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我国股票市场羊群行为的实证研究

作　者: 于鑫
导　师: 韩其恒
学　校: 上海财经大学
专　业: 证券投资
关键词: 羊群行为横截面收益标准差横截面绝对偏度超常收益率相对横截面偏度
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2005年
下　载: 973次
引　用: 7次
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内容摘要

金融市场上的羊群行为是指当市场出现大的波动时,市场参与者放弃自己原来对股票价格的预期,仅仅根据市场上的“权威信息”进行投资,涨时助涨,跌时助跌,表现为在投资理念上的统一性和行为上的一致性。在这种情况下,投资者产生的羊群行为可能会造成交易价格的不合理。羊群行为是一种非理性的行为,对于投资者的效用和整个市场的稳定都有着消极的作用。在国外学者的研究中,对于不同市场如债券市场、股票市场均发现了不同程度的羊群行为。而我国的学者大多对于03年之前的股票市场进行实证研究,也发现了明显的羊群行为,且程度强于美国股票市场。但在我国学者的理论研究方面,对于羊群行为成因的理论分析较为简单,仅对于假设条件有一个大概的介绍,对于具体生成过程说明甚少,无法使人有一个透彻的了解。另外,在实证研究方面,学者们更多地针对我国基金中的羊群行为进行检验,也有针对股评家的羊群行为进行检验,而对于整体股票市场的羊群行为研究主要在03年之前的时间,采用指标为CSSD或CSAD。由于采用的检验时间段一般较短,对于CSSD指标的样本要求往往达不到,并且对于相对较新的CSAD指标来说,也没有对于一个较长时间的股市羊群行为进行观察。因此,本

全文目录

第一章绪论  8-15
  第一节羊群行为的定义  8-10
  第二节研究背景  10-13
  第三节本文研究工作及其意义  13-15
第二章羊群行为现象的理论剖析  15-43
  第一节信息流模型(INFORMATIONAL CASCADE)  16-18
  第二节委托代理模型(REPUTATIONAL-CONCERNED MODEL)  18-28
  第三节市场条件不确定下的IPO 模型  28-35
  第四节多重信息不确定下的羊群行为模型  35-43
第三章金融市场羊群行为的实证检验方法  43-59
  第一节基金经理的羊群行为检验指标  43-49
  第二节股市投资者的羊群行为检验指标  49-59
第四章我国股票市场羊群行为的实证检验  59-71
  第一节我国股市投资者的特征  59-60
  第二节基于我国股票市场羊群行为的实证检验  60-65
  第三节我国证券市场羊群行为的成因分析与投资策略研究  65-71
致谢  71-72
参考文献  72-75
附录  75-83

我国股票市场羊群行为的实证研究

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