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中国金融对产业结构升级调整的影响研究

作　者: 杨国辉
导　师: 张建华
学　校: 华中科技大学
专　业: 西方经济学
关键词: 金融商业银行资本市场政策性金融高技术产业产业结构升级调整
分类号: F121.3;F224
类　型: 博士论文
年　份: 2008年
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内容摘要

本文围绕金融如何对产业结构升级调整产生影响以及金融对我国产业结构升级调整的影响究竟如何这一主题,运用产业结构理论、金融发展理论、投资理论、资本理论等多学科理论和计量经济学方法,借鉴国外产业结构升级调整的金融支持经验,结合我国金融对产业结构升级调整的影响现状,深入研究了金融对产业结构升级调整的影响机制,并分别从不同的金融形式分析了金融对产业结构升级调整的作用机制和特点,实证检验了我国金融对产业结构升级调整的影响。通过分析得到以下主要结论:金融活动主要通过资本的形成机制、导向机制、信用催化机制、产融结合机制、信息揭示机制以及风险管理机制,改变资本在不同产业部门的供给水平和配置结构,进而影响生产要素的分配,推动产业结构的升级调整。即金融→影响储蓄、投资→影响资金的流量和存量变化→影响生产要素的分配→影响产业资本的变化→影响产业结构的升级调整。我国金融发展与产业结构升级调整之间存在着显著的正相关关系。其中,商业银行由于在我国金融体系中占据主导地位,对我国产业结构升级调整的影响最大,其主要通过信贷活动筹集和分配资金、收集与生产对产业结构变动有关的信息、对中小企业提供技术创新融资支持等机制来对产业结构的升级调整实施影响。本文通过建立动态面板模型,检验得出商业银行对我国中西部欠发达地区的产业结构升级调整的影响较东部发达地区的影响大。资本市场对产业结构升级调整的影响主要通过证券市场的一级市场增量调节和二级市场存量调节来实施,具体通过核心企业的培养和主导产业的选择来实现。由于资本市场在我国发展时间不长、规模偏小,所以其对我国产业结构升级调整的影响是喜忧参半:一方面,资本市场对第二产业特别是制造业的影响较大,有力地支持了资本、技术密集型中间生产部门的发展,提升了第二产业的高级化程度;通过兼并重组等存量调整方式,扩大了第二产业内部的机械设备、石油化工和电子行业等制造业的规模,提升了这些行业的市场竞争力。另一方面,由于现有资本市场总体规模太小,不能满足我国现阶段产业结构调整的资金需要;上市公司的产业结构分布与我国产业结构调整方向不太一致。政策性金融通过对商业性金融进行诱导和补充,对一些影响产业结构顺利升级调整的基础设施、基础产业和重点产业等关键性产业提供长期资金支持,从而影响产业结构的升级调整,这种金融形式对实施经济赶超战略的国家意义较大。我国政策性金融在总体上对产业结构的升级调整起着积极的支持作用,二者之间在经验上也表现出长期的稳定关系,但是实证检验却得到产业结构升级调整是政策性金融的格兰杰原因,表明我国的政策性金融对产业结构升级调整的影响表现为一种“需求带动型”模式,缺乏主动性。高技术产业对于产业结构的升级调整意义重大,其主要通过形成新的主导产业、改造传统产业、利用技术的后发优势实现跨越式的产业发展来对产业结构升级调整产生影响。由于高技术产业在不同成长期的融资需求特点和不同金融形式对其融资供给的特性不同,需要金融体系的全面配合才能有效地促进高技术产业的发展。我国目前缺乏支持高技术产业发展的资本市场和成熟的风险投资体系,对高技术产业发展的资金支持更多地还是依靠财政拨款和银行贷款来完成。从金融的供给角度看,我国的银行系统客观具有充足的资金供给能力,但需要通过融资机制的改革才能把潜在的资金存量优势转化为实际的有效供给。实证检验结果表明,从资金的贡献来看,高技术产业的增长主要是通过财政科技拨款和银行科技贷款来实现,资本市场的融资不仅对高技术产业的发展没有正向的促进作用,反而具有负向的阻碍作用;长期中,只有银行贷款与高技术产业的发展具有稳定的协整关系。本文通过研究金融对产业结构升级调整的影响机制,评价了我国金融对产业结构升级调整的影响作用及存在的不足,不仅符合我国当前国民经济运行的实际情况,具有较强的现实意义,而且对于从产业结构升级调整的角度来理解金融与经济发展的关系也有一定的理论价值。

