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信用违约互换在企业信用风险管理中的应用

作　者: 赵小卫
导　师: 刘棠
学　校: 天津财经大学
专　业: 应用数学
关键词: 信用风险 信用违约互换 约化方法 结构化方法
分类号: F272
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 86次
引　用: 0次
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内容摘要


信用风险管理是企业管理的重要内容,那什么是信用风险呢?信用风险又称信誉风险或保证风险,是指借款人、债券发行人或金融交易一方由于各种原因不能履约致使金融机构、投资人或交易双方遭受损失的可能性。始于美国于2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场的金融危机造成了整个经济的衰退,部分产业尤其是严重依赖信用消费的行业如汽车业迅速衰败,企业纷纷进入亏损状态,金融危机已严重影响到实体经济,这一切已经重创美国乃至全球经济。全球金融系统正面临自1929年以来的最大危机。金融危机与突发性违约事件的频频爆发促使金融机构对违约问题高度关注起来。长期以来,由于信用风险具有收益分布的可偏性、数据获取困难性及风险的非系统性等特点,使得信用风险难以量化和测量。然而,一种能有效转移信用风险的信用衍生品比如信用违约互换,解决了信用风险的流动性问题,使得信用风险可以像市场风险一样进行交易,从而转移担保方风险,同时也降低了企业发行债券的难度和成本。本文的写作动机是希望信用违约互换这种金融创新产品能够在中国市场上发展,信用违约互换是商业银行转移风险的有效工具,也是通过风险分摊来缓和金融危机的可行途径。因此,应坚定地稳健地推进我国银行间市场的信用违约互换交易。本文在介绍了信用违约互换的相关知识后,着重分析了信用违约互换的定价模型,并用约化方法分析公司间的信用关系,用结构化方法求解了存在交易对手的信用违约互换的定价模型。然后,通过数据显示了定价的结果。本文最后剖析了信用违约互换市场的缺点,总结了全文的工作,并对我国如何发展信用违约互换市场提出建议。

全文目录


内容摘要  4-5
Abstract  5-8
第1章 导论  8-11
  1.1 写作背景  8
  1.2 写作目的  8-9
  1.3 写作意义  9-11
第2章 信用风险管理的概述  11-16
  2.1 概念及类别  11-12
    2.1.1 概念  11
    2.1.2 类别  11-12
  2.2 企业信用风险管理理论传统的模型  12-16
    2.2.1 确定性模型  12
    2.2.2 不确定性模型  12-13
    2.2.3 两种依赖于数学模型的方法  13-16
第3章 信用违约互换  16-23
  3.1 信用违约互换的概念  16-20
    3.1.1 信用违约互换架构  16-17
    3.1.2 信用违约互换的种类  17
    3.1.3 信用违约互换的交易要素  17-18
    3.1.4 信用违约互换中的风险  18-19
    3.1.5 信用违约互换与企业信用风险管理  19
    3.1.6 信用违约互换定价方法的回顾  19-20
  3.2 信用违约互换的产生和发展  20-22
    3.2.1 信用违约互换的产生  20
    3.2.2 信用违约互换的发展  20-22
  3.3 信用违约互换的功能  22-23
第4章 信用违约互换定价的模型  23-36
  4.1 标准信用违约互换定价模型  23-25
    4.1.1 定价模型的假设  23
    4.1.2 违约发生的三种情形  23-24
    4.1.3 计算保费  24-25
  4.2 存在交易对手的信用违约互换定价模型  25-35
    4.2.1 约化方法分析公司间的信用相关性  25-27
    4.2.2 存在交易对手的信用违约互换定价模型  27-28
    4.2.3 交易对手与参考实体的信用相关性  28-29
    4.2.4 结构法求解存在交易对手的信用违约互换  29-32
    4.2.5 解析逼近  32-34
    4.2.6 举例分析  34-35
  4.3 模型的缺陷  35-36
第5章 信用违约互换市场的缺点及市场的监管  36-38
  5.1 信用违约互换市场的缺点  36
  5.2 信用违约互换市场的监管  36-38
第6章 结论  38-39
参考文献  39-41
后记  41

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