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我国保险资金投资REITs研究

作　者: 李海超
导　师: 刘金章
学　校: 天津财经大学
专　业: 金融学
关键词: 保险投资保险资金运用房地产投资信托基金(REITs)
分类号: F832.49
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

我国保险业经过几十年的发展取得了突出的成绩。2009年全国的保费收入为11137.3亿元,总资产达到4.1万亿元,然而保险业在取得突出成绩的同时也承载着巨大的资金运用的压力。新颁布实施的《中华人民共和国保险法》第一次从法律的高度明确了保险资金可以投资不动产,实现了我国保险资金投资房地产在法律层面上零的突破。房地产蕴藏着高收益,但是同时也潜伏着巨大的风险,这样保险资金要想介入就需要寻找合适的投资工具。而房地产投资信托基金(REITs)作为一种介入房地产的新工具,具有非关联性、高流动性和高回报率的特点,这与保险经营具有的强外部性,成本滞后性、交易射幸性、资金运转周期长等特点相契合,为保险资金投资房地产搭建了难得的操作平台。同时保险公司作为重要的机构投资者,其险资投资房地产投资信托基金在一定程度上可缓解房地产市场的资金不足并防止房地产风险在银行系统的积聚。该论文主要采用规范分析的方法并辅之以数据分析,介绍了我国保险资金运用的状况并论述了房地产投资信托基金的理论,然后在借鉴国外经验的基础上,将保险资金运用与房地产投资信托基金相结合,从内在需求和外在动力两个角度对我国保险资金投资房地产投资信托基金进行了较详细的论证,提出我国保险资金投资房地产投资信托基金具有可行性,并就所面临的风险提出了相应的对策建议。

全文目录

内容摘要  4-5
Abstract  5-9
第1章绪论  9-18
  1.1 选题的目的和意义  9-10
    1.1.1 选题的目的  9-10
    1.1.2 选题的意义  10
  1.2 文献综述  10-16
    1.2.1 我国保险资金运用的渠道研究  10-11
    1.2.2 房地产投资信托基金(REITs)研究  11-16
    1.2.3 我国保险资金投资房地产投资信托基金研究  16
  1.3 本文的研究内容、创新点和不足  16-18
    1.3.1 研究内容  16-17
    1.3.2 创新点和不足  17-18
第2章保险资金投资房地产投资信托基金的相关经济理论  18-22
  2.1 投资组合理论  18-19
    2.1.1 马科维茨(Markowitz)均值——方差理论  18-19
    2.1.2 保险资金投资房地产投资信托基金的投资组合  19
  2.2 委托代理理论  19-22
第3章我国保险资金运用概述  22-30
  3.1 保险资金的来源和性质  22-24
    3.1.1 保险资金的来源  22-24
    3.1.2 保险资金的性质  24
  3.2 保险资金运用的意义  24-27
    3.2.1 提高保险公司的盈利水平  24-25
    3.2.2 提升保险公司的企业价值和核心竞争力  25-26
    3.2.3 保证保险公司的偿付能力  26
    3.2.4 改善保险公司的资产负债结构  26-27
    3.2.5 发挥现代保险资金融通功能,促进国民经济健康稳定发展  27
  3.3 我国保险资金运用的方式及评价  27-30
    3.3.1 我国保险资金运用方式  27-28
    3.3.2 我国保险资金运用评价  28-30
第4章我国保险资金投资REITs的内外因分析  30-43
  4.1 房地产投资信托基金(REITs)概述  30-35
    4.1.1 房地产投资信托基金的内涵及发展状况  30-31
    4.1.2 房地产投资信托基金的类型  31-33
    4.1.3 房地产投资信托基金的运作程序  33-34
    4.1.4 房地产投资信托基金的特征  34-35
  4.2 我国保险资金投资房地产投资信托基金的内在需求分析  35-38
    4.2.1 REITs的非关联性有利于分散险资投资风险  35-37
    4.2.2 REITs的高流动性符合险资流动性需求  37
    4.2.3 REITs投资的高回报率保障了险资运用的收益性  37-38
  4.3 我国保险资金投资房地产投资信托基金的外在动力  38-40
    4.3.1 投资REITs促进了险资资金融通功能的发挥  38-40
    4.3.2 市场发展对保险公司这一重要机构投资者的客观需要  40
  4.4 保险资金投资房地产投资信托基金的可能途径  40-42
    4.4.1 通过共同基金间接持有房地产投资信托基金  40-41
    4.4.2 购买房地产投资信托基金股票  41
    4.4.3 与房地产投资信托基金组建合资公司  41
    4.4.4 以有限合伙人的身份组成有限合伙制房地产投资信托基金  41-42
  4.5 次贷危机对保险资金投资于房地产投资信托基金的影响  42-43
    4.5.1 次贷危机对保险资金投资房地产投资信托基金的短期影响  42
    4.5.2 次贷危机后房地产投资信托基金的发展前景  42-43
第5章我国保险资金投资REITs所面临的风险及防范对策建议  43-48
  5.1 我国保险资金投资房地产投资信托基金面临的风险和障碍  43-46
    5.1.1 法律风险  43-44
    5.1.2 委托代理风险  44
    5.1.3 房地产行业的风险  44
    5.1.4 政策性风险  44-45
    5.1.5 利率风险  45
    5.1.6 流动性不足风险  45
    5.1.7 专业性复合型人才的缺乏  45-46
    5.1.8 信息披露障碍  46
  5.2 我国保险资金投资房地产投资信托基金的对策建议  46-48
    5.2.1 建立完善的法律体系  46
    5.2.2 建立健全房地产投资信托基金的治理结构  46-47
    5.2.3 加强市场调查研究,密切注意政策取向  47
    5.2.4 增强产品的流动性以保证保险资金运用的流动性要求  47-48
    5.2.5 专业性复合型人才的培养  48
    5.2.6 健全信息披露和外部监管制度  48
小结  48-49
参考文献  49-51
后记  51

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