学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

中国上市公司控股股东关联支持的经济后果研究

作　者: 付红艳
导　师: 曾宏
学　校: 重庆大学
专　业: 会计学
关键词: 关联支持公司治理股权结构企业业绩
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 41次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

随着2005年4月29日开始的股权分置改革成功推行后,我国资本市场步入了全流通时代。上市公司市场价值的增加能够给大股东带来丰厚的回报,促使掌握公司控制权的股东开始关注股价上扬所带来的投资收益和公司的分红,并积极地向上市公司输送资源以支持公司的发展。已有文献对关联支持的研究往往是围绕“掏空论”和“支持论”,并且普遍认为控股股东(本文将上市公司的关联方限定为控股股东)对上市公司的关联支持大多持有“先输血后抽血”的动机,这样动机下的关联支持不利于公司业绩的提升。但事实上,当控股股东持股比例越大时,能够获取公司给予的较多回报,出于整体利益或者未来长期控制权收益的考虑,大股东倾向于“支援”上市公司,这样的支持有利于公司业绩的增加。本文首先将关联支持行为界定为控股股东给予上市公司的利益输送,基于公司治理与关联交易的密切关系,分别对关联支持和公司治理的概念作了详细的诠释,并梳理相关研究文献;其次分析我国上市公司治理的现状,结合图表形式对所选取样本进行统计,以更清晰的思路分析我国上市公司关联支持的现状;然后实证研究了控股股东的关联支持对我国上市公司绩效的影响,进一步地探讨了第一大股东持股比例、股权集中与股权制衡三种股权结构对关联支持的影响,接着区分控股股东是国有和非国有两种结构,并以20%和50%为临界点将第一大股东持股比例划分为绝对控股、相对控股与分散控股三个区间,分别检验国有和非国有控股、上述三个区间下关联支持的经济后果,以此揭示股权结构的治理效应;最后提出结论和政策性建议。本文从股权结构的角度分析了关联支持的价值效应。通过实证研究,结果发现,关联支持行为显现了“利益输送”的特征,有利于增加企业业绩。在股权结构方面:控股股东是国有性质的情况下,倾向于通过关联支持行为改善公司绩效;在绝对控股和相对控股两种情况下,存在大股东利用关联支持行为给予公司“扶持”,最终提高公司业绩;而在股权分散的情况下,上市公司的关联行为与企业业绩无显著关系。通过研究表明,股权的适当集中将会成为我国上市公司未来股权结构的发展趋势。该发现不仅有助于我们从理论层面客观地理解关联支持的重要性,而且对于规范控股股东的关联支持行为和提高企业关联支持行为相关信息的透明度,有着重要的意义。

中国上市公司控股股东关联支持的经济后果研究

内容摘要

全文目录

相似论文