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股票指数期货的市场操纵风险及其防范

作　者: 赵静华
导　师: 陈岱松
学　校: 华东政法大学
专　业: 经济法学
关键词: 股指期货 市场操纵
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要


股票指数期货(Stock Index Futures)是以股票价格指数为交易标的的期货品种,是国际金融期货市场一个比较成熟的衍生产品,其产生是股票市场规模扩大及投资者进行风险管理的内在要求。1982年2月24日,美国的堪萨斯期货交易所(KCBT)就在世界上第一次推出了价值线综合指数(Value Line Average)期货,正式开始股指期货这一新品种的交易。在我国,2010年1月12日中国证券监督管理委员会正式批准了中国金融期货交易所开展股指期货交易,4月16日首批四个沪深300股票指数期货合约上市交易,标志着我国A股引入做空机制,进入双边市场时代。发展股指期货在于改善股票市场的运行机制,增加市场运行的弹性;从而完善市场化的资产价格形成机制,引导资源优化配置;此外开展股指期货也可为投资者提供风险管理工具。但是,与开展股指期货时间较长、制度较为先进的国家相比,我国有关股票指数期货的制度,特别是股指期货市场操纵的规制制度方面,尚处于起步阶段,还需要不断的摸索和完善。本文通过对一些市场发展较早的国家的相关立法、监管体制、监管模式、责任方式等方面比较研究,结合股指期货中市场操纵的特殊点(如股指期货特殊的操纵类型即资金推动型、信息引导型和到期日短期操作),找出中国监管法律方面可以提高完善的地方。本文的写作目的,是期望能通过以上探讨,充分发挥指数期货在于规避风险与发现价格的功能,避免系统市场风险　添　　砖　　加　　瓦　　　。本文由五个章节构成。本文的第一个章节对股指期货及其特征及我国现有有关股指期货的规定做了介绍。论述了股指期货的概念及其历史发展过程,通过对股指期货与商品期货及股票的比较得出股指期货的特征。第二章就我国和其他一些国家和地区对“市场操纵”在立法和执法上的不同定义做了区分比较。第三章主要结合一些世界上较为著名的案例,将股票指数期货的操纵划分成三种基本类型,指出该三种基本类型各自不同的特征。第四章对我国和其他国家有关股票指数期货的监管制度,从体制、监管模式、法律责任等角度进行了比较。最后一章,指出了中国相关法律和制度中在对“市场操纵的构成要件”、“股指期货基本操纵类型的防范”“豁免条款”“举证责任”“责任种类”“国际合作”及“政府调控”中存在的需要完善的地方,并对此提出了自己的见解和建议。

全文目录


摘要  4-6
Abstract  6-12
第一章 股票指数期货及其特征  12-15
  第一节 股票指数期货的概念和历史  12-13
    一、股票指数期货的概念及功能  12-13
    二、股票指数期货的发展历史  13
  第二节 股票指数期货的特征  13-14
  第三节 中国股指期货的相关立法演进  14-15
第二章 “市场操纵”概述  15-23
  第一节 市场操纵对竞争的影响及规制的必要性  15
  第二节 “市场操纵”学理上的定义及分类  15-16
  第三节 各国或地区对市场操纵的立法界定  16-19
    一、“市场操纵”各国立法定义简述  16-17
    二、各国或地区对操纵行为界定的主要方式  17-19
  第四节 中国立法和执法中对“市场操纵”的界定  19-23
    一、中国立法中对“市场操纵”的界定  19-21
    二、中国执法实践中对“市场操纵”的界定  21-23
第三章 股票指数期货操纵的基本类型  23-30
  第一节 资金推动型操纵  23-25
    一、资金推动型操纵定义  23
    二、资金推动型操纵案例  23-24
    三、资金推动型操纵的特点  24-25
  第二节 信息引导型操纵  25-27
    一、信息引导型操纵的定义  25
    二、信息引导型操纵的案例  25-26
    三、信息引导型操纵的特点  26-27
  第三节 到期日短期操纵  27-30
    一、到期日短期操纵的定义  27-28
    二、到期日短期操纵的案例  28
    三、到期日短期操纵的特点  28-30
第四章 股票指数期货监管制度比较  30-36
  第一节 监管体制比较  30-33
    一、监管体制的历史演进  30-31
    二、股指期货的监管模式  31-33
  第二节 责任方式  33-36
    一、概述  33-34
    二、各国灵活的行政责任方式  34-35
    三、中国对于股指期货市场操纵的责任方式  35-36
第五章 我国完善股票指数期货中市场操纵规制制度的建议  36-42
  第一节 明确市场操纵的定义和构成要件  36-37
  第二节 加强对股指期货中基本操纵类型的防范  37-38
    一、资金推动型操纵的防范  37
    二、信息引导型操纵的防范  37-38
    三、到期日短期操纵的防范  38
  第三节 补充股票指数期货中的豁免条款  38-39
  第四节 明确股票指数期货中市场操纵的举证责任  39-40
  第五节 拓展行政处罚种类  40
  第六节 完善国际合作机制  40-41
  第七节 防止政府过度调控  41-42
参考文献  42-47
在读期间发表的学术论文与研究成果  47-48

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
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