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我国国际短期资本流入的计量分析

作　者: 蔡婧姝
导　师: 惠晓峰
学　校: 哈尔滨工业大学
专　业: 金融学
关键词: 国际短期资本流入影响因素自回归分布滞后模型误差修正模型
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
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内容摘要

伴随着经济的全球化和金融的一体化,具有高度流动性国际短期资本成为对一国经济极具影响力的因素,它以高收益为目的,推动着国际金融市场有效运作。短期资本的高流动性和逐利性,而相应的也带来了高风险,这就意味着投资风险在扩大。为了保证我国经济和金融的稳定发展,必然要准确的测算出我国国际短期资本的规模,评估它的影响因素,并且针对其主要的影响因素,调整现有政策从而有效地规避风险。而就准确测算国际短期资本流入规模的方法,国内很多学者也有独到的见解,传统的OLS回归分析可以利用计量结果说明对国际短期资本流入的影响程度,但是若将所选变量发挥作用的时间如果也考虑到方程当中,计量结果更精确。因此,加入变量的时间因素特性,决定性因素的解释能力更强。本文总结回顾了国内外有关国际资本流动的相关理论和研究现状,阐述了国际短期资本流入我国的途径,确定影响国际短期资本流入的决定性因素,选取2003年9月到2008年12月我国短期资本的月度数据,采用计量分析的方法,进行单位根检验,确定各个变量都是平稳后,进一步协整检验确定各变量之间存在长期稳定关系,而后建立自回归分布滞后模型以及误差修正模型进行分析,以其确定短期影响我国国际短期资本的因素以及Granger因果关系分析。从结果中发现,宏观经济增长率、人民币汇率预期、中美利差以及外国直接投资是国际短期资本流入的主要影响因素。最后的Granger因果分析以判断变量之间的因果关系,以确定短期影响我国国际短期资本的因素,进一步验证前文中的实证结果,并提供有针对性地建议。在此基础上,提出我国应加强宏观经济建设,减缓人民币汇率的升值预期、改善利率政策、谨慎开放资本项目以及进一步完善外汇管制。

我国国际短期资本流入的计量分析

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