学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示
可转换债券的风险价值与极值理论方法研究
作 者: 宁洪阳
导 师: 杨兵
学 校: 山东大学
专 业: 基础数学
关键词: VaR 极值理论 参数模型 Monte Carlo模拟 LR检验和DQ测试
分类号: F832.51
类 型: 硕士论文
年 份: 2010年
下 载: 132次
引 用: 1次
阅 读: 论文下载
内容摘要
近年来,随着金融创新和资本市场的不断发展完善,可转换债券已成为我国重要的金融衍生工具。风险价值VaR (Value at Risk)作为国际上流行的一种市场风险量化指标,在金融风险的管理中得到了有效的应用。本文将VaR的方法引入我国可转换债券的风险价值测度体系。尽管VaR提出以后,有不少的计算方法出现,但它们都有各自的缺陷。传统方法都致力于研究序列的整体分布情况,由于样本数据大部分集中在分布中部,因此不论采用何种统计工具,都不可避免的对极端现象发生所造成的损失产生有偏估计。而VaR计算所最关心的是分布在尾部的点,即一些极少发生又具有显著影响的观测值,称为极值,极值理论正是对这些极值提供统计分析的模型。本文所用实证数据为中信标普可转债指数。首先,基于极值统计方法研究了可转债指数收益时序的尾部特征,得出收益时序是尖峰、左偏的,并给出了收益率时序上下尾指数的估计与检验。其次,通过研究历史收益率时序图,进行自相关检验,发现收益时序具有波动率聚集现象、一阶序列相关等特征,直接使用GPD方法可能使Poisson过程的独立增量性不成立,为此我们给出GPD风险估计中考虑时序波动聚集现象的去聚集化方法,得到了更为精确的结果。最后,在研究收益率均值方程的残差序列图,进行ADF检验和ARCH效应检验的基础上;本文还分别采用了基于偏t分布的Risk Metrics、EGARCH、GJR及Monte Carlo模拟方法来估计预测多头、空头VaR值,改进了以往只考虑多头的弊端;并对其有效性进行了失败率检验和动态分位数测试,以期与极值方法作对比,试图找到最适合我国可转债市场风险的计算方法。结果表明,极值GPD的VaR方法最好,预测效果在各个分位数点上都比较理想,很稳定;其他方法,如在参数模型中,EGARCH表现最好,比GJR和Risk Metrics要好,但稳定性要比GPD方法差,而Monte Carlo模拟方法只在个别分位数点上预测效果较好。这说明极值GPD的VaR方法在我国可转债市场风险中具有较好的适用性和有效性,为度量我国可转债市场风险整体状况提供了新的思路。
|
全文目录
中文摘要 6-7 ABSTRACT 7-9 第一章 导论 9-16 1.1 选题背景 9-10 1.2 国内外研究现状 10-13 1.3 本文主要研究内容与创新之处 13-16 第二章 可转债定价理论研究 16-20 2.1 可转换债券的鞅定价方法 17-20 第三章 VaR模型及检验方法 20-25 3.1 VaR的定义 20 3.2 计算VaR的方法 20-23 3.3 VaR模型的检验方法 23-25 第四章 基于极值理论的VaR方法 25-31 4.1 BMM模型 25-28 4.2 GPD模型 28-30 4.3 POT模型 30-31 第五章 可转债指数序列的实证研究 31-53 5.1 尾指数的初步估计 32-33 5.2 基于极值方法的尾指数估计与检验 33-40 5.3 VaR的估计与动态预测 40-46 5.4 VaR模型的有效性检验 46-51 5.5 小结 51-53 第六章 结论及研究展望 53-55 6.1 本文结论 53-54 6.2 研究展望 54-55 附录 55-59 参考文献 59-63 致谢 63-64 学位论文评阅及答辩情况表 64
|
相似论文
- RUV4汽车点火线圈工艺参数分析及影响因素研究,U463.64
- Copula-EGARCH-核密度模型研究及应用,O211.3
- 基于VaR模型在标准型股票基金风险评估中的应用研究,F224
- 我国商品期货市场价格波动风险分析,F224
- 山东省金融发展与经济增长关系实证分析,F127;F224
- 基于VaR的上市公司财务风险评估指标体系构建及有效性分析,F832.51;F224
- 交通银行零售信用风险管理研究,F832.3
- GARCH-VaR模型在我国ETF风险测量中的应用研究,F224
- VaR方法在股指期货风险度量中的应用研究,F224
- 第三方物流企业开展仓单质押业务的研究,F832.4;F224
- 入境旅游消费与山东经济增长关系的实证研究,F127;F224
- 江苏省金融发展与城乡收入分配差距的实证研究,F124.7;F224
- 中国外贸结构与产业结构的互动反馈机制研究,F121.3;F224
- 基于下偏度最小化贷款组合优化模型,F224
- CAVG模型在汇率风险度量中的应用,F224
- 基于Copula-SV模型的我国股指期货期现套利及风险研究,F224
- 资本充足率对信贷及经济影响的实证研究,F832.4;F124
- 光在分层平板生物组织中的稳态传输模型研究,R318.51
- 劳动力成本对中国制造业出口的影响,F424;F224
- 证券市场风险测量与修正,F832.51
- 新加坡内外分离型离岸金融市场的有效性研究,F832.6
中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
© 2012 www.xueweilunwen.com
|