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中国股票市场财富效应研究

作　者: 梁明星
导　师: 赵昕
学　校: 中国海洋大学
专　业: 金融学
关键词: 股市财富效应误差修正模型股市财富效应的差异性
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

随着股权分置改革的逐步深入,我国股市财富效应逐渐显现。在此背景下,研究股市财富效应成为必然。本文试图构建股市财富效应的评价体系,并且对自2005年以来我国股票市场财富效应大小进行实证研究。首先,对股市财富效应进行概述。在此基础上,进一步深入分析影响股市财富效应的因素。将这些因素划分为市场因素和非市场因素。市场因素包括股市规模、股市效率和股市结构。股市规模和股市结构分别用证券化率和股市参与率表示,并且研究我国的证券化率和股市参与率的变化情况。非市场因素包括政府行为和国际影响。政府行为方面主要表现为货币政策的制定和使用。文章使用股市市值与广义货币供应量(M2)的比值变化来反映货币政策的变化。其次,构建股市财富效应的评价指标体系,试图量化对于股市财富效应的评价。分别将GDP、社会消费品零售总额、居民人民币储蓄存款余额、消费者信心指数引入评价体系,并利用相关指标构建弹性系数来描述财富效应的大小。在上述研究的基础上,本文以2005年-2009年的季度数据为样本,经过数据的季节性调整、平稳性检验、协整检验,建立误差修正模型,对我国股市财富效应进行测度。在对股市财富效应差异性根源分析的基础上,提出发展我国股市的建议：扩大股市规模,提高证券化率；优化股市结构,稳定市场；转变监管方式。最后,总结文章的主要研究结论,并对未来研究进行展望。本文创新之处包括以下两点：1、股市财富效应评价指标体系的构建。本文将国内生产总值、社会消费品零售总额、居民人民币储蓄存款余额、消费者信心指数等引入评价体系,构建完整的股市财富效应评价指标体系。2、利用误差修正模型对我国股市财富效应进行评价。通过建立误差修正模型,实际测度我国股市财富效应的大小。在测度结果基础上,进一步探究股市财富效应差异性产生的原因。

全文目录

摘要  5-7
Abstract  7-11
0 引言  11-20
  0.1 选题背景和意义  11-12
  0.2 国内外研究综述  12-17
    0.2.1 国外研究综述  12-15
    0.2.2 国内研究综述  15-17
  0.3 文章拟采取的研究方法、技术路线  17-18
  0.4 研究的创新和不足  18-20
1 股市财富效应概述  20-27
  1.1 股市财富效应内涵、特征  20-24
    1.1.1 股市财富效应的内涵  20-21
    1.1.2 股市财富效应的特征  21-24
  1.2 股市财富效应的理论基础  24-27
    1.2.1 弗里德曼持久收入理论  24-25
    1.2.2 莫迪利亚尼的生命周期理论  25-27
2 股市财富效应评价指标体系的构建  27-47
  2.1 股市财富效应影响因素分析  27-34
    2.1.1 市场因素  27-31
    2.1.2 非市场因素  31-34
  2.2 股市财富效应评价指标体系的构建依据和原则  34-36
    2.2.1 股市财富效应评价指标体系构建的理论依据  34-36
    2.2.2 股市财富效应评价指标体系构建的原则  36
  2.3 股市财富效应评价指标的选择  36-45
    2.3.1 国内生产总值  37-38
    2.3.2 社会消费品零售总额  38-40
    2.3.3 居民人民币储蓄存款余额  40-43
    2.3.4 消费者信心指数  43-45
  2.4 本章小结  45-47
3 基于误差修正模型的股市财富效应测度  47-53
  3.1 股市财富效应理论模型的建立  47
  3.2 误差修正模型的构建  47-51
    3.2.1 样本数据的选取和季节性调整  48-49
    3.2.2 数据平稳性检验  49-50
    3.2.3 Granger因果关系检  50-51
    3.2.4 协整检验  51
  3.3 误差修正模型的应用  51
  3.4 本章小结  51-53
4 股市财富效应差异性的探讨  53-58
  4.1 股市财富效应差异性的表现  53
  4.2 股市财富效应差异性的原因  53-56
  4.3 股市财富效应差异性的解决对策  56-57
  4.4 本章小结  57-58
5 结论及展望  58-60
参考文献  60-63
致谢  63-64
个人简历  64
发表的学术论文  64

中国股票市场财富效应研究

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