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基于现金流贴现模型和改进模型的深市A股上市公司投资价值分析

作　者: 李绍鹏
导　师: 冯景雯；曹芹
学　校: 云南大学
专　业: 工商管理
关键词: 上市公司价值投资现金流贴现
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

当前我国经济飞速发展并取得阶段成果,经济总量已经超过日本,成为全球第二大经济体。同时我国经济也面临转型,股市作为企业融资和投资的重要途径,对促进国民经济的发展具有重要的作用,其在国民经济中的地位也日益突出。我国涉足证券投资的人数也越来越多,但是我国证券市场相比英美等发达国家仍属于新兴市场。目前,大部分投资者仍然缺乏正确的投资理念,投机意识仍然在占据主导位置,缺乏价值投资理念和技术。本文旨在对中国特色市场经济下新兴证券市场中股票投资价值分析的方法进行探讨,并试图结合我国股市的特点探求一套适合中国A股的投资分析方法。通过对当前世界上主流价值投资方法的研究,检验价值投资方法和理念在中国股市的适用性,提倡理性投资,使得广大投资者尤其是中小投资者的利益能得到保障。从长远角度价值投资将有利于我国股票市场的健康发展。本文主要采用理论分析和实证研究相结合的研究方法。理论分析部份,将从基本理论出发概括地介绍一个较为完整的上市公司价值投资分析方法。实证研究将通过大量的分析数据对理论部份进行检验,并从结论中试图通过改进方法解决现有理论中不足的地方。文中通过大量数据检验了现金流贴现模型在深市A股中的运用情况,发现其适用范围很窄。之后通过对现金流贴现模型做修正和补充,扩大了其适用范围,并进行了实证分析检验。最后还提出了用两个指标来对上市公司财务报表进行补充,以加强上市公司财务报表的真实性。

全文目录

摘要  3-4
ABSTRACT  4-7
1 绪论  7-12
  1.1 上市公司投资价值分析的研究背景、目的和意义  7-8
  1.2 国内外研究现状综述  8-10
  1.3 论文的内容与结构  10-11
  1.4 论文的研究方法  11-12
2 上市公司估值分析基本理论与方法  12-22
  2.1 常见估值理论和方法  12-16
  2.2 本文所采用的估值方法  16-22
3 常用上市公司财务分析方法  22-30
  3.1 财务比率分析  22-24
  3.2 现金流分析  24-28
  3.3 从财务报表中分析潜在有利因素  28-30
4 上市公司经营情况分析  30-36
  4.1 宏观经济和政策分析  30-32
  4.2 行业分析  32-34
  4.3 基于现金流贴现理论下的公司分析  34-36
5 实证分析  36-72
  5.1 上市公司投资价值分析要素和步骤  36-37
  5.2 现金流贴现在深市A股中投资价值分析运用的实证分析  37-54
  5.3 以珠海中富(000659)为例综合运用现金流贴现模型的实证分析  54-58
  5.4 以期权定价模型改进现金流贴现模型的实证分析  58-61
  5.5 以万科A(000002)为例综合运用现金流贴现改进模型的实证分析  61-70
  5.6 上市公司财务报表披露应该改进的方面  70-72
6 结论  72-76
  6.1 本文主要结论  72-75
  6.2 本文不足之处  75-76
参考文献  76-78
附录  78-85
致谢  85

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