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我国股票价格与通货膨胀的相关性研究

作　者: 王丽萍
导　师: 陈晓莉
学　校: 山东大学
专　业: 工业工程
关键词: 通货膨胀股票价格费雪效应代理假说
分类号: F822.5;F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 92次
引　用: 0次
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内容摘要

股票价格与通货膨胀的关系一直是经济学家和政策决策者热衷研究的一个问题。近两年,我国物价上涨态势较为突出,通货膨胀预期强化,这种形势促使人们寻找最佳的途径进行投资理财,避免货币资产的贬值。而随着我国股市的迅猛发展,股市作为重要投资渠道,股票价格是否能够随着通货膨胀而上涨,能否对抗通货膨胀带来的贬值风险,起到一定的保值增值作用,成为人们关心的焦点问题。此外,探讨股票价格与通货膨胀之间的相关性对中央银行如何执行有效的货币政策也非常重要。囚此,本文将对我国股票价格与通货膨胀的相关性进行研究。以往在经济研究中人们普遍认为股票能够随着通货膨胀而价格上涨起到一定的保值增值作用,即有的学者认为股票价格随着通货膨胀的上升而上升,这就是著名的“费雪效应”理论；但同时另外一些经济学家通过众多研究结论也表明在某些条件下股票价格和通货膨胀是呈现负的相关性或不确定的相关性,与传统的“费雪效应”理论相悖。我国的股票市场经过20多年的发展,股票价格与通货膨胀两者之间的相关性是否存在着与在发达国家股市同样的问题,就需要做一个全面细致的研究,结合我国通货膨胀和股票金融市场的特点进行分析,通过理论以及数据揭示分析问题的原因所在。本文首先系统地介绍了股票价格和通货膨胀相关性的国内外研究成果,对具有代表性的费雪效应理论及其相关悖论等理论研究进行系统的分析。然后详细分析了我国股票市场自成立至今的发展过程以及特征,对通货膨胀的定义、类型及度量进行了系统的阐述,分析了我国自股票市场建立之后发生的两次明显的通货膨胀的具体表现、特征及成因,为进一步进行实证分析奠定了理论基础和现实环境；接着,利用收集整理到的统计数据,通过数学方程,对我国股票价格与通货膨胀的关系进行实证研究分析,主要进行了费雪效应及代理假说的实证检验,从研究检验中发现我国股票价格的波动与我国通货膨胀指数的变化之间存在着相互影响关系,但费雪效应和代理假说都不适应我国股票市场。研究结论显示在目前我国通货膨胀形势下购买股票,从长期看并不能起到保值增值的作用,同时股票价格波动对实体经济的作用开始显现,但是目前及之后一段时间内央行还没有必要将股票价格直接纳入宏观政策当中。最后,本文结合我国的实际经济现状,分析说明了研究结果形成的原因,并提出了相应的政策建议与解决办法。

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