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CAVG模型在汇率风险度量中的应用

作　者: 单薇薇
导　师: 朱正萱
学　校: 南京理工大学
专　业: 金融学
关键词: 汇率风险风险度量 VaR 风险偏好
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 48次
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内容摘要

随着我国经济突飞猛进地发展,特别是在加入世贸组织后,国内市场和国际市场联系日趋紧密,国际贸易和国际资本双向流动迅猛发展,使得我国的外汇业务量空前增长。与此同时,中国金融体制改革步伐加速,汇率波动区间扩大,汇率波动更加频繁,我国投资者面临的外汇风险与日俱增,如何有效管理汇率风险成为投资者面临的重要课题。风险测量是风险管理的首要环节。现阶段的测量方法主要有名义量法、灵敏度分析、波动性分析、风险价值法等计量方法。其中VaR是最近几年才发展起来的风险测量技术,因其具有简便、综合等特点,现在已经发展成为衡量风险的主流方法。本文首先参考国内外学者相关研究文献,综述了各类风险测量的方法,同时概述汇率风险的定义、类型及其影响因素；其次概述了主流的VaR、CVaR模型,并在借鉴国外学者研究的基础上,将个人偏好引入风险度量模型,构造测量汇率风险的CAVG模型；最后选取汇改至今四种主要货币数据进行实证研究,分析它们的基本特征,针对货币的不同特征构建相应的计量模型,并对结果进行准确性检验。实证结果显示,引入个人偏好的风险测量模型CAVG可以更加准确、灵活地度量风险。

全文目录

摘要  6-7
Abstract  7-10
1 引言  10-17
  1.1 研究的背景及意义  10-11
  1.2 国内外文献综述  11-16
  1.3 研究内容及结构安排  16-17
2 汇率及汇率风险相关概念概述  17-19
  2.1 汇率  17
  2.2 汇率风险及主要类型  17
  2.3 汇率风险的影响因素  17-19
3 CAVG模型的提出  19-27
  3.1 VaR的产生背景  19
  3.2 VaR的基本概念  19-20
  3.3 VaR涉及的参数选择  20
  3.4 VaR的计算方法  20-21
    3.4.1 参数法  20
    3.4.2 历史模拟法  20-21
    3.4.3 Monte Carlo模拟方法  21
    3.4.4 小结  21
  3.5 VaR模型的改进——CVaR与CAVG  21-26
    3.5.1 VaR模型评述  21-22
    3.5.2 CVaR模型  22-23
    3.5.3 CAVG模型  23-26
  3.6 小结  26-27
4 基于汇率风险度量的CAVG计算方法  27-34
  4.1 汇率收益率数据特点分析  27-28
  4.2 汇率收益率数据分布函数及模型  28-31
    4.2.1 Laplace分布函数及性质  28-29
    4.2.2 ARCH、GARCH族模型相关理论  29-31
  4.3 模型检验方法  31-34
    4.3.1 VaR模型检验  32
    4.3.2 CVaR模型检验  32
    4.3.3 CAVG模型检验  32-34
5 CAVG模型在汇率风险度量中的实证研究  34-49
  5.1 汇率数据选取  34
  5.2 汇率数据分析  34-44
    5.2.1 收益率走势分析  34-35
    5.2.2 收益率基本特征分析  35-36
    5.2.3 正态分布检验  36-37
    5.2.4 平稳性检验  37
    5.2.5 序列自相关检验  37-39
    5.2.6 建立均值方程  39-42
    5.2.7 检验扰动项  42-44
  5.3 建立模型及检验  44-46
    5.3.1 建立模型  44
    5.3.2 检验模型  44-46
  5.4 实证结果  46-49
6 结论与展望  49-51
  6.1 研究的结论  49-50
  6.2 论文的创新  50
  6.3 展望  50-51
致谢  51-52
参考文献  52-55

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