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我国房地产投资信托的模式探索

作　者: 刘晶晶
导　师: 王全民
学　校: 东北财经大学
专　业: 国民经济学
关键词: 房地产业房地产投资信托运作模式监管机制
分类号: F832.49
类　型: 硕士论文
年　份: 2005年
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内容摘要

经过二十多年的改革开放，房地产业已经成为我国国民经济的支柱产业和经济发展的增长点，对我国经济保持快速增长起到重要的支持作用。房地产业是一个非常典型的资本密集型行业，但是我国房地产业的特点是企业规模小、资源分散、社会资源使用效率低，与资本密集型行业特点不符。房地产业与金融业有着十分密切的关系，但我国房地产业的发展却缺乏金融的支持。特别是在中国人民银行通过一系列金融政策预防房地产发展过热后，国内房地产开发企业传统银行融资渠道受到了阻碍，严峻的形势迫使房地产企业寻求新的融资方式。在这种背景下，房地产投资信托由于其专业化管理、投资组合、分散风险、流动性强、供给方式灵活等优势受到了广泛关注，房地产投资信托得以迅速发展。本文主要从以下五个部分作具体阐述。第一部分：对房地产投资信托进行简要介绍，并就我国房地产投资信托的发展现状及制约因素进行了分析。首先对房地产投资信托进行概念上的界定，并介绍了房地产投资信托的分类。在此基础上，分析我国房地产投资信托的发展现状及制约因素。第二部分：就房地产投资信托在我国发展的必要性和可行性进行了论证。在必要性方面，主要从降低银行风险、拓宽融资渠道、完善资本市场、优化资源配置等几个方面进行阐述；在可行性方面，主要从房地产市场及制度、信托投资机构、投资主体等方面进行论证。第三部分：对美国房地产投资信托进行介绍。首先介绍了美国房地产投资信托产生的原因及发展历程。然后从法律要求、运作模式、监管机制三个方面介绍了美国房地产投资信托，这也是发展我国房地产投资信托可借鉴之处。最后总结了美国发展房地产投资信托的成功经验。第四部分：就我国发展房地产投资信托的模式进行研究。本文不是仅从某一个方面来研究我国房地产投资信托的模式，而是把房地产投资信托作为一个系统来探索，分别从发展房地产投资信托的制度环境、运作机制、监管机制三个方面进行了初步探讨。这是本文的重点部分。第五部分：通过上述分析，提出了要促进我国房地产投资信托发展，在法

全文目录

导言  8-10
一、房地产投资信托概述  10-16
  (一) 房地产投资信托的概念及分类  10-12
    1. 房地产投资信托的内涵  10
    2. 房地产投资信托与几个相关概念的界定  10-11
    3. 房地产投资信托的分类  11-12
  (二) 我国房地产投资信托的现状及制约因素  12-16
    1. 我国房地产投资信托的现状分析  12-13
    2. 我国发展房地产投资信托的制约因素  13-16
二、我国发展房地产投资信托的必要性和可行性分析  16-20
  (一) 我国发展房地产投资信托的必要性  16-17
    1. 有效降低银行体系的经营风险  16
    2. 拓宽我国房地产企业融资渠道  16
    3. 促进我国房地产资本市场的形成  16-17
    4. 有利于房地产经营专业化和资源的优化配置  17
  (二) 我国引入房地产投资信托的可行性  17-20
    1. 逐步成熟的房地产市场和房地产制度改革  17
    2. 规范的信托投资机构逐渐形成  17-18
    3. 投资主体已逐步形成  18-20
三、美国房地产投资信托的模式借鉴  20-29
  (一) 美国产生房地产投资信托的原因  20-21
  (二) 美国房地产投资信托的发展  21-23
  (三) 美国房地产投资信托的法律要求  23-24
    1. 结构要求  23
    2. 资产要求  23
    3. 收入要求  23-24
    4. 分配要求  24
  (四) 美国房地产投资信托的运作模式  24-26
  (五) 美国房地产投资信托的监管机制  26
    1. 投资基金监管法规  26
    2. 监管机构及其监管  26
  (六) 美国发展房地产投资信托的成功经验  26-29
四、我国房地产投资信托的模式构造  29-41
  (一) 创造房地产投资信托发展的制度环境  29-30
    1. 对法规及政策环境的要求  29-30
    2. 对市场环境的要求  30
  (二) 我国房地产投资信托的运作机制设计  30-37
    1. 资金募集方式—公募私募并重  30-31
    2. 组织形式—契约式为主  31-32
    3. 赎回方式—封闭式为主  32-33
    4、资金运用方式—权益型为主  33-35
    5. 运作系统  35-36
    6. 收益分配  36-37
  (三) 我国房地产投资信托的监管机制设计  37-41
    1. 完善的监管主体  37-38
    2. 加快立法规范投资市场  38-39
    3. 完善信息披露制度  39-41
五、发展我国房地产投资信托的建议  41-45
  (一) 建立完善的法律政策支持体系  41-42
    1. 加快相关法律法规制定  41-42
    2. 制定合理的房地产投资信托税收制度  42
  (二) 建立二级市场增强房地产信托产品的流动性  42-43
  (三) 扩大房地产信托经营范围增加投资品种  43
  (四) 借鉴国际经验，建立中外合作基金  43-44
  (五) 专业人才的培养  44-45
参考文献  45-47
后记  47-48
东北财经大学研究生学位论文原创性声明  48
东北财经大学研究生学位论文使用授权书  48

我国房地产投资信托的模式探索

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