学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

基于动态调整模型的制造业上市公司资本结构研究

作　者: 郭文娟
导　师: 李湘露
学　校: 中原工学院
专　业: 会计学
关键词: 制造业资本结构影响因素动态调整模型调整速度
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 2次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

论文不同于以往文献中将全部上市公司作为研究对象的做法，而是选取制造业这一具体行业进行研究。论文从资本结构的概念和相关理论入手，分析了我国制造业上市公司资本结构的特征，并在此基础上提出了部分影响我国制造业企业资本结构的因素及影响调整速度的因素，进而构建资本结构动态调整模型并对模型进行估计。论文对资本结构特征的研究发现，我国制造业上市公司的资本结构存在以下特征：一是内部融资所占比重低于外部融资，且债务融资优先于股权融资；二是资产负债率较之发达国家相比，偏低，但有缓慢上升的趋势；三是负债结构中流动负债占比过高，负债结构不合理。而对于实证部分，论文则选取了332家制造业上市公司2007-2011年的数据，利用Gauss-Seidel迭代、非线性最小二乘法（Nonlinear LeastSquare）对模型进行了估计。估计结果显示，资本结构与企业规模、成长性及资产有形性等因素正相关，而与盈利能力、资产流动性、非债务税盾、收益波动性以及实际贷款利率、通货膨胀率两个宏观经济因素负相关；调整速度则与所选的三个解释变量（偏离最优资本结构的程度、企业规模、成长性）显著正相关；调整速度在0.3-0.35左右。同时，论文还对动态模型和静态模型作了比较，两个模型的估计结果显示，动态模型较之静态模型有更好的解释力，而且动态模型还能提供企业随时间变化的调整速度。最后，论文在理论与实证分析的基础上，从外部宏观环境和企业自身发展两个方面提出了部分政策建议。论文弥补了以往静态模型在研究资本结构方面的不足，从行业层面分析制造业企业资本结构的影响因素、调整速度及调整速度的影响因素，其结果更有针对性且更具指导意义。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-9
1 引言  9-13
  1.1 选题背景及意义  9-10
  1.2 研究内容与研究思路  10-11
    1.2.1 主要研究内容  10-11
    1.2.2 研究思路  11
  1.3 创新与不足  11-13
    1.3.1 本文的创新点  11-12
    1.3.2 本文的不足  12-13
2. 资本结构理论回顾  13-23
  2.1 传统资本结构理论  13-15
    2.1.1 净收益理论  13
    2.1.2 净经营收入理论  13-14
    2.1.3 传统折中理论  14-15
  2.2 现代资本结构理论  15-17
    2.2.1 MM 理论  15-16
    2.2.2 静态权衡理论  16-17
  2.3 新资本结构理论  17-19
    2.3.1 委托代理理论  17-18
    2.3.2 信号传递理论  18
    2.3.3 优序融资理论  18-19
    2.3.4 控制权理论  19
  2.4 动态资本结构理论  19-23
3 我国制造业上市公司资本结构现状分析  23-27
  3.1 我国制造业的发展状况  23-24
  3.2 我国制造业上市公司资本结构特征分析  24-27
    3.2.1 融资结构分析  24-25
    3.2.2 资产负债率分析  25-26
    3.2.3 负债结构分析  26-27
4 我国制造业企业资本结构影响因素分析  27-34
  4.1 企业内部微观因素  27-32
  4.2 企业外部宏观因素  32-34
5 我国制造业上市公司资本结构动态调整的实证研究  34-45
  5.1 动态调整模型推导  34-35
  5.2 动态调整模型的变量选取  35-37
    5.2.1 被解释变量  35
    5.2.2 最优资本结构影响因素变量  35
    5.2.3 调整速度影响因素变量  35-37
  5.3 样本选取和估计方法  37-39
    5.3.1 样本选取  37-38
    5.3.2 估计方法  38
    5.3.3 样本描述性统计分析  38-39
  5.4 实证结果分析  39-45
    5.4.1 最优资本结构影响因素分析  39-42
    5.4.2 调整速度影响因素分析  42-43
    5.4.3 最优比率及调整速度分析  43-45
6 结论和建议  45-49
  6.1 主要研究结论  45-46
  6.2 资本结构优化建议  46-49
    6.2.1 完善外部融资环境  46-47
    6.2.2 企业自身的建设  47-49
参考文献  49-53
附录1：攻读硕士学位期间完成的主要工作  53-54
附录2：332 家制造业上市公司 2007-2011 年实证数据  54-109
致谢  109-110

基于动态调整模型的制造业上市公司资本结构研究

内容摘要

全文目录

相似论文