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上市公司股权结构与公司绩效的关系研究

作　者: 姜蕾
导　师: 李金亮
学　校: 天津财经大学
专　业: 会计学
关键词: 股权结构 公司绩效 市场结构
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 8次
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内容摘要


作为公司治理结构核心的股权结构一直是一个研究热点,尤其是在我国股权分置改革的大背景下,股权结构和公司绩效关系的研究显得非常必要。文章通过研究我国沪深两市A股市场的1827家上市公司2009-2011年三年的数据,对我国上市公司股权结构和公司绩效的总体情况进行了分析。同时从市场结构角度出发并结合我国实际情况将这些公司分为两类：处于竞争型市场结构中的公司,这类公司综合了完全竞争市场和垄断竞争市场的特点；处于垄断型市场结构中的公司,这类公司综合了寡头垄断市场和完全垄断市场的特征。在进行具体实证分析时,文章选取了批发零售业作为处于竞争型市场结构公司的代表,选取了118家公司2009-2011年三年的数据进行了实证研究。同样选取了黑金属行业和有色金属行业作为处于垄断型市场结构公司的代表,选取了69家上市公司2009-2011年三年的数据进行了实证研究。通过研究,我们得出以下结论。(1)我国上市公司总体上存在“一股独大”现象,第一大股东的持股比例平均为38.82%,而第二大股东至第五大股东持股比例之和还不到第一大股东的一半,整体股权制衡度较低。同时随着我国股改政策的贯彻,我国国家股和法人股的比例在逐年下降,股权集中度也在逐年下降。作为股改的最大成果是流通股的比例达到了90%以上,而且这个数值在逐年上升,按照这个势头,我国即将迎来股票全流通时代。(2)对于股权集中度和股权制衡度的优劣,我们不能简单的得出一个一致的结论。通过对不同市场结构下公司数据的分析,我们发现在不同的市场结构下,股权结构和公司绩效的关系并不相同,部分情况差异较大。对处在竞争型市场结构中的公司来说,公司股权相对集中,不存在一个能够绝对控制公司的股东,股权集中度越高,公司绩效越优；而股权制衡度和公司绩效却无关。对处在垄断型市场结构中的公司来说,存在一个绝对控股的股东,股权集中度和公司绩效呈倒U型关系,股权制衡度和公司绩效正相关。

全文目录


内容摘要  6-7
Abstract  7-9
第1章 导论  9-21
  1.1 研究背景  9-10
  1.2 研究目的和意义  10-11
  1.3 国内外研究现状  11-19
    1.3.1 国外研究现状  11-15
    1.3.2 国内研究现状  15-19
  1.4 研究内容和方法  19-21
    1.4.1 研究内容  19-20
    1.4.2 研究方法  20
    1.4.3 研究创新  20-21
第2章 股权结构和公司绩效的基础理论和基本概念  21-29
  2.1 相关基础理论  21-25
    2.1.1 委托代理理论  21-22
    2.1.2 剩余索取权和剩余控制权  22-23
    2.1.3 利益相关者理论  23-24
    2.1.4 监督机制  24-25
  2.2 基础定义和概念  25-29
    2.2.1 股权结构  25-27
    2.2.2 公司治理结构  27
    2.2.3 公司绩效  27-29
第3章 研究视角和研究假设  29-33
  3.1 研究视角  29-31
    3.1.1 上市公司总体的股权结构分布和公司绩效情况  29-30
    3.1.2 从市场结构角度对二者关系进行分析  30-31
  3.2 研究假设提出  31-33
第4章 上市公司股权结构和公司绩效关系的实证分析  33-51
  4.1 变量定义  33-37
    4.1.1 被解释变量  33-36
    4.1.2 解释变量  36-37
  4.2 样本选择和描述性统计  37-43
    4.2.1 第一类大样本数据的选取和描述性统计  37-41
    4.2.2 第二类样本数据的选取和描述性统计  41-43
  4.3 相关性分析  43-47
    4.3.1 批发零售业各指标相关性分析  43-45
    4.3.2 黑金属行业和有色金属行业各指标相关性分析  45-47
  4.4 回归分析  47-50
    4.4.1 批发零售业回归分析  47-48
    4.4.2 黑金属和有色金属业回归性分析  48-50
  4.5 实证分析结论  50-51
第5章 研究结论和建议政策  51-53
  5.1 研究结论  51-52
  5.2 政策建议  52
  5.3 研究不足  52-53
参考文献  53-56
后记  56

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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