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上市公司家族控制与盈余管理的相关性研究

作　者: 徐芬芬
导　师: 刘益平
学　校: 南京航空航天大学
专　业: 会计学
关键词: 家族控制 盈余管理 相关性 控制权 现金流权
分类号: F275;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要


近二十年来,随着我国资本市场的发展,家族控制上市公司的数量不断增多,其在证券市场上的地位也显得越来越重要。本文在总结国内外研究成果的基础上,阐述了我国家族控制上市公司的发展进程及现状,分析了家族控制特征和我国家族上市公司盈余管理动机,并以沪深两市2004年1月1日前上市的798家A股上市公司和138家家族控股公司作为研究样本,进行实证检验,考察上市公司家族控制与盈余管理的相关性。通过现状描述及理论分析发现,我国家族控制公司的业绩优于非家族公司,但融资能力欠缺,终极家族股东以较少的持股比例获取了上市公司控制权,但也受到了来自其他大股东的制约。在金字塔股权结构下,控制性家族可能会为了隐藏“隧道行为”、实现“掠夺式分红”或获取外部资金而诱发盈余管理行为。实证结果显示,相比非家族上市公司,家族控制上市公司具有更高的盈余管理水平,随着上市年限的增加,其盈余管理水平显著提高;家族拥有的控制权、现金流权均与盈余管理显著正相关,控制权与现金流权的分离程度与盈余管理负相关,证明了我国家族控股公司同时存在为掩饰“隧道行为”或实现“掠夺式分红”而实施的盈余管理活动,并且后者的盈余管理动机更强烈,分离程度的增大未必带来高的盈余管理水平;董事会规模与盈余管理关系负相关,但不显著,独立董事并没有发挥有效的监督作用,家族参与管理在一定程度上能够抑制盈余管理,具有一定的效率。最后,在上述理论与实证研究结论的基础上,提出了相应的对策和建议。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-9
第一章 绪论  9-13
  1.1 研究背景  9-10
  1.2 研究目的与意义  10
    1.2.1 研究目的  10
    1.2.2 研究意义  10
  1.3 研究内容及方法  10-12
    1.3.1 研究内容  10-11
    1.3.2 研究方法  11-12
  1.4 论文的主要创新点  12-13
第二章 文献综述  13-18
  2.1 家族企业概念界定  13-14
  2.2 家族控制的效率问题  14-16
    2.2.1 家族控制消极论  14-15
    2.2.2 家族控制积极论  15-16
  2.3 上市公司家族控制与盈余管理  16-17
  2.4 分析与评述  17-18
第三章 家族控制上市公司的发展进程及现状  18-28
  3.1 家族控制上市公司的发展进程  18-21
    3.1.1 家族上市公司在全球的发展  18-20
    3.1.2 我国家族上市公司的发展  20-21
  3.2 我国家族控制上市公司的现状  21-27
    3.2.1 我国家族控制上市公司的财务状况  23-24
    3.2.2 我国家族控制上市公司现金流状况  24-25
    3.2.3 我国家族控制上市公司股权结构状况  25-27
  3.3 小结  27-28
第四章 家族控制与盈余管理的理论分析  28-35
  4.1 上市公司家族控制的特征  28-31
    4.1.1 控制权实现方式  28-29
    4.1.2 家族控制模式  29-30
    4.1.3 控制权和现金流权的分离  30-31
  4.2 盈余管理的动机分析  31-34
    4.2.1 上市公司盈余管理的一般动机  31-33
    4.2.2 家族控制上市公司盈余管理的动机  33-34
  4.3 小结  34-35
第五章 家族控制与盈余管理相关性的实证研究  35-64
  5.1 研究假设  35-37
  5.2 研究设计  37-43
    5.2.1 研究样本  37-38
    5.2.2 变量定义和研究模型设计  38-43
  5.3 总样本实证分析  43-48
    5.3.1 描述性统计分析  43-45
    5.3.2 总样本相关性分析  45-46
    5.3.3 总样本回归结果分析  46-48
  5.4 家族分样本实证分析  48-58
    5.4.1 家族样本描述性统计  48-51
    5.4.2 家族样本相关性分析  51-54
    5.4.3 家族样本回归结果分析  54-58
  5.5 稳健性测试  58-62
    5.5.1 营业利润代替净利润  58-59
    5.5.2 会计准则变化前后  59-62
    5.5.3 稳健性测试结果分析  62
  5.6 小结  62-64
第六章 总结与展望  64-67
  6.1 研究结论  64
  6.2 对策与建议  64-66
  6.3 展望  66-67
参考文献  67-71
致谢  71-72
在学期间的研究成果及发表的学术论文  72-73
附录1 家族控股上市公司样本  73-75
附录2 截面Jones 模型总样本分年度分行业系数表  75-76

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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