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我国商业银行不良资产证券化中的证券设计研究

作　者: 李理
导　师: 张根明
学　校: 中南大学
专　业: 技术经济及管理
关键词: 不良资产证券化 证券设计 资产池设计 证券结构设计 KMV信用监控模型 偿债保障比 现金流贴现模型
分类号: F832.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2003年
下　载: 260次
引　用: 4次
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内容摘要


不良资产证券化中的证券设计包括对资产池的设计和对证券结构的设计，是我国不良资产证券化过程中的关键技术难点，本文针对该问题，从资产证券化的基本原理入手，采用比较和归纳的分析方法对美国和韩国不良资产证券化中证券设计的经验进行了分析和总结，并在此基础上运用现代金融风险管理理论进行了我国商业银行不良资产证券化的证券设计。 在资产池的设计中，首先对信用风险管理理论和现代资产组合理论作了简要介绍，说明了将现代资产组合理论运用于不良资产组合风险管理的局限性，在此基础上提出运用KMV信用监控模型和现代资产组合理论相结合的资产组合模型求得一定预期收益率水平下的资产池最小风险组合，并针对一个资产池设计案例进行了实证分析。 在证券结构设计中，首先根据高级／次级结构原理将我国不良资产支持证券分割为期限、风险和收益水平各不同的四类证券；然后通过对资产证券化各参与主体成本及收益的原理分析，用实证的分析方法确定出我国资本市场环境下，满足证券化各参与主体利益最大化需求的不良资产支持证券的发行利率区间；并采用为国外信用评级机构普遍使用的“偿债保障比”法合理规划证券的发行额度；最后采用现金流贴现模型进行了不良资产支持证券的定价。

全文目录


摘要  3-4
ABSTRACT  4-7
第一章 导论  7-19
  1.1 选题背景  7-13
    1.1.1 资产证券化的涵义  7-8
    1.1.2 资产证券化对融资技术与融资理论的创新  8-9
    1.1.3 我国推行商业银行不良资产证券化的必要性和可行性  9-11
    1.1.4 我国商业银行不良资产证券化的关键环节--证券设计  11-13
  1.2 国内外不良资产证券化研究现状  13-17
    1.2.1 国外不良资产证券化研究现状  13-15
    1.2.2 国内不良资产证券化研究现状  15-17
  1.3 研究内容与研究方法  17-19
    1.3.1 研究内容  17
    1.3.2 研究方法  17-19
第二章 美、韩不良资产证券化证券设计的特点及借鉴意义  19-30
  2.1 美国不良资产证券化证券设计经验  19-24
    2.1.1 美国不良资产证券化背景分析  19-20
    2.1.2 美国不良资产证券化证券设计经验及特点分析  20-24
  2.2 韩国不良资产证券化证券设计经验  24-27
    2.2.1 韩国不良资产证券化背景分析  24-25
    2.2.2 韩国不良资产证券化证券设计的经验及特点分析  25-27
  2.3 两国不良资产证券化证券设计经验对我国的启示  27-29
  小结  29-30
第三章 我国商业银行不良资产证券化中的资产池设计  30-52
  3.1 我国商业银行不良资产证券化资产池基础资产的选择  30-33
    3.1.1 适应证券化需要的不良资产评价方法选择  30-32
    3.1.2 资产池基础资产的选择  32-33
  3.2 我国商业银行不良资产证券化资产池的最优资产组合  33-45
    3.2.1 不良资产证券化资产池的风险及其度量方法  33-35
    3.2.2 资产池资产组合的风险管理方法--现代资产组合理论  35-38
    3.2.3 现代资产组合理论运用于不良贷款组合风险管理的局限性  38-40
    3.2.4 运用KMV信用监控模型计算单项资产的预期违约率  40-42
    3.2.5 KMV模型结合现代资产组合模型求解资产池最优资产组合  42-45
  3.3 资产池年净营运所得的估计  45
  3.4 不良资产证券化资产池设计案例分析  45-51
    3.4.1 数据样本的选取  45-46
    3.4.2 资产池资产选择  46-47
    3.4.3 资产池资产组合  47-51
  小结  51-52
第四章 我国商业银行不良资产证券化中的证券结构设计  52-71
  4.1 不良资产支持证券的证券品种设计  52-58
    4.1.1 资产支持类证券的基本品种  52-54
    4.1.2 不良资产支持证券品种设计  54-58
  4.2 不良资产支持证券的发行利率设计  58-62
    4.2.1 不良资产证券化各参与主体的利益最大化分析  58-60
    4.2.2 我国资本市场环境下发行利率的确定  60-62
  4.3 不良资产支持证券发行额度及面额设计  62-64
    4.3.1 不良资产支持证券的发行额度设计  62-64
    4.3.2 不良资产支持证券发行面额设计  64
  4.4 不良资产支持证券的定价  64-70
    4.4.1 影响不良资产支持证券定价的主要因素  64-65
    4.4.2 不良资产支持证券定价方法的选择  65-68
    4.4.3 不良资产支持证券贴现率的确定  68-69
    4.4.4 各类不良资产支持证券的定价  69-70
  小结  70-71
结论  71-72
参考文献  72-75
致谢  75-76
攻读学位期间主要的研究成果  76

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
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