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我国上市公司资本结构优化问题研究

作　者: 张阳
导　师: 何进日
学　校: 湖南大学
专　业: 会计学
关键词: 资本结构 股权结构 债务融资结构 公司治理 公司价值
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2005年
下　载: 981次
引　用: 2次
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内容摘要


上世纪90年代之后，在政府的支持和推动下，我国越来越多的企业走向资本市场，公开发行股票，成为上市公司。随着我国资本市场的发展，上市公司不断壮大。但是这些公司在发展的过程中，面临许多问题和缺陷，尤其是资本结构存在许多不完善的地方，已经严重制约了上市公司的进一步发展，使得公司业绩徘徊不前或下滑，同时也阻碍了我国资本市场的进一步发展，并影响宏观经济的健康快速发展。因此，研究我国上市公司资本结构优化的问题无疑具有深远的现实意义。 遵循“结构——行为——绩效”的逻辑思路，除引言外，本文分四部分论述。第一部分论述了研究的理论基础——资本结构理论，明确资本结构的概念及其决策目标，简要介绍了资本结构理论的历史演进过程；第二部分从上市公司的总体负债水平、股权结构及债务融资结构三方面描述了我国上市公司资本结构的基本现状，并与西方发达国家公司相比较，运用资本结构理论分析了我国上市公司由于资本结构缺陷所导致的公司治理结构的不合理，并进一步分析了公司治理结构不合理对公司价值增长造成的负面影响；第三部分以公司绩效为被解释变量，以资本结构为解释变量，建立了多元线性回归模型，对选取的样本公司四个年度数据进行了回归分析。实证分析结果表明：上市公司总体负债水平、股权结构及债务融资结构通过公司治理结构对公司业绩产生显著影响；第四部分利用理论研究和实证研究结果，从优化股权结构、硬化债务约束及改善债务融资结构出发提出优化我国上市公司资本结构的对策，以期改善公司治理结构，实现公司价值最大化的目标。

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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