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基于终极控制股东的高管薪绩敏感度研究

作　者: 陈晨蓓
导　师: 谭小平
学　校: 暨南大学
专　业: 会计学
关键词: 高管薪绩敏感度终极控制股东现金流权两权分离
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 9次
引　用: 0次
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内容摘要

我国上市公司股权普遍集中，出现了双重委托代理矛盾，第一重是高管与股东的代理矛盾，第二重是大股东和中小股东的代理矛盾。良好的薪酬机制本是解决高管与股东代理矛盾，促使高管尽心尽力工作的一个重要动力，但是由于大股东和中小股东代理矛盾的存在，致使薪酬激励机制可能存在失效的风险。终极控制股东的现金流权有着正的激励效应，而控制权和现金流权的两权分离则有着负的侵占效应，因此，终极控制股东对高管有着两个层面的影响，第一，随着终极控制股东的现金流权升高，他们与公司的整体利益更趋于一致，会加强对高管的监督，以防止高管为了私有收益损害公司利益，从而提升公司绩效，使薪酬激励更为有效；第二，终极控制股东会由于控制权和现金流权的两权分离，致使他们与高管合谋，侵害中小股东的利益，降低了公司绩效，使得薪酬激励失去效用。本文以2007-2011年的A股上市公司作为样本，从终极控制股东的角度出发，基于终极控制股东的现金流权，终极控制股东控制权和现金流权的两权分离，终极控制股东的性质，研究了终极控制股东对高管薪绩敏感度的影响。研究得出结论：（1）上市公司高管薪酬和公司绩效显著正相关；（2）现金流权高的上市公司薪绩敏感度显著高于现金流权低的上市公司；（3）在同等条件下，与国有上市公司相比，非国有上市公司中现金流权与高管薪绩敏感度之间的相关性更显著；（4）两权分离的上市公司高管薪绩敏感度显著低于两权未分离的高管薪绩敏感度。（5）同等条件下，与国有上市公司相比，非国有上市公司中控制权和现金流权的两权分离与高管薪绩敏感度的相关性更显著。

全文目录

中文摘要  3-4
Abstract  4-6
目录  6-7
1 绪论  7-11
  1.1 研究背景  7-8
  1.2 研究目的  8
  1.3 研究意义  8-9
  1.4 研究框架、方法及创新点  9-11
2 文献综述  11-19
  2.1 高管薪酬与公司绩效的相关文献综述  11-14
  2.2 终极控制股东、高管薪酬和公司绩效的相关文献综述  14-19
3 理论分析  19-23
  3.1 委托代理理论  19-20
  3.2 激励理论  20-23
4 研究设计  23-31
  4.1 研究假设  23-27
  4.2 变量定义  27-29
  4.3 模型构建  29-30
  4.4 样本的选取及数据来源  30-31
5 实证分析  31-49
  5.1 描述性统计  31-39
  5.2 回归分析  39-46
  5.3 稳健性检验  46-49
6、研究结论和建议  49-51
  6.1 研究结论  49-50
  6.2 相关建议  50
  6.3 研究局限  50-51
参考文献  51-54
在学校期间发表论文清单  54-55
致谢  55

基于终极控制股东的高管薪绩敏感度研究

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