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我国上市公司资本结构及其优化研究

作　者: 董琪
导　师: 朱文山
学　校: 吉林财经大学
专　业: 会计学
关键词: 制造业上市公司资本结构最优资本结构影响因素
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

自从MM定理诞生以来,企业的资本结构理论就一直是经济学界关注的焦点问题之一。资本结构作为企业利益相关者权利义务的集中反映,影响并决定着公司治理结构,进而影响并决定企业行为特征及企业价值。近年来,国内外学者对我国上市公司资本结构的研究表明,由于市场环境、企业制度以及金融体制方面的差异,西方的资本结构理论并不能完全解释我国上市公司的融资行为。我国资本市场起步相对较晚,上市公司的资本结构存在着诸多问题。然而我国制造业上市公司的数量占我国上市公司总数量的半壁江山,所以针对制造业上市公司资本结构进行研究,具有普遍的指导意义。因此本文深入研究了我国制造业上市公司的现状,并借鉴西方资本结构理论和国内外学者的研究成果,深入剖析当前制造业上市公司的影响因素,寻找建立符合我国制造业上市公司特色的最优资本结构。首先,对企业融资的理论基石——资本结构理论的概念及发展进行了概述,以寻求最优资本结构理论上存在的可能性。其次,对制造业上市公司基本状况进行了分析,对制造业上市公司做出了明确的界定,并介绍了我国制造业上市公司的发展情况及其资本结构的现状,剖析了其资本结构影响因素,为该行业资本结构优化提供评价标准、优化目标和优化途径,为具体优化措施的提出提供实证基础。最后,在前文分析的基础上,提出了我国企业最优资本结构的确认方法及制造业上市公司资本结构优化的原则和建议。

全文目录

中文摘要  3-4
英文摘要  4-8
引言  8-14
  （一）研究背景及意义  8-9
  （二）文献综述  9-11
  （三）本文主要内容及研究思路  11-13
  （四）本文的创新与不足之处  13-14
一、资本结构相关概念界定及理论演进  14-19
  （一）资本结构相关概念的界定  14-15
    1. 资本结构  14
    2. 融资结构  14
    3. 资本结构优化  14-15
  （二）资本结构的理论演进  15-19
    1. 早期资本结构理论  15-16
    2. 现代资本结构理论  16-17
    3. 新资本结构理论  17-19
二、制造业上市公司基本状况分析  19-25
  （一）制造业上市公司发展状况分析  19-22
    1. 制造业上市公司的划分标准  19-20
    2. 制造业上市公司的发展现状  20-22
  （二）制造业上市公司资本结构现状分析  22-25
    1. 股权结构不合理  22
    2. 对股权融资过度偏好  22-23
    3. 资产负债率总体水平偏低  23
    4. 负债结构中流动负债水平偏高  23-25
三、制造业上市公司资本结构影响因素分析  25-30
  （一）宏观层次的企业融资环境分析  25-26
    1. 经济环境  25-26
    2. 金融市场因素  26
    3. 法律环境因素  26
  （二）微观层次的企业自身因素分析  26-30
    1. 上市公司治理结构不完善  26-27
    2. 企业自身因素分析  27-30
四、优化我国上市公司资本结构研究  30-36
  （一）企业最佳资本结构的确定方法  30-31
    1. 比较资本成本法  30
    2. 现金流量分析法  30
    3. 每股盈余分析法  30-31
  （二）优化我国上市公司资本结构的原则及建议  31-36
    1. 完善宏观金融环境  31-33
    2. 完善公司治理结构  33-34
    3. 关注公司特征因素  34-36
结论  36-37
参考文献  37-39
致谢  39

我国上市公司资本结构及其优化研究

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