全文目录

摘要  4-6
Abstract  6-9
目录  9-13
1 导论  13-28
  1.1 问题的提出及研究意义  13-16
  1.2 国内外相关文献研究  16-25
    1.2.1 国外早期的研究  16-17
    1.2.2 国外的近代研究  17-22
    1.2.3 国内研究现状  22-24
    1.2.4 简评  24-25
  1.3 研究框架  25-26
  1.4 研究方法  26-28
2 金融对产业结构升级调整影响的一般分析  28-48
  2.1 产业的金融需求与金融供给  28-31
    2.1.1 产业的金融需求特性  28-29
    2.1.2 金融的供给特性  29-30
    2.1.3 产业的金融需求与金融供给的相互适应性  30-31
  2.2 金融对产业结构升级调整的影响机理  31-39
    2.2.1 金融活动对产业结构升级调整的影响原理  31-32
    2.2.2 金融活动对产业结构升级调整的影响机制  32-39
  2.3 金融与产业结构升级调整关系的模型推导  39-42
  2.4 中国金融与产业结构升级调整关系的实证分析  42-47
    2.4.1 数据的选择及模型的建立  42-43
    2.4.2 现状描述  43-44
    2.4.3 实证分析  44-47
  2.5 小结  47-48
3 商业银行对产业结构升级调整的影响  48-69
  3.1 商业银行对产业结构升级调整的影响机制  48-51
    3.1.1 商业银行通过信用中介服务积蓄和分配资金  48-49
    3.1.2 商业银行的风险偏好可以满足我国中小企业的技术创新和发展  49-50
    3.1.3 通过完善的中介服务为产业结构的升级调整提供信息支持  50-51
  3.2 商业银行在我国的形成和发展  51-53
  3.3 商业银行对我国产业结构升级调整影响的经验分析  53-57
    3.3.1 信贷资金构成了产业结构升级调整的长期资金支持  53-54
    3.3.2 银行信贷取代财政拨款成为产业资金的主要来源  54-55
    3.3.3 银行信贷在我国产业融资体系中将长期占据主导地位  55-56
    3.3.4 信贷资金过于偏向大型企业，对中小企业支持不足  56-57
  3.4 我国商业银行对产业结构升级调整影响的实证分析  57-66
    3.4.1 变量及数据的选取  58-60
    3.4.2 动态面板数据模型设计及GMM 估计  60-66
  3.5 对策建议  66-68
  3.6 小结  68-69
4 资本市场对产业结构升级调整的影响  69-95
  4.1 资本市场对产业结构升级调整的影响机制  69-77
    4.1.1 资本市场对产业资本的增量和存量调整  69-72
    4.1.2 资本市场通过促进核心企业的成长，推动产业结构的升级调整  72-75
    4.1.3 资本市场通过主导产业的选择推动产业结构的升级调整  75-77
  4.2 资本市场在我国的形成与发展  77-81
    4.2.1 我国资本市场的产生过程  77-78
    4.2.2 现阶段资本市场发展的特点：基于产业结构升级调整的角度  78-81
  4.3 资本市场对我国产业结构升级调整影响的实证分析  81-92
    4.3.1 股票市场未能满足产业结构升级调整的资金需要  81-83
    4.3.2 上市公司的产业结构分布与我国产业结构现状存在矛盾  83-85
    4.3.3 对制造业总体形成支持的同时，与制造业内部结构存在着不一致性  85-87
    4.3.4 上市公司的盈利方向不能反映产业结构升级调整的方向  87-89
    4.3.5 股票市场对主导产业表现出积极的支持作用  89-90
    4.3.6 上市公司的并购重组对产业结构调整具有积极的存量调整作用  90-92
  4.4 对策建议  92-93
  4.5 小结  93-95
5 政策性金融对产业结构升级调整的影响  95-117
  5.1 政策性金融及其对产业结构升级调整的影响机制  95-100
    5.1.1 政策性金融的定义  95-96
    5.1.2 政策性金融对产业结构升级调整的影响机制  96-100
  5.2 日本政策性金融对产业结构升级调整的经验总结  100-106
    5.2.1 完善的政策性金融体系  100-102
    5.2.2 日本政策性金融对产业结构升级调整的影响  102-105
    5.2.3 启示  105-106
  5.3 政策性金融对我国产业结构升级调整影响的经验分析  106-110
    5.3.1 我国政策性金融的形成与发展  106
    5.3.2 国家开发银行对我国产业结构升级调整的影响  106-110
  5.4 我国政策性金融对产业结构升级调整影响的实证分析  110-114
    5.4.1 数据的选择  110-111
    5.4.2 相关检验  111-114
  5.5 对策建议  114-115
  5.6 小结  115-117
6 金融对高技术产业发展的影响  117-140
  6.1 高技术产业及其与产业结构升级调整的关系  117-120
    6.1.1 高技术产业  117-118
    6.1.2 高技术产业与产业结构升级调整的关系  118-120
  6.2 高技术产业的融资特点  120-124
    6.2.1 高技术产业在不同发展阶段的金融需求特点  120-122
    6.2.2 不同金融机构对高技术产业中的金融供给特点  122-124
  6.3 我国金融对高技术产业发展的融资供给分析  124-132
    6.3.1 银行巨大的资金供给能力与现实的供给状况不一致  124-126
    6.3.2 资本市场对高技术产业发展的支持不够  126-128
    6.3.3 国家财政构成了对我国科技发展的主要支持  128-129
    6.3.4 风险投资供给方式发展缓慢  129-132
  6.4 我国金融对高技术产业发展影响的实证分析  132-136
    6.4.1 模型的设定及数据说明  132-133
    6.4.2 实证分析  133-136
  6.5 对策建议  136-138
  6.6 小结  138-140
7 结论与展望  140-143
  7.1 结论  140-142
  7.2 本文的创新及研究展望  142-143
    7.2.1 本文的创新点  142
    7.2.2 研究展望  142-143
致谢  143-144
参考文献  144-153
附录1 攻读博士学位期间发表的学术论文及参与课题  153

中国金融对产业结构升级调整的影响研究

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