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中国货币市场基金评级体系的设计与分析

作　者: 王硕鹏
导　师: 周佰成
学　校: 吉林大学
专　业: 金融
关键词: 货币市场基金评级体系平均到期日利率
分类号: F832.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

货币市场基金是投资基金中重要的一类，在基金市场中所扮演的角色越来越重要。但是业界关于货币基金的评级体系很不完善，相关的研究也不够深入，本文着眼于货币市场基金评级体系，选取合适的指标，运用层次分析法构建指标权重体系，旨在进一步完善货币市场基金评价体系，可以作为投资者做出投资决策的一种参考。本文主要分为两大部分，每一部分是一项研究内容。第一部分主要是设计货币市场基金评价体系。在第一部分中，首先，本文对国际上比较成熟的货币市场基金评价体系进行了分析，例如穆迪评级公司的货币基金评价体系，还有惠誉评级公司的货币基金评价体系。对这两个评级体系的总体架构和具体指标进行了认真的分析，包括指标的具体含义，计算方法和选取每个指标的含义。例如，穆迪公司主要是对货币基金的投资组合信用状况和投资组合的稳定性状况进行评价；而惠誉公司的评级方法略有不同，它主要是以货币基金面临的风险为中心进行评价，包括信用风险，流动性风险和市场风险。其次，较为详细的介绍了层次分析法的原理。再次，运用层次分析法对指标进行科学的筛选，并利用matlab统计软件精确计算指标体系中每个指标的权重。最后，选取了目前市场中的10支货币市场基金，利用收集的每支基金的数据将评级体系运用到实践中去，得出了关于这10支货币基金的评价结果。在第二部分中，主要是分析货币市场基金经理的到期日决策与利率变化，资产规模变化等因素的关系。将CTEMM模型进行了本土化改进，使之更适合我国的货币市场。到期日决策实际上体现的就是基金经理的择时能力，这是投资成功与否的关键。实证研究表明，预期利率的变化是影响基金经理到期日决策的一个决定性因素，并且两者成正比，基金经理预期未来利率升高，会延长到期日，如果预期未来利率下降，会缩短到期日。本文设计的货币市场基金评价体系体现的是我对货币市场基金的理解，可能与其他主流货币基金评价体系的结果有不同，但是我认为这是个不断完善，不断进步的工作。希望本文对以后的研究有少许帮助。

全文目录

摘要  4-6
Abstract  6-10
第1章导论  10-16
  1.1 选题背景和研究意义  10-11
    1.1.1 选题背景  10-11
    1.1.2 研究意义  11
  1.2 文献综述  11-14
    1.2.1 国外文献综述  11-13
    1.2.2 国内文献综述  13-14
  1.3 论文研究思路  14-15
  1.4 力图实现的创新  15-16
第2章货币市场基金评级体系的介绍  16-24
  2.1 国外货币市场基金评级方法简介  16-20
  2.2 国内货币市场基金评级方法简介  20-24
第3章货币市场基金评级体系的设计  24-40
  3.1 货币市场基金绩效的因素分析  24-30
  3.2 指标权重分析  30-33
  3.3 货币市场基金评级体系设计  33-38
  3.4 货币市场基金评级实证研究  38-40
第4章货币基金经理的到期日决策能力分析  40-49
  4.1 到期日决策模型（CTEMM）的介绍  40-42
    4.1.1 到期日决策模型的假设  40
    4.1.2 到期日决策模型的推导过程  40-42
    4.1.3 对 CTEMM 模型的改进  42
  4.2 数据的选取处理及统计分析  42-43
  4.3 基于 CTEMM 模型的实证分析  43-49
    4.3.1 实证结果的分析  43-46
    4.3.2 针对实证结果的一些合理解释  46-49
结论与建议  49-50
参考文献  50-52
注释  52-53
附录  53-55
作者简介与在学期间取得的科研成果  55-56
致谢  56

中国货币市场基金评级体系的设计与分析

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