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上市公司高管薪酬与企业绩效敏感性研究

作　者: 李杰
导　师: 傅国华; 郑远强
学　校: 海南大学
专　业: 企业管理
关键词: 企业绩效 高管薪酬 分层次管理 报酬合理性
分类号: F272.92
类　型: 硕士论文
年　份: 2014年
下　载: 5次
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内容摘要


本文基于不同终极控制人视角研究我国上市公司高管薪酬的绩效敏感性,研究发现：(1)我国上市公司高管薪酬的绩效敏感性由弱到强的企业分别为：中央政府控制企业、地方政府控制企业和非政府控制企业；(2)我国上市公司高管薪酬存在显著的粘性特征,进一步进行分样本研究后发现,中央政府控制企业高管薪酬不存在显著的粘性特征,而地方政府控制企业与非政府控制企业高管薪酬都存在明显的粘性特征。这一方面说明我国上市公司已经建立了基于企业经营绩效的高管薪酬契约制度,另一方面也反映了我国上市公司高管薪酬的一种不合理的现象,即地方政府控制企业与非政府控制企业高管薪酬存在严重的“重奖轻罚”的现象。本文的研究具有理论意义和现实意义,理论上为我国上市公司的公司治理提供分层次管理的思路,为相关政策提供理论依据,实践中,也为我国上市公司制定高管薪酬时提供相应指导。笔者在对国内外相关文献进行梳理时发现,基于终极控制人视角下高管薪酬的绩效敏感性有待进一步研究,基于此,本文运用分层次管理思想,从激励理论、最优契约理论和管理者权力理论出发提出本文的相关假设,然后选取我国沪、深两市A股上市公司2010—2012年的相关数据作为研究样本,采用主成分分析法衡量上市公司的综合经营绩效,分别从高管薪酬与企业绩效敏感性和高管薪酬粘性两个维度构建回归模型,最后,通过理论分析与实证研究相结合的方法验证了本文所提之假设,得出了本文的研究结论。最后,本文根据分类设计与分类管理的思想,对不同终极控制人背景下企业高管薪酬的优化提出了相关的政策建议,另外,从组织行为学的角度来研究上市公司高管薪酬的绩效敏感性是未来可以探讨的一个方向。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-9
1 导言  9-17
  1.1 研究背景  9-11
  1.2 研究目的与意义  11-13
    1.2.1 研究目的  11-12
    1.2.2 研究意义  12-13
  1.3 研究思路与方法  13-14
    1.3.1 研究思路  13-14
    1.3.2 研究方法  14
  1.4 研究内容与框架  14-15
  1.5 本文的创新之处  15-17
2 文献综述  17-29
  2.1 高管薪酬决定因素研究现状  17-24
    2.1.1 国外研究成果综述  17-20
    2.1.2 国内研究成果综述  20-24
  2.2 高管薪酬与企业绩效的关系研究现状  24-26
    2.2.1 国外研究成果综述  24-25
    2.2.2 国内研究成果综述  25-26
  2.3 现有的研究评价及本文探索方向  26-29
3 理论基础与研究假设  29-44
  3.1 理论基础  29-32
    3.1.1 激励理论  29-30
    3.1.2 最优契约理论  30-31
    3.1.3 管理权力理论  31-32
  3.2 上市公司绩效评价分析  32-40
    3.2.1 上市公司绩效评价指标的选择  32-33
    3.2.2 影响上市公司绩效指标的主成分分析  33-40
  3.3 研究假设  40-44
4 模型及其选择原理  44-48
  4.1 样本选择  44
  4.2 变量定义和说明  44-46
    4.2.1 被解释变量  44-45
    4.2.2 解释变量  45
    4.2.3 控制变量  45-46
  4.3 模型设计  46-48
5 实证分析  48-57
  5.1 描述性统计分析  48-49
  5.2 实证样本的相关性分析  49-51
  5.3 实证样本多重共线性分析  51
  5.4 回归分析  51-56
    5.4.1 企业高管薪酬的绩效敏感性检验  51-53
    5.4.2 企业高管薪酬粘性检验  53-56
  5.5 稳健性检验  56-57
6 结论及政策建议  57-64
  6.1 本文主要研究结论  57-59
  6.2 政策建议  59-63
    6.2.1 对我国上市公司高管薪酬进行分类设计和分类管理  59-60
    6.2.2 完善我国上市公司信息披露制度  60-61
    6.2.3 积极培育我国职业经理人市场  61
    6.2.4 加强对地方政府控制企业和非政府控制企业高管薪酬管理  61-62
    6.2.5 完善我国上市公司内部治理结构  62-63
  6.3 有待进一步研究的问题  63-64
参考文献  64-71
附表1  71-72
附表2  72-73
致谢  73

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