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我国旅游业上市公司资本结构与公司绩效的实证研究
作 者: 郝倩倩
导 师: 贾明月
学 校: 浙江师范大学
专 业: 企业管理
关键词: 旅游行业 资本结构 企业绩效 回归分析
分类号: F275
类 型: 硕士论文
年 份: 2013年
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内容摘要
随着我国经济的迅猛发展,旅游业作为新兴朝阳产业受到社会各界的高度关注,作为扩大内需的重要产业,逐渐成为我国经济必不可少的组成部分。近些年,旅游企业充分利用自身特有的优势努力扩大规模,并积极投入资本市场接受市场经济优胜劣汰的考验,多家企业相继于深证、上海证券交易所发行股票。但由于整体起步较晚,发展基础薄弱,旅游企业仍处于成长初级阶段,加之其特殊的发展历程,使得在公司运营和财务决策方面存在特殊性。希望本文的研究不仅有利于旅游上市公司自身的发展,还能够对产业中非上市公司有所帮助,从而促进整个产业的良性发展。本文从实证角度出发结合我国证券市场当前的实际情况,在查阅相关理论文献并借鉴已有研究成果的基础上,首先,引入了资本结构与公司绩效的相关理论,其次,通过分析我国旅游上市公司资本结构与经营绩效的现状,引出我国旅游上市公司资本结构与经营绩效的相关性三个假设,即:我国旅游上市公司资本结构存在一个合理的负债区间,并且在区间内存在理论临界值,在临界值之前,公司经营绩效随着负债的增加而增加,反之则负债的增加会导致公司绩效的降低;旅游上市公司绩效与其流动比率呈负相关关系;旅游上市公司股权集中度与公司绩效呈正相关。其次,从2006年底前在A股市场上市的公司中选取19家旅游公司作为样本,从其财务报告公布的数据中经过指标筛选得出16个指标,以主成分分析法计算出的综合绩效来反映上市公司业绩,建立相应的模型并进行回归分析,研究结果表明:第一,我国旅游上市公司资本结构与公司绩效呈非线性的二次函数关系,即存在理论上的倒“U”形关系;第二,流动比率与公司绩效呈正相关关系;第三,股权结构集中度与公司绩效呈正相关。最后,本文从企业内、外两方面提出了优化我国旅游上市公司资本结构的建议。
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全文目录
摘要 3-4 ABSTRACT 4-6 目录 6-8 一、绪论 8-13 (一) 研究背景 8-9 (二) 研究目的及意义 9-10 (三) 研究内容 10-11 (四) 论文逻辑框架 11-12 (五) 研究方法 12-13 二、旅游上市公司资本结构与公司绩效文献综述 13-25 (一) 国外相关实证研究回顾 13-15 1. 资本结构与公司绩效呈正向变动关系 13-14 2. 资本结构与公司绩效呈反向变动关系 14-15 (二) 国内相关实证研究回顾 15-19 1. 资本结构与公司绩效呈正相关 15-16 2. 资本结构与公司绩效负相关 16-17 3. 其他研究结论 17-19 (三) 资本结构与上市公司绩效文献综述 19-25 1. 资本结构理论综述 19-22 2. 公司绩效评价方法评述 22-25 三、旅游业上市公司资本结构与公司绩效现状分析 25-37 (一) 旅游业上市公司概况 25-27 1. 旅游产业的界定 25-26 2. 我国旅游上市公司区域分布特点 26-27 3. 旅游上市公司规模分析 27 (二) 旅游上市公司资本结构与公司绩效的特点分析 27-37 1. 旅游上市公司资本结构统计分析 27-31 2. 旅游上市公司绩效现状 31-37 四、旅游业上市公司资本结构与公司绩效实证分析 37-50 (一) 变量的选取 37-38 1. 解释变量的设定 37 2. 被解释变量的设定 37 3. 控制变量的设定 37-38 (二) 绩效指标的计算 38-44 1. 主成分分析方法的基本原理 38 2. 公司绩效综合指标的计算 38-44 (三) 研究假设 44 (四) 构建模型 44-45 (五) 实证及结果分析 45-50 1. 模型1的回归分析 45-47 2. 模型2的回归分析 47-50 五、结论分析与建议 50-56 (一) 实证分析的结论 50-51 (二) 我国旅游上市公司资本结构优化的建议 51-54 1. 合理选择资本结构 51-52 2. 优化公司股权结构 52-53 3. 建立约束机制,完善公司治理结构 53 4. 优化旅游上市公司债券结构 53-54 5. 创造良好的公司治理宏观环境 54 (三) 研究不足与展望 54-56 1. 研究不足 54-55 2. 研究展望 55-56 参考文献 56-59 附录 59-73 攻读学位期间取得的研究成果 73-74 致谢 74-75
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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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