学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

可转债发行前后上市公司绩效研究

作　者: 张柳青
导　师: 姚靠华
学　校: 湖南大学
专　业: 会计学
关键词: 可转债绩效短期市场绩效财务绩效影响因素
分类号: F272
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 68次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

可转换债券(以下简称可转债)作为一种兼具债券和股票特性的混合型金融工具,近年来,已成为我国上市公司重要的再融资工具之一。可转债的这种混合特性适应了投资者和融资者的要求,它的存在给投融资双方带来了单纯股票和债券无法实现的好处。随着我国证券市场的发展,企业对融资工具的选择日益重视,因此,对可转债这种新型融资工具在公司的应用效果的研究也就显得十分重要。本文首先对可转债与公司绩效的相关理论进行简要回顾,指出可转债与公司绩效有密切关系。随后本文对可转债发行前后标的公司绩效的研究是分短期市场绩效与长期财务绩效进行的,以求作更全面的分析。首先通过计算上市公司发行可转债的公告效应,考察在发行环节,可转债对公司股价的影响。实证研究发现,市场把公司准备发行可转债的公告看作是一个“好消息”,短期内可转债的发行对公司绩效的影响是正向的。回归分析表明,股价超额收益率主要与负债比率、净资产收益率、发行规模显著相关。其次通过研究上市公司发行可转债前后经营绩效的变化情况,考察长期内可转债的发行是否有利于上市公司经营绩效的提高。实证结果表明,可转债的发行在长期内对公司绩效的影响也是有利的;与同行业对照组相比,发行组样本的经营绩效总体上略好于行业对照组。回归分析表明,综合绩效的变化主要与自由现金流量、盈余管理、公司规模显著相关。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-9
插图索引  9-10
附表索引  10-11
第1章绪论  11-20
  1.1 研究背景及意义  11-12
  1.2 国内外文献综述  12-18
    1.2.1 国外短期市场绩效研究  12-13
    1.2.2 国内短期市场绩效研究  13-14
    1.2.3 国外长期财务绩效研究  14-16
    1.2.4 国内长期财务绩效研究  16-17
    1.2.5 国内外研究述评  17-18
  1.3 结构安排及主要创新  18-20
第2章可转债对绩效影响的理论分析  20-27
  2.1 可转债及其特征  20-22
  2.2 与绩效有关的概念界定  22-23
  2.3 可转债与绩效有关的理论基础  23-26
    2.3.1 最优资本结构理论  23-24
    2.3.2 委托代理理论  24
    2.3.3 信息不对称理论和啄食理论  24-25
    2.3.4 权衡理论  25-26
  2.4 本章小结  26-27
第3章可转债发行前后上市公司短期市场绩效研究  27-39
  3.1 样本选择  27
  3.2 研究方法  27-28
  3.3 发行前后短期市场绩效实证研究  28-32
    3.3.1 总体样本的检验  28-30
    3.3.2 两个子样本检验  30-32
  3.4 对截面数据的回归分析  32-36
    3.4.1 解释变量的选择  32-34
    3.4.2 回归结果及其解释  34-36
  3.5 公告周前后的进一步检验  36-37
  3.6 本章小结  37-39
第4章可转债发行前后上市公司长期财务绩效研究  39-50
  4.1 样本及绩效指标的选择  39
    4.1.1 样本的选择  39
    4.1.2 绩效指标的选择  39
  4.2 研究思路与方法  39-40
  4.3 样本财务绩效指标分析  40-45
    4.3.1 描述性统计  40-41
    4.3.2 发行前后三年内绩效指标的比较  41-43
    4.3.3 主成分分析  43-45
  4.4 发行前后财务绩效变化的影响因素分析  45-49
    4.4.1 研究假设  46-47
    4.4.2 研究设计  47
    4.4.3 实证分析  47-49
  4.5 本章小结  49-50
第5章对策与建议  50-53
  5.1 对发行公司的建议  50-51
  5.2 对投资者的建议  51
  5.3 对监管部门的建议  51-53
结论  53-55
参考文献  55-59
致谢  59-60
附录可转债发行样本汇总表  60-61

可转债发行前后上市公司绩效研究

内容摘要

全文目录

相似论文