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从“阳光私募”透视我国私募基金的发展之路

作　者: 刘靖华
导　师: 劳兰珺
学　校: 复旦大学
专　业: 工商管理
关键词: 私募基金阳光私募对比分析发展方向方案及建议
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 469次
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内容摘要

在我国,随着证券市场的发展,私募基金已成为一个非常热门的话题,然而人们对于私募基金的理解却各不相同。我们一般所说的国外私募基金主要是指“私募股权基金”,而我国由于私募股权基金发展缓慢,规模较小,故我们所说的私募基金主要是指“私募证券基金”。事实上,在我国,“私募基金”具有更特定的含义,为此,本文作者根据以往人们对私募基金的基本认识,结合中国证券市场的客观情况和自身的行业经验,给中国的私募基金下了一个全新而清晰的定义,也为本文后面的论述做了很好的铺垫。中国的“私募基金”虽然规模庞大,但总体还处于法规监管的“灰色地带”。规范化是最易想到而又顺理成章的发展道路。“阳光私募”便是我国私募基金追求规范化的一种形式,它的出现对我国私募基金的发展具有重要意义。从以往的文献论述来看,大都以国外私募基金为标准提出规范发展方案。这就产生两个问题,一是我国私募基金游离于监管之外,处于地下状态,没有公开的数据资料加以说明,只能引用调查报告等预测性数据加以论述,显得缺乏说服力。二是直接以国外私募基金作为样本,多少有些脱离中国国情,造成分析过程相对简单。本文以“阳光私募”作为切入点,通过客观准确的资料、数据来透视我国私募基金的客观状况,同时选择非阳光私募、公募基金、对冲基金三个有代表性的基金群体进行全面的对比分析,从而探讨出我国私募基金的发展原则,即坚持阳光化,逐步规范化,防止公募化,拒绝美国化,开创中国化。并在此原则指导下,设计出我国私募基金的发展之路:通过立法、定规等手段引导“私募基金”逐步规范,在与国内“公募基金”、国外“对冲基金”的竞争、学习中发展壮大,形成具有中国特色的“私募基金”,最终成为具有强大生命力和国际竞争力的基金力量。本文在前人着重从法规、政策制订,基金监管角度进行论述的基础之上,进一步从政策执行、市场建设、基金本身等角度,结合对国外对冲基金发展的反思,给出了我国私募基金如何发展的具体方案及建议。市场在不断变化,今天的方案和建议也许在不久的将来就显得不合时宜,但正是这样一个论证过程,让我们认识到了我国“私募基金”更深层次的意义所在:更好的为投资者服务,为证券市场服务,为社会主义经济建设服务,这样的私募基金才是我们中国的“私募基金”

全文目录

中文摘要  4-5
Abstract  5-7
1 引言  7-11
  1.1 选题背景  7
  1.2 选题意义  7-8
  1.3 研究思路与方法  8-9
  1.4 研究内容  9-11
2 对私募基金的基本认识  11-19
  2.1 内涵  11
  2.2 种类与形式  11-13
  2.3 产生原因  13-14
  2.4 作用  14-15
  2.5 特点  15-16
  2.6 风险  16-17
  2.7 定义  17-19
3 我国私募基金的发展状况  19-23
  3.1 发展阶段  19-20
  3.2 主要形式  20-21
  3.3 规模及影响  21-23
4 “阳光私募”的产生与发展  23-28
  4.1 关于“阳光私募”  23
  4.2 “阳光私募”的产生  23-24
  4.3 “阳光私募”发展  24-28
5 “阳光私募”与其他基金的比较分析  28-51
  5.1 “阳光私募”等基金面临的整体环境  28-30
  5.2 与“非阳光私募”的比较分析  30-34
    5.2.1 关于“非阳光私募”  30
    5.2.2 相对优势  30-32
    5.2.3 相对劣势  32
    5.2.4 对比分析  32-34
  5.3 与公募证券基金的比较分析  34-41
    5.3.1 关于公募证券基金  34-35
    5.3.2 相对优势  35-37
    5.3.3 相对劣势  37-39
    5.3.4 对比分析  39-41
  5.4 与国外“对冲基金”的比较分析  41-47
    5.4.1 关于“对冲基金  41-43
    5.4.2 相对优势  43-44
    5.4.3 相对劣势  44-45
    5.4.4 对比分析  45-47
  5.5 三个基金群体业绩比较分析  47-48
  5.6 总体分析  48-51
    5.6.1 发展我国私募基金势在必行  48-49
    5.6.2 发展方向与发展原则  49-51
6 发展我国私募基金方案与建议  51-60
  6.1 立法角度  51-52
    6.1.1 明确法律地位  51-52
    6.1.2 设定准入制度  52
  6.2 监管角度  52-55
    6.2.1 制定运作行为标准  53
    6.2.2 净化私募基金市场  53-54
    6.2.3 重点解决信息披露  54
    6.2.4 支持私募基金发展  54-55
  6.3 市场建设角度  55-57
    6.3.1 解决公、私合营，防止公募化倾向  55-56
    6.3.2 引入做空机制，推出更多投资品种  56
    6.3.3 推进市场开放，引进国外机构投资者  56-57
    6.3.4 加快我国信用评级体系建设  57
    6.3.5 促进私募基金融入国际市场  57
  6.4 自我发展角度  57-60
    6.4.1 加强业务创新能力  58
    6.4.2 加强自我约束能力  58
    6.4.3 改善自身治理结构  58-60
7 总结  60-61
参考文献  61-63
致谢  63-64

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