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创业板上市公司估值研究

作　者: 朱明杰
导　师: 张学平
学　校: 首都经济贸易大学
专　业: 工商管理
关键词: 创业板 公司估值 PEG估值法 实物期权
分类号: F832.51;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要


本文首先介绍了我国创业板市场的发展现状,提出我国创业板市场存在估值过高的问题,和研究创业板上市公司估值的现实意义。然后介绍了国内外企业估值的相关研究文献,企业估值的主要方法,以及创业板市场上市公司估值研究的进展。着重介绍了企业估值的三种基本方法,内在价值法(收入现值法)、重置成本法和相对估值法(市场比较法)。根据创业板市场的特点,结合前人的研究结果,本文分析了创业板上市公司估值的思路。根据创业板上市公司高风险,高成长性的特点,本文提出PEG模型是较为适合创业板上市公司估值分析的方法,实物期权法、市销率法等其他方法是对PEG法的补充,可以分别适用于对不同类型的创业板上市公司进行估值分析。接着本文利用PEG法、实物期权法和市销率法分别对创业板上市公司进行估值实证分析,进行了大量的数据统计,并对计算结果进行了实证分析和比较分析。其中,国内利用实物期权法对创业板上市公司进行估值实证分析的论文还有限。本文根据实证分析的结果得出结论,我国创业板市场存在估值过高的风险,需要引起各方的注意；PEG估值模型在对创业板上市公司估值分析时适用性较强。最后,本文提出研究过程中的问题和不足,以及进一步研究的展望。

全文目录


提要  4-5
ABSTRACT  5-6
目录  6-8
1. 引言  8-21
  1.1 选题背景与意义  8-9
    1.1.1 选题背景  8-9
    1.1.2 选题意义  9
  1.2 创业板市场及上市公司价值评估研究现状  9-14
    1.2.1 国内创业板市场及价值评估研究现状  9-10
    1.2.2 国内关于企业价值评估的研究现状  10-11
    1.2.3 我国港台地区创业板市场及上市公司价值评估状况  11-12
    1.2.4 欧美创业板市场及企业价值评估状况  12-13
    1.2.5 国外关于上市公司价值评估的研究状况  13-14
  1.3 有关估值的理论与方法  14-19
    1.3.1 内在价值法  14-17
    1.3.2 相对估价法  17-18
    1.3.3 其他估值理论  18-19
  1.4 论文的结构、主要内容及研究方法  19-21
    1.4.1 本文的结构  19
    1.4.2 研究方法  19-20
    1.4.3 主要内容  20-21
2 创业板市场发展及特征分析  21-27
  2.1 创业板市场发展概述  21
  2.2 海外创业板市场特征和主要经验  21-24
    2.2.1 NASDAQ的发展与主要特征  22-23
    2.2.2 英国创业板市场的特点及存在的问题  23
    2.2.3 香港创业板市场的特征及存在的问题  23-24
  2.3 中国创业板市场特征分析  24-27
    2.3.1 中国创业板市场定位特征  24
    2.3.2 中国创业板上市发行特征  24-25
    2.3.3 创业板上市公司行业分布特征  25-27
3 基于创业板上市公司特征的估值思路及方法选择  27-36
  3.1 创业板公司资产评估的难点  27-29
  3.2 创业板上市公司估值思路  29
  3.3 创业板上市公司估值方法选择  29-30
  3.4 创业板公司PEG估值方法的设计  30-34
    3.4.1 市盈增长比率PEG选股法概述  30-32
    3.4.2 基于PEG选股法的PEG估值模型设计  32
    3.4.3 PEG估值法估值的一般步骤  32-34
  3.5 实物期权模型设计  34-35
  3.6 创业板公司市销率估值法设计  35-36
4 创业板估值模型的实证应用  36-44
  4.1 PEG估值法实证应用  36-40
    4.1.1 计算样本公司的预期增长率  36-37
    4.1.2 计算样本公司股息收益率  37-38
    4.1.3 利用PEG估值法计算样本企业股票价值  38-39
    4.1.4 PEG估值法比较分析  39-40
  4.2 实物期权法实证应用  40-42
    4.2.1 上海佳豪实物期权定价法实证应用  40-41
    4.2.2 鼎汉技术实物期权定价法实证应用  41
    4.2.3 实物期权法实用性分析  41-42
  4.3 市销率估值法实证应用  42-43
    4.3.1 统计上市公司公开数据  42
    4.3.2 样本公司市销率计算及分析  42-43
  4.4 创业板估值方法的比较  43-44
结论  44-45
致谢  45-46
参考文献  46-48
攻读硕士学位期间发表的学术论文  48-49
详细摘要  49-67

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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