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“金融窖藏假说”与我国股票价格波动关系的实证研究

作　者: 唐冉
导　师: 周虹
学　校: 吉林大学
专　业: 金融学
关键词: 金融窖藏金融资产多样化金融体系脆弱性股市制度性缺陷
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 100次
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内容摘要

在20世纪90年代之后,世界主要国家都出现了“股经背离”现象,也得到了越来越多的国际证据的支持。M·宾斯维杰的“金融窖藏假说”较好地解释美国经济增长和金融发展的剪刀差反常现象,是极富洞见的新假说。当国家收缩银根时,股票市场就会失去资金,股价就低迷或下降。货币供应量的过剩是股票资产价格上升的必要条件。由于货币政策传导机制中仍存在一些的问题使经济金融活动中的隐性问题伴随货币政策的传导过程逐渐暴露出来,并在一定程度上削弱了货币政策的作用。本文借用宾斯维杰的金融窖藏假说来解释中国式股经背离,不同的是本文从虚拟经济的发展和金融资产多样化角度来分析。随着我国金融部门的扩大,大量脱离实体经济而滞留在虚拟经济领域的金融窖藏是加速股票价格上涨或者下跌并与实体经济发展背离的源动力。居民的闲散资金选择赢利性更高的投资产品而造成的资金分流很好的解释了中国式股经背离。金融体系功能缺陷、股票市场制度设置不健全使逐利的资金都削尖了脑袋争相进入股市,以求谋得额外利润。在信息不对称的市场环境下,投资者的羊群行为就更加加剧了我国股市的投机氛围和波动程度。

全文目录

内容摘要  4-6
前言  6-11
  一、选题意义  6-7
  二、文献综述  7-9
  三、论文结构安排  9
  四、本文力图实现的创新  9-11
第一章 “金融窖藏假说”的概念界定  11-17
  第一节 “金融窖藏假说”的内容  11-14
  第二节国内学者对“金融窖藏假说”的理解  14-17
第二章金融窖藏与我国股票价格波动的关系  17-34
  第一节金融窖藏与股票价格的正相关关系  17-27
  第二节我国股经背离的机理分析  27-34
第三章我国金融窖藏的形成过程  34-51
  第一节从总量上分析金融窖藏的形成  34-37
  第二节从结构上分析金融窖藏的形成  37-43
  第三节金融体系不完善、股市制度性缺陷加剧了资金在股票市场的流动  43-49
  第四节信息不对称致使投资者逆向选择和羊群效应非常严重  49-51
第四章完善我国股票市场与培育理性投资者的建议  51-57
  第一节本文得出的结论  51-52
  第二节解决问题的建议  52-57
结论  57-58
注释  58-59
参考文献  59-62
致谢  62-63
中文摘要  63-66
Abstract  66-69

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