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我国上市公司股利分配政策研究

作　者: 孙慧
导　师: 田建芳
学　校: 上海海事大学
专　业: 财务与会计学
关键词: 股利政策上市公司股利分配理论股权结构规范的
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2003年
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内容摘要

西方财务界从20世纪五十年代就开始研究公司的股利分配政策，先后提出了多种股利政策观点，形成了“百花齐放，百家争鸣”的局面。与国外相对照，我国关于股利政策理论和实务的研究尚未引起人们的足够重视，仍处于相对冷落的状态。正是由于没有相应的理论作为支撑和指导，我国上市公司的管理人员和财务人员的实际操作没有章法可循，上市公司的股利分配政策呈现出一系列不规范之处，如股利分配形式多样、股利支付短期行为严重、支付水平和支付时间随意性较大等。随着我国资本市场的扩展和上市公司急剧增加，企业的经营决策者们面对着越来越多的与股利分配政策有关的财务问题，因此，上市公司迫切的需要科学、系统和实用的理论和实务研究成果做指导，我国证券市场也迫切需要一定的监管措施来规范上市公司的股利分配行为。正是在这一背景下，笔者萌发了研究我国历年来上市公司股利分配政策特征及其深层原因的兴趣。本文分为五章。第一章和第二章主要是本文的理论介绍和理论基础，简述了西方学者对股利政策的研究成果及股利分配动因，并对这些理论做一简单的评价，指出股利政策对我们来说仍是一个“谜”，我们知道的远远少于未知的。第二章着重分析了股利分配的原则及两种常用的股利分配模式，结合我国现实，总结了我国证券市场上市公司历年来的股利分配行为特征，从数据统计中可看出，我国股利分配与原则、模式均有很大的差异。第三章在上文的基础上，指出我国上市公司股利分配的不规范之处，从我国证券市场背景、上市公司自身股权结构及增资配股角度研究了我国上市公司股利分配行为不规范的原因。其中股权结构的多样性是造成我国上市公司股利分配不规范的内部直接原因。为了更好的理解股利分配行为规范性，本文在第四章中研究了西方几个主要国家的股利分配行为，与我国上市公司进行简单的对比。借鉴西方股份公司股利分配政策的长处，提出了上市公司股利分配政策的长期目标，并结合资本预算知识提出上市公司股利制定思路，以为我国上市公司管理当局和财务人员制定股利分配政策提供一些实用的建议，这是本文第五章的主要内容。此外，要根本改变我国上市公司股利分配行为的不规范，要从上市公司自身和整个市场环境两个角度加以规范，从深层次上改善环境因素。这些是本文的主要写作目的和实用意义。

全文目录

前言  8-11
第一章股利政策理论简述  11-18
  第一节股利政策的概念  11
  第二节股利分配动因研究  11-14
    一、股票本质动因  12-13
    二、企业财务目标动因  13-14
  第三节股利政策的理论发展  14-18
    一、古典学派:股利是否影响企业价值  14-16
    二、现代学派:不断完善和发展的理论  16-18
第二章股利政策制定的理论探讨及我国现状  18-30
  第一节股利政策制定的原则  18-21
    一、股利政策制定所面临的两难问题及目标  18
    二、股利政策制定的原则  18-21
  第二节股利分配政策制定的两种主要模式  21-23
    一、股利分配的剩余股利政策  21-22
    二、股利分配政策的稳定模式  22-23
  第三节我国上市公司股利政策特征的数据统计描述  23-30
    一、现金股利的分配具有阶段性特征  23-25
    二、股利支付率不高，不分配的公司比重越来越大  25-27
    三、近年出现了“恶性分红”现象  27-28
    四、股利分配形式多样，送股、资本公积转增股本日趋普遍  28
    五、股利政策缺乏稳定性，波动较大，短期行为严重  28-30
第三章我国股利分配政策不规范之处及其现实因素分析  30-41
  第一节我国上市公司股利分配行为的不规范之处  30-32
  第二节我国证券市场背景分析  32-34
    一、证券市场的投资环境  32-33
    二、投资者队伍  33-34
    三、监管部门的监管力度  34
  第三节公司内部自身股权结构因素分析  34-38
    一、我国上市公司股权结构  35-36
    二、我国上市公司股权结构对股利政策的解释  36-38
  第四节增资扩股左右着股利分配  38-41
第四章国外上市公司股利政策的特征及其原因简析  41-49
  第一节发达国家的股利分配政策总体特征  41-42
  第二节美国的高支付模式  42-45
  第三节日、德的低支付模式  45-49
    一、日本的股利政策  45-47
    二、德国的股利政策  47-49
第五章规范我国上市公司股利分配行为的政策思路  49-57
  第一节国外股利分配的借鉴意义  49-54
    一、确定我国上市公司的股利分配目标  49-51
    二、公司制定股利政策的思路  51-54
  第二节从上市公司自身加以规范  54-56
    一、提高盈利能力  54
    二、改善股权结构，完善公司治理结构  54-55
    三、修改完善股票股利分配的会计处理  55
    四、规范股利分配的信息披露  55-56
  第三节从市场角度加以规范  56-57
    一、平衡不同融资手段的筹资成本  56
    二、提高投资者队伍素质，抑制过度投机  56-57
结论  57-59
致谢  59-60
参考文献  60-61

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