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人民币均衡汇率的实证研究

作　者: 钱志权
导　师: 吴信如
学　校: 华东师范大学
专　业: 世界经济
关键词: 人民币实际有效汇率 相对有效贸易条件 全要素生产率 行为均衡汇率
分类号: F832.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
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内容摘要


2002年以来国际上要求人民币汇率升值的压力不断。人民币汇率水平真如一些西方学者所言存在和严重低估现象?如何评价2005年汇率机制改革以来的人民币汇率?本文首先追溯均衡汇率概念的由来,分析了短期、中期和长期均衡汇率的性质,介绍了基于购买力平价、局部均衡、一般均衡以及简约单方程测算均衡汇率的主要方法,回顾和评价国内外在人民币均衡汇率领域主要研究成果,指出国内研究人民币均衡汇率主要文献在模型选择、变量说明、数据处理、模型检验等方面存在的不足之处。接着,作者根据均衡汇率的性质,重点介绍基本因素均衡汇率、行为均衡汇率、自然均衡汇率以及均衡实际汇率等几种主要的均衡汇率模型的基本假定、测算思路以及适用范围,在此基础上指出这些理论模型在研究人民币均衡汇率时的局限性,详细说明了实证模型和变量选择的与原因。最后,作者运用行为均衡汇率方法测算了1978-2007年三十年间人民币均衡汇率。对样本区间内人民币实际有效汇率、贸易余额占GDP比例、实际有效贸易条件、全要素生产率的增长率、外商直接投资占GDP比例之间的协整关系进行了检验,发现上述变量存在着唯一一对协整关系。作者运用向量误差纠正模型,给出了协整关系的形式,并且运用冲击响应函数,分析了实际经济冲击对于人民币实际有效汇率的影响,并分析了原因。根据人民币实际有效汇率的协整方程,作者计算了样本区间内的当前和长期均衡汇率,测算了人民币实际有效汇率当前和长期失调的情况。实证研究表明人民币实际有效汇率虽然在相当长一段时间内处于低估的状态,但是随着宏观经济基本面的改变,目前人民币实际有效汇率已经比较接近于均衡汇率水平。

全文目录


论文摘要  9-10
ABSTRACT  10-11
第一章 导论  11-18
  第一节 均衡汇率概念  11-14
    一、均衡汇率的由来  11-12
    二、均衡汇率的性质  12-13
    三、各种均衡汇率概念  13-14
  第二节 均衡汇率测算方法  14-15
    一、基于购买力平价均衡汇率测算方法  14
    二、局部均衡框架下的均衡汇率测算方法  14
    三、一般均衡框架下的均衡汇率测算方法  14-15
    四、简约一般均衡框架下单方程测算方法  15
  第三节 人民币均衡汇率研究现状  15-18
    一、主要文献回顾  15-16
    二、存在的不足  16-18
第二章 均衡汇率模型  18-22
  第一节 短期均衡汇率: BEER模型  18-19
  第二节 中期均衡汇率: FEER模型  19-20
  第三节 长期均衡汇率  20-21
    一、NATREX模型  20-21
    二、ERER模型  21
  第四节 实证模型选择  21-22
第三章 数据处理和实证检验  22-34
  第一节 数据处理  22-27
    一、人民币实际有效汇率  22-23
    二、贸易余额  23
    三、贸易条件  23-24
    四、全要素生产率  24-26
    五、外商直接投资  26-27
  第二节 协整检验  27-29
    一、单位根检验  27
    二、协整检验  27-28
    三、向量误差纠正模型  28-29
  第三节 脉冲响应函数  29-30
  第四节 1978-2007年人民币汇率失调现状  30-34
    一、汇率失调的结构  30-31
    二、人民币汇率当前失调  31-32
    三、人民币汇率长期失调  32-34
附录  34-47
  附表1 1978～2007年人民币对中国主要贸易伙伴货币汇率  34-35
  附表2 1978～2007年中国主要贸易伙伴消费者物价指数  35-36
  附表3 1978～2007年中国对主要贸易伙伴贸易额  36-37
  附表4 1978～2007年中国对主要贸易伙伴贸易权重  37-38
  附表5 1978～2007年人民币实际有效汇率  38-39
  附表6 1978～2007年中国贸易余额与GDP  39-40
  附表7 1978～2007年中国主要贸易伙伴进出口价格指数(一)  40-41
  附表8 1978～2007年中国主要贸易伙伴进出口价格指数(二)  41-42
  附表9 1978～2007年中国主要贸易伙伴贸易条件  42-43
  附表10 1978～2007年中国主要贸易伙伴以及相对有效贸易条件  43-44
  附表11 1978～2007年中国产出、要素投入和劳动生产率  44-45
  附表12 1978～2007年外商直接投资和中国GDP  45-46
  附表13 1978～2007年人民币实际有效汇率、当前和长期均衡汇率  46-47
参考文献  47-51
  中文著作类文献  47
  英文著作类文献  47
  中文论文类文献  47-48
  英文论文类文献  48-51
后记  51

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 汇兑、对外金融关系
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