73-77 4.3 投资决策与动态分析评估 77-79 4.3.1 投资决策 77-78 4.3.2 动态分析与评估 78-79 第5章 价值投资应用案例分析 79-99 5.1 双鹭药业基本面分析 79-91 5.1.1 公司概况 79 5.1.2 财务状况分析 79-82 5.1.3 核心竞争力分析 82-86 5.1.4 经营管理分析 86-89 5.1.5 外部环境分析 89-91 5.2 双鹭药业基本面综合评价 91-93 5.2.1 确定各指标权重 91-92 5.2.2 对各指标评分 92-93 5.2.3 双鹭药业基本面综合评价 93 5.3 双鹭药业内在价值评估 93-97 5.3.1 计算贴现率 93-94 5.3.2 预测未来现金流量 94-97 5.4 内在价值的计算及投资决策 97-99 第6章 研究结论及展望 99-103 6.1 研究结论 99-101 6.2 研究展望 101-103 致谢 103-104 参考文献 104-106
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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 金融、银行理论 > 投资
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