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基于全球视角的外汇储备规模研究

作　者: 刘锋
导　师: 孙仲涛; 景桂兰
学　校: 中共中央党校
专　业: 世界经济
关键词: 外汇储备国际视角规避风险启示
分类号: F832.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

外汇储备问题一直是国际经济学界争论不休的课题，特别是由于世界经济发展的不稳定因素的增加，这一争论更为激烈。从2008年美国次贷危机引发的全球经济危机开始，全球经济进入了发展的低迷期；欧洲主权债务危机越演越烈；紧接着的中东等地区的政治局势的紧张和日本大地震及核辐射危机；再加上全球大宗商品价格的大幅度上涨；全球面临着发达经济体通货紧缩和新兴经济体通货膨胀的双重压力；加上2011年8月5日美国国家主权信用评级下调，全球的不稳定因素更为增加，使外汇储备面临巨大的风险暴露，因而外汇储备问题的研究显得更为必要且迫切。在经济全球化、金融国际化、区域经济一体化的背景下，外汇储备作为一种资产，其三大职能：交易职能、投资职能和规避风险职能更为凸显。经济的全球化带来金融风险的全球化，风险的全球化引致危机的全球化，因而，加强对外汇储备的研究不仅对本国，而且对全球经济都至关重要。本文致力于研究外汇储备的历史发展趋势，分析外汇储备对于全球经济增长（GDP）、FDI、全球债务总额、全球商品进口总值及美国通货膨胀率和美元汇率的发展变化趋势，分析全球外汇储备结构性发展变化及原因，进而总结出其间的相关性。第一部分主要分析世界外汇储备的总量及其时间序列变化，分析外汇储备与相关经济变量之间的关系。由于世界经济发展不平衡规律的影响，外汇储备的发展经历了结构、地区分布的巨大变化。第二部分主要分析外汇储备的地区性结构分布的变化及趋势，并由此分析了全球外汇储备出现这一变化的原因，进而分析了这一变化对全球经济体系及国际金融体系发展的影响。第三部分主要分析了外汇储备的特点，经济全球化、金融国际化、区域一体化背景下外汇储备的成本与收益，及外汇储备交易、投资、规避风险的三大基本职能的凸显。最后分析中国外汇储备发展的历程、趋势及特点，在全球经济化下所面临的风险，并对中国的外汇储备的发展提供一些建议，来化解巨额外汇储备这一“双刃剑”对中国的影响和风险，如流动性风险、资产负债异币化下资产负债表风险、货币错配风险等。

全文目录

摘要  4-6
Abstract  6-11
一、引言  11-17
  （一）研究意义与背景  11-12
  （二）主要的研究方法  12-13
  （三）国际上外汇储备理论研究评述  13-17
二、全球外汇储备发展趋势及因素分析  17-29
  （一）全球外汇储备规模发展分析  17-18
  （二）全球外汇储备发展的时间序列分析  18-19
  （三）全球外汇储备发展的因素指标分析  19-25
    1、外汇储备变化与全球 GDP 总额  19-20
    2、外汇储备与全球 FDI 流量  20-21
    3、外汇储备与全球商品进口总值及进口总值增长率  21-23
    4、外汇储备与全球未偿外债总额  23-24
    5、外汇储备与美国通货膨胀率及美元汇率  24-25
  （四）小结  25-29
三、全球外汇储备的结构性变化分析  29-41
  （一）全球外汇储备分布的结构性变化  29-36
    1、全球外汇储备分布的地区结构变化分析  29-30
    2、全球外汇储备在不同收入国家间分布情况分析  30-31
    3、全球外汇储备在不同发展类型国家间分布变化分析  31-33
    4、不同地区发展中国家外汇储备发展状况  33-35
    5、发达经济体（美国、日本、德国、英国）与新兴经济体（中国、印度、巴西、俄罗斯、南非）外汇储备发展变化比较  35-36
  （二）世界外汇储备发展及结构性变化的趋势  36-38
  （三）世界外汇储备的结构性变化对国际金融体系的影响  38-41
四、全球化下持有外汇储备的成本—收益分析  41-47
  （一）外汇储备资产特征分析  41-42
  （二）影响外汇储备规模及结构变化的因素  42-44
  （三）外汇储备的成本—收益分析  44-47
    1、外汇储备的成本分析  44-45
    2、外汇储备的收益分析  45-47
五、全球外汇储备发展对中国外汇储备启示  47-57
  （一）中国外汇储备发展的历程  47-49
  （二）中国外汇储备发展的特点  49-50
  （三）全球化背景下中国外汇储备的风险分析  50-52
  （四）新形势下化解外汇储备规模过大风险的思考  52-57
    1、改革外汇管理体制，提高管理效率；培养具有世界眼光的金融人才。  53
    2、进一步释放人民币升值压力，挤出外汇储备中投机性资本泡沫；同时扩大外汇储备运用权限，提高企业的用汇权限。  53-54
    3、优化外汇储备的管理，适度并时机地加快推进资本账户开放，采取“堵”与“疏”并重的方针。  54
    4、借鉴国际经验，尝试进行外汇储备的证券化，释放数额巨大的外汇储备。  54-55
    5、加快推进人民币国际化进程。  55-56
    6、加快转变经济发展方式，提升产业结构的水平及层次，提振国内消费，改变一直以来依靠低成本参与国际竞争的格局，是应对外汇储备逐年递增的根本之路。  56-57
参考文献  57-59
后记  59

基于全球视角的外汇储备规模研究

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