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我国创业投资退出机制问题研究

作　者: 陈欣
导　师: 高正平
学　校: 天津财经大学
专　业: 金融学
关键词: 创业投资 退出机制 二板市场 首次公开发行股票上市 兼并收购 回购
分类号: F832.48
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
下　载: 508次
引　用: 7次
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内容摘要


创业投资是现代高科技产业的助推器,被誉为“经济增长的发动机”,在现代经济中发挥着巨大的作用。创业投资作为高风险、高回报的投资行为,其成功的前提条件是股权及时变现。因此创业投资的退出是创业投资存在和发展必不可少的条件,顺畅的退出渠道是实现创业投资高额收益的安全保障,是创业投资成败的关键。由于当前我国资本市场不完善,不存在真正意义上的二板市场,再加上针对创业投资行业发展的法律、法规还很不健全,这使得我国创业投资退出渠道不畅,在很大程度上影响了我国创业投资行业的发展。因此,笔者认为对创业投资退出机制的研究分析将有助于更好地发展我国的创业投资,从而更好地发展我国经济。本文从阐述创业投资寻求退出的原因以及创业投资退出的重要作用、现实意义入手,通过对首次公开发行股票上市、兼并收购、回购、破产清算四种退出方式的比较分析以及借鉴美国、日本和印度创业投资的经验与教训,立足我国国情,着重探讨当前我国创业投资退出方式的现实选择,分析我国创业投资退出机制中存在的问题,并对未来构建多层次的资本市场体系,完善我国创业投资退出机制提出建议。

全文目录


中文摘要  4-5
英文摘要  5-9
引言  9-11
第1章 导论  11-16
  1.1 本论文研究的目的  11
  1.2 本论文研究的意义  11-12
  1.3 国内外的研究概况  12-15
    1.3.1 国外研究状况  12-14
    1.3.2 国内研究状况  14-15
  1.4 本论文拟采用的研究方法  15
  1.5 本论文的创新之处  15-16
第2章 创业投资与创业投资退出机制综述  16-21
  2.1 创业投资的含义、运作过程  16-17
  2.2 创业投资运作的重要环节——退出机制  17-21
    2.2.1 创业投资寻求退出的原因  18-19
    2.2.2 创业投资退出在创业投资中的重要作用  19
    2.2.3 创业投资退出机制的现实意义  19-21
第3章 创业投资退出方式的分析  21-33
  3.1 创业投资退出的主要途径  21-23
    3.1.1 首次公开发行股票上市（IPO）  21-22
    3.1.2 兼并收购（M&A）  22
    3.1.3 回购(Buy-back)  22-23
    3.1.4 破产清算(Write-off)  23
  3.2 退出方式的比较分析  23-26
    3.2.1 经济学绩效的分析  23-25
    3.2.2 信息获取角度分析  25-26
  3.3 创业投资退出机制的国际比较  26-33
    3.3.1 美国创业投资退出机制  27-29
    3.3.2 日本创业投资退出机制  29-30
    3.3.3 印度创业投资退出机制  30
    3.3.4 各国创业投资退出机制差异的比较分析及对我国的启示  30-33
第4章 我国创业投资退出机制的现状及存在问题  33-42
  4.1 我国创业投资退出机制的现状  33-34
  4.2 目前我国创业投资退出机制的现实选择  34-36
    4.2.1 利用中小企业板上市  35
    4.2.2 利用主板市场上市  35-36
    4.2.3 利用海外的二板市场  36
    4.2.4 其他创业投资退出路径  36
  4.3 我国创业投资退出机制存在的问题  36-42
    4.3.1 现行法律制度不健全  37
    4.3.2 资本市场不完善  37-39
    4.3.3 产权交易效率不高  39-40
    4.3.4 缺乏有效的中介服务环境  40-41
    4.3.5 缺乏合格的创业投资人才队伍  41-42
第5章 完善我国创业投资退出机制的对策建议  42-54
  5.1 探索适合我国的创业投资退出机制  42-43
    5.1.1 短期应积极扶持风险企业到香港或海外上市  42
    5.1.2 当前充分利用并购退出渠道  42-43
    5.1.3 从长期来看必须建设我国的二板市场  43
  5.2 建立多层次的资本市场体系，形成多种退出方式并存的机制  43-50
    5.2.1 构建多层次的资本市场体系  43-45
    5.2.2 尽快将中小企业板市场发展成为真正意义上的二板市场  45-49
    5.2.3 建立全国统一的场外交易市场（OTC）  49-50
  5.3 建立良好的外部环境机制  50-54
    5.3.1 加大政府扶持力度，完善相关政策法律  51-52
    5.3.2 创业投资中介机构的规范化  52-53
    5.3.3 积极培养创业投资专业人才  53-54
结论  54-55
参考文献  55-57
后记  57

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 投资
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