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信息透明度对过度投资行为影响的实证研究

作　者: 徐琳
导　师: 朱启明
学　校: 湖南大学
专　业: 会计学
关键词: 委托代理 信息不对称 信息透明度 过度投资行为
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要


公司的投资行为是公司将其资金进行配置的活动。公司的投资行为是否有效率直接关系到股东、债权人的利益和公司的价值能否最大化,进而影响到公司能否在激烈的市场竞争中实现可持续发展。因此,公司投资行为一直以来都是理论界研究的热点问题之一。我国资本市场属于新兴市场,存在很多不完善之处,影响着上市公司的投资行为及其效率。我国上市公司资金配置效率低下的主要原因在于存在普遍的非效率投资行为,而过度投资行为是非效率投资行为之一。因此,如何有效约束这种行为以提高资金的使用效率就成为亟待解决的问题。但是,已有的研究主要是探讨融资方式、现金股利政策和公司治理机制对投资行为的影响,而关于信息披露水平如何影响公司投资行为的问题却鲜有研究。本文将研究公司信息透明度对过度投资行为的影响:首先,以公司过度投资行为产生的原因及形式为研究的出发点,在相关理论基础上分析公司信息透明度对过度投资行为的影响;然后,本文将以2003-2007年上市公司的相关数据检验公司信息透明度对过度投资行为的制约效应。实证结果表明,提高公司信息透明度有助于降低公司的过度投资行为;最后,结合理论和实证结论提出完善信息披露制度、实施有效监督以及加快债券市场发展等制约过度投资行为以利于提高上市公司投资效率的政策建议。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-9
插图索引  9-10
附表索引  10-11
第1章 绪论  11-21
  1.1 研究背景及意义  11-12
    1.1.1 研究背景  11-12
    1.1.2 研究意义  12
  1.2 相关概念界定  12-14
    1.2.1 信息透明度  12-13
    1.2.2 过度投资行为  13-14
  1.3 相关文献回顾  14-18
    1.3.1 信息透明度的经济后果  14-16
    1.3.2 过度投资行为的存在及制约  16-18
    1.3.3 信息透明度对过度投资行为的影响  18
  1.4 研究方法与研究框架  18-21
    1.4.1 研究方法  18-19
    1.4.2 研究框架  19-21
第2章 信息透明度对过度投资行为影响的理论分析  21-28
  2.1 相关理论基础  21-23
    2.1.1 有效资本市场假说理论  21-22
    2.1.2 信息不对称理论  22-23
    2.1.3 委托代理理论  23
  2.2 过度投资行为的产生  23-27
    2.2.1 过度投资行为产生的原因  24-25
    2.2.2 过度投资行为的形式  25-27
  2.3 信息透明度对过度投资行为的制约  27-28
第3章 信息透明度对过度投资行为影响的实证检验  28-47
  3.1 研究设计  28-37
    3.1.1 数据来源与样本选择  28-30
    3.1.2 变量定义  30-33
    3.1.3 研究假设  33-36
    3.1.4 模型设计  36-37
  3.2 计量过度投资的实证分析  37-40
    3.2.1 投资及其影响因素的描述性统计  37-38
    3.2.2 投资及其影响因素的相关性分析  38-39
    3.2.3 投资及其影响因素的线性回归分析  39-40
  3.3 信息透明度制约作用的实证检验  40-44
    3.3.1 变量描述性统计  40-41
    3.3.2 变量相关性分析  41-43
    3.3.3 多元线性回归分析  43-44
  3.4 稳健性检验  44-45
  3.5 实证结论及局限性  45-47
    3.5.1 实证结论  45-46
    3.5.2 研究的局限性  46-47
第4章 制约上市公司过度投资行为的政策建议  47-50
  4.1 完善信息披露制度  47-48
    4.1.1 加强提高公司信息透明度的制度建设  47
    4.1.2 建立衡量公司信息透明度的指标  47-48
  4.2 实施有效监督  48-49
    4.2.1 增强有效的内部监督与激励  48
    4.2.2 强化投资的外部监督  48-49
  4.3 加快发展债券市场  49-50
结论  50-52
参考文献  52-56
致谢  56-57
附录A （攻读学位期间所发表的学术论文目录）  57-58
附录B  58-60

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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