学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

深100ETF跟踪误差实证研究

作　者: 谭亮
导　师: 贺学会
学　校: 湖南大学
专　业: 金融学
关键词: ETF 跟踪误差平稳性误差修正模型
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 61次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

ETF是从上世纪九十年代迅速发展起来的一种指数基金。它可以在一级市场进行申购赎回,也可以在二级市场买卖。ETF以复制标的指数走势为目的,紧跟指数走势就是它存在的根本。因此,检验ETF紧跟标的指数走势就是检验一支ETF运作是否成功最重要的指标,而跟踪误差就是现在广泛被应用的这一指标。国内对ETF的研究大都局限于用简单的OLS对ETF价格和标的指数进行回归,没有对其平稳性进行分析,这就可能造成虚假回归问题。本文选取2009年上半年的基金业绩冠军深100ETF作为研究对象,对其上市三年以来的数据进行分析,分别用跟踪偏离度法和平均平方离差法计算其净值跟踪误差,发现其跟踪误差很小,符合其招募说明书当中保证的数值。然后,文章对净值和指数的时间序列进行平稳性检验,发现两者都为一阶单整序列。在验证了两者存在协整关系后,文章利用ECM模型分别得到了两者的长期关系和短期关系,发现净值的长期关系和短期关系是十分接近的。但是利用深100ETF的日价格与指数重复上述工作后,发现价格的误差修正项要远大于净值的误差修正项,说明短期内价格的波动远大于净值的波动,利用深100ETF对指数进行复制,在一级市场效果远远好于二级市场。文章最后对跟踪误差的产生原因作了分析,发现管理费用和成分股分红对跟踪误差都有显著的影响,并且这两个因素对跟踪误差的影响比例相近。而深100ETF的净申购赎回对其跟踪误差的影响并不十分清晰。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-9
插图索引  9-10
附表索引  10-11
第1章引言  11-15
  1.1 选题意义  11
  1.2 文章研究思路与研究内容  11-12
  1.3 文献综述  12-15
第2章 ETF 概述  15-21
  2.1 ETF 特点  15-17
  2.2 深100ETF 操作流程图  17-19
  2.3 中国5 只ETF 跟踪误差对比  19-21
第3章研究方法  21-28
  3.1 时间序列的数据处理  21-23
    3.1.1 时间序列平稳性  21-22
    3.1.2 协整性  22
    3.1.3 误差修正模型(ECM)  22-23
  3.2 ETF 的跟踪误差  23-28
    3.2.1 计算跟踪误差的方法  24-25
    3.2.2 跟踪误差产生原因  25-27
    3.2.3 跟踪误差两因素模型  27-28
第4章实证结果  28-40
  4.1 各变量表示意义及数据来源  28
  4.2 深100ETF 净值跟踪误差实证检验  28-30
    4.2.1 走势图比较  28-29
    4.2.2 深100ETF 净值跟踪误差计算实证  29-30
  4.3 深100ETF 净值与指数跟踪误差分析  30-37
    4.3.1 净值平稳性检验  30-32
    4.3.2 收益率关系研究  32-34
    4.3.3 协整检验  34
    4.3.4 ECM 模型  34-37
  4.4 深100ETF 价格跟踪误差实证分析  37-40
    4.4.1 价格跟踪误差计算结果  37-38
    4.4.2 深100ETF 价格序列平稳性检验及 ECM 模型  38-40
第5章跟踪误差原因分析  40-44
  5.1 实证结果  40-42
  5.2 格兰杰因果检验结果  42
  5.3 我国ETF 发展的建议  42-44
结论  44-46
参考文献  46-49
致谢  49

深100ETF跟踪误差实证研究

内容摘要

全文目录

相似论